上半年，在下游需求低迷和成本支撐有限的雙重夾擊下，PU鞋底原液市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，國(guó)內(nèi)華東市場(chǎng)鞋底原液均價(jià)從年初的1.8萬元(噸價(jià)，下同)跌至1.675萬元，跌幅達(dá)6.9%。

金聯(lián)創(chuàng)化工分析師燕威：市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行

(相關(guān)資料圖)

PU鞋底原液主要用于生產(chǎn)聚氨酯鞋底。相關(guān)資料顯示，亞洲是全球制鞋行業(yè)高度集中地區(qū)，而中國(guó)則是全球最大的鞋產(chǎn)品生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，也是全球最大的PU鞋底原液生產(chǎn)國(guó)。今年是后疫情時(shí)代下市場(chǎng)重拾信心的開端，但中國(guó)PU鞋底原液市場(chǎng)在成本面及需求面支撐均有限的形勢(shì)下，行情呈現(xiàn)下行走勢(shì)。

上半年行情具體可分為兩個(gè)階段。一是1月3日~4月14日的平穩(wěn)階段，華東地區(qū)鞋底原液均價(jià)穩(wěn)定在1.8萬元。二是4月15日~6月30日的震蕩下行階段，華東市場(chǎng)價(jià)格分別在4月15日、5月9日、6月1日出現(xiàn)3次下調(diào)，累計(jì)下調(diào)1250元，至1.675萬元。

上半年，從成本端來看，PU鞋底原液的主力原料價(jià)格走勢(shì)均弱，其中純二苯基甲烷二異氰酸酯(MDI)上半年均價(jià)同比下跌14.77%，己二酸下跌25.64%，1，4-丁二醇(BDO)下跌53.93%，對(duì)鞋底原液支撐弱勢(shì)。從需求端來看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5月全國(guó)規(guī)模以上皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入2990.9億元，同比下降10.5%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額126.8億元，同比下降10.6%，因此需求支撐同樣有限。

總體來看，上半年鞋底原液終端市場(chǎng)表現(xiàn)一般，新單跟進(jìn)偏緩且較為分散，工廠執(zhí)行長(zhǎng)約訂單為主。在成本以及需求面雙偏弱的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)鞋底原液市場(chǎng)以下跌為主。

率捷咨詢—咨詢研究院團(tuán)隊(duì)：需求跟進(jìn)不足

今年一開年，市場(chǎng)都在期待經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，奈何需求沒有像預(yù)期那樣快速恢復(fù)。

上半年鞋底原液價(jià)格下跌，主要原因是2022年需求惡化帶來的“長(zhǎng)尾效應(yīng)”持續(xù)發(fā)酵，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表受損且修復(fù)過程更為緩慢。2022年終端下游鞋材積壓大量庫存，廠商面臨主動(dòng)降庫存的壓力，開工低迷，鞋底原液持續(xù)性訂單增量極為有限，在需求低迷的拖累下鞋底原液價(jià)格不斷下探。

國(guó)內(nèi)鞋底原液工廠主要集中在江蘇、浙江、廣東等華東地區(qū)省份。今年上半年鞋底原液平均月度產(chǎn)能95萬噸。其中華東地區(qū)主力工廠上半年開工相對(duì)穩(wěn)定，維持在五成左右開工水平；而中小規(guī)模鞋底原液企業(yè)開工率及產(chǎn)能利用率明顯不足，平均開工率僅維持在三成左右，主要按需生產(chǎn)。在大廠不斷蠶食市場(chǎng)的情況下，中小企業(yè)市場(chǎng)份額或在未來不斷收窄，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度將不斷提高。

根據(jù)率捷咨詢—咨詢研究院監(jiān)測(cè)，今年中國(guó)地區(qū)鞋底原液企業(yè)產(chǎn)能布局中，華峰集團(tuán)以47萬噸的聚氨酯原液產(chǎn)能位居全國(guó)第一，占比達(dá)到38.53%。國(guó)內(nèi)華峰集團(tuán)、旭川化學(xué)、浙江恒泰源、無錫雙象、一諾威、華大化學(xué)等六大鞋底原液企業(yè)產(chǎn)能占整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能的76%。因此頭部企業(yè)掌握極高的議價(jià)權(quán)，且主力工廠有相對(duì)穩(wěn)定的大客戶長(zhǎng)約訂單。

基于供需雙方利益考慮，鞋底原液價(jià)格頻繁的變動(dòng)不利于客戶關(guān)系及大訂單的維護(hù)，因此鞋底原液價(jià)格下跌幅度將會(huì)小于下游需求以及原料的變化幅度。

隆眾資訊己二酸分析師吳利利：成本支撐有限

己二酸是鞋底原液的主要原料之一。從供應(yīng)端來看，今年上半年國(guó)內(nèi)己二酸平均產(chǎn)能利用率為61.69%，環(huán)比增長(zhǎng)3.51%；產(chǎn)量為99.47萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.85%，供應(yīng)增加。從需求端來看，己二酸主要下游行業(yè)為PA66(尼龍66)、PU漿料、鞋底原液等產(chǎn)品。近年來，PU漿料等老牌產(chǎn)品增量有限，整體客戶規(guī)模近乎無增加；PA66、可降解塑料存在部分投產(chǎn)計(jì)劃，有望帶動(dòng)整體消費(fèi)量增加；但今年上半年市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境偏弱影響，己二酸下游整體開工水平窄幅波動(dòng)，需求增量有限。

上半年，己二酸市場(chǎng)圍繞供需面呈現(xiàn)“M”型走勢(shì)，均價(jià)在9811.59元，較去年同期下跌23.06%。這其中出現(xiàn)兩次下行，一次是在2月上旬~3月底；另一次是在5月上旬~6月底，場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)增量，原料端走勢(shì)偏弱，終端需求跟進(jìn)不足，市場(chǎng)交投重心向底端傾斜。

綜合來看，上半年己二酸行情整體偏弱運(yùn)行，從成本端對(duì)鞋底原液支撐有限。(王紅珍)