剛剛過去的這個(gè)周末，“樂歌股份董事長(zhǎng)與平安資管互懟”的消息刷屏了。上市公司董事長(zhǎng)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理，誰(shuí)在傲慢?

昨日晚間，樂歌股份董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏再發(fā)長(zhǎng)文講述調(diào)研過程，指出平安方面未開攝像頭、公司高管提問無準(zhǔn)備等問題。同時(shí)，他還透露，在調(diào)研中指出對(duì)方“根本沒做功課”時(shí)，平安資管人士當(dāng)場(chǎng)表示不認(rèn)可，出現(xiàn)了不愉快。項(xiàng)樂宏反思，應(yīng)該把公司介紹做得更形象更容易理解。

平安資管方面則對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，“沒有新回復(fù)”。

咋翻車?

本來是一次正常的調(diào)研，為何會(huì)變成“翻車”現(xiàn)場(chǎng)?

根據(jù)項(xiàng)樂宏30日晚間所發(fā)的長(zhǎng)文回顧，公司28日舉辦現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研后，29日接到中泰證券人士電話，表示平安資管希望再舉行一次線上交流會(huì)。

當(dāng)天下午2點(diǎn)45分，線上交流會(huì)開始，樂歌股份董事長(zhǎng)、聯(lián)席總裁、董秘、證代共6人參加，平安資管方面7~8人參加。其中，樂歌股份董事長(zhǎng)、董秘、證代全程開啟攝像頭，平安資管方面則無一人開攝像頭。

在公司董秘用15分鐘介紹完年報(bào)后，項(xiàng)樂宏用50分鐘講解了宏觀環(huán)境對(duì)公司的影響、公司運(yùn)營(yíng)邏輯、疫情及應(yīng)對(duì)等措施，以及公司發(fā)展展望等。

介紹完畢后，平安資管人士提問中說，平安看企業(yè)，要看本質(zhì)性的東西，公司今年發(fā)展太快了，過去幾年沒有增長(zhǎng)，甚至有下降，是什么原因?樂歌股份方面認(rèn)為，該提問表明平安并沒有對(duì)公司過往進(jìn)行深入研究。項(xiàng)樂宏說：“過去幾年公司銷售雖然沒有增長(zhǎng)，但是如果你稍微研究一下就能發(fā)現(xiàn)，公司的主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一直在改善。”

但是，樂歌股份的解釋似乎并未讓平安資管信服，今年的增長(zhǎng)是公司積累的結(jié)果和疫情造成的需求爆發(fā)，接下來會(huì)如何?是搶占了誰(shuí)的市場(chǎng)，或者創(chuàng)造了哪個(gè)新的市場(chǎng)?或是因?yàn)槭裁串a(chǎn)品等等。

項(xiàng)樂宏在回顧中表示，“此時(shí)，我已經(jīng)完全意識(shí)到對(duì)方對(duì)樂歌的情況并沒有比較深入地調(diào)研，邏輯比較混亂，問題不清，也似乎對(duì)我近一個(gè)小時(shí)的情況說明無感。”

而引發(fā)雙方陷入爭(zhēng)執(zhí)的事情是，項(xiàng)樂宏隨后與團(tuán)隊(duì)私下說，“這哥們，根本沒有做過功課。”對(duì)此，平安方面予以斥責(zé)，稱不認(rèn)可項(xiàng)樂宏的講話。“現(xiàn)場(chǎng)氣氛尷尬”，于是項(xiàng)樂宏宣告會(huì)議結(jié)束。

開始懟!

29日晚，調(diào)研結(jié)束后，項(xiàng)樂宏先后在朋友圈和微博發(fā)文，質(zhì)疑平安資管投資經(jīng)理調(diào)研中的專業(yè)性以及居高臨下的傲慢態(tài)度，表示“不歡迎平安資管的投資經(jīng)理來公司投資”。

“那些80末90后基金經(jīng)理居高臨下的態(tài)度，讓我無法接受。你對(duì)樂歌的基本成長(zhǎng)歷史一無所知;你根本沒有來過樂歌一次調(diào)研;你根本沒有去過一次樂歌的工廠……你對(duì)我花了一個(gè)小時(shí)給你們講解企業(yè)運(yùn)營(yíng)的邏輯沒有感恩，卻教育我你們平安資管是如何開展投資……”項(xiàng)樂宏在8月29日的長(zhǎng)微博中如是說。

很快，這件事情在周末的資管圈發(fā)酵。對(duì)于項(xiàng)樂宏的靈魂指責(zé)，平安資管投資經(jīng)理張良30日回應(yīng)稱，8月28日去了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，不存在所謂“沒有來過樂歌一次調(diào)研”，并稱當(dāng)天只問了兩個(gè)問題，大概問題特別冒昧，“視頻中董事長(zhǎng)摔門而出”，但該問的問題下次還會(huì)問。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，張良畢業(yè)于國(guó)內(nèi)某知名大學(xué)，入職平安已經(jīng)有幾年，并不是傳聞中所說的90后、資歷淺。雙方起沖突，或許與各自公司的文化理念不同有關(guān)。

“平安是一家市場(chǎng)化風(fēng)格很鮮明的公司。在內(nèi)部，平安一直信奉專業(yè)化、職業(yè)化，溝通起來也直截了當(dāng)、不近人情，不浪費(fèi)時(shí)間。不光是平安資管，整個(gè)平安一直就是這種風(fēng)格。”一位保險(xiǎn)資管圈人士對(duì)記者表示，可能是雙方認(rèn)知上存在誤差，并不存在誰(shuí)不尊重誰(shuí)，或者要針對(duì)誰(shuí)。

另?yè)?jù)記者了解，相比基金等其他類型的投資機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出門調(diào)研的整體數(shù)量并不多。作為手握資金的“甲方”，保險(xiǎn)資管公司里幾乎每天都有券商、基金、上市公司上門來路演。尤其是大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，每年需要被動(dòng)配置的資金量很大，不少是通過委外或者找優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)來操盤，自己一家一家出去調(diào)研相對(duì)較少。“這次針對(duì)樂歌的調(diào)研，平安方面有8~9個(gè)人同時(shí)參加，不像是一次尋常的小機(jī)構(gòu)調(diào)研。”

和為貴?

從目前釋放的信息來看，樂歌股份董事長(zhǎng)和平安資管投資經(jīng)理孰是孰非難以定論。申萬(wàn)宏源資管子公司總經(jīng)理李雪峰認(rèn)為，這純粹是雙方的認(rèn)知和心態(tài)問題，無法也無需有什么公論。

“但我看到的是‘上市公司調(diào)研仍有很大價(jià)值’這個(gè)點(diǎn)。這說明中國(guó)資本市場(chǎng)仍處于弱式有效市場(chǎng)向半強(qiáng)式有效市場(chǎng)轉(zhuǎn)型期：一是韭菜仍多，阿爾法很高;二是股票調(diào)研有價(jià)值。”他說。

一些業(yè)內(nèi)人士向也證券時(shí)報(bào)記者反映，這樣的情況確實(shí)很罕見。有公募基金研究員表示，以前調(diào)研中，沒有碰到過這種事情。也許雙方心中覺得不爽，但不至于會(huì)摔門走人，還捅到網(wǎng)上去。這次矛盾也反映出線上會(huì)議的弊病，溝通不暢時(shí)矛盾更容易凸顯。

“上市公司和投資者、尤其是機(jī)構(gòu)投資者，某種程度上是共生關(guān)系，還是希望能夠減少類似的爭(zhēng)議，大家齊心協(xié)力發(fā)掘更多優(yōu)秀公司的價(jià)值。”有機(jī)構(gòu)人士表示。

30日晚間，項(xiàng)樂宏在長(zhǎng)文中說，“回顧本次事件，首先要反思我們自己，應(yīng)該把介紹做得更形象更容易理解;其次，不應(yīng)該在現(xiàn)場(chǎng)直接指出對(duì)方準(zhǔn)備不足，即便是私下也不妥當(dāng);第三，視頻會(huì)議會(huì)帶來溝通人文要素不足。比如無法面對(duì)面、無法握手。尤其在對(duì)方關(guān)閉視頻的情況下，無法看到對(duì)方面部表情反饋，容易造成情感交流的缺失，容易造成誤解。”

項(xiàng)樂宏也表示，平安資管是一家優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，中泰證券也是非常好的賣方機(jī)構(gòu)，本次事件應(yīng)理解為一個(gè)偶發(fā)事件。他表示，作為上市公司，未來會(huì)更開放包容，在材料準(zhǔn)備上更具象更容易讓人理解，也希望今后來公司調(diào)研的相關(guān)人員，能先閱讀公司的相關(guān)資料，分析公司業(yè)務(wù)，包括實(shí)地考察、事先準(zhǔn)備問題等。

30日晚間項(xiàng)樂宏再發(fā)長(zhǎng)文后，證券時(shí)報(bào)記者聯(lián)系平安資管方面詢問是否會(huì)回應(yīng)，對(duì)方表示，沒有新回復(fù)。