立高食品股份有限公司(下稱"立高食品")主要從事烘焙食品原料及冷凍烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品包括奶油、水果制品、醬料、巧克力等囊括原料、半成品及成品，生產(chǎn)基地和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局全國(guó)。

立高食品此次創(chuàng)業(yè)板IPO已于10月30日成功過(guò)會(huì)，距離上市越來(lái)越近。在此期間，立高食品也因存在食品安全、環(huán)保處罰等問(wèn)題受到了多方的質(zhì)疑。

然而其身后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)或不止于此，《壹財(cái)信》通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，立高食品還存在一注冊(cè)商標(biāo)被搶注、多個(gè)合作伙伴上"黑榜"、一募投項(xiàng)目6年后預(yù)投產(chǎn)等問(wèn)題。

一注冊(cè)商標(biāo)被搶注

立高食品成立于2000年5月，后于2017年12月完成股份制改革，注冊(cè)資本為12,700萬(wàn)元，至2020年6月末資產(chǎn)總額已達(dá)75,689.72萬(wàn)元。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月(下稱"報(bào)告期")，立高食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95,599.15萬(wàn)元、131,345.30萬(wàn)元、158,372.95萬(wàn)元、67,007.53萬(wàn)元;2018、2019年分別較上一年同比增長(zhǎng)37.39%、20.58%。同期，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4,398.73萬(wàn)元、5,230.86萬(wàn)元、18,139.82萬(wàn)元、7,599.78萬(wàn)元;2018、2019年凈利潤(rùn)分別較上一年同比增長(zhǎng)18.92%、246.78%。

盡管立高食品報(bào)告期內(nèi)保持高速發(fā)展的勢(shì)頭，最近一年利潤(rùn)還出現(xiàn)了暴增，但是，立高食品的注冊(cè)商標(biāo)被他人搶注，品牌發(fā)展或有瑕疵、存在風(fēng)險(xiǎn)。

公開資料顯示，立高食品經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，旗下已有多個(gè)具有較高知名度的品牌，包括"立高"、"奧昆"、"美煌"、"汝之友"、"美蒂雅"等。立高食品也擁有多數(shù)品牌的第29類和第30類注冊(cè)商標(biāo)，該兩類商標(biāo)對(duì)應(yīng)了果醬、奶及乳制品、面包、糕點(diǎn)及糖果等食品類別。

而立高食品的"美煌"品牌產(chǎn)品包括沙拉、果醬、奶露等系列，與第29類、第30類商標(biāo)下的食品所對(duì)應(yīng)。招股書披露，立高食品僅擁有"美煌"第30類商標(biāo)專有權(quán)，但該商標(biāo)第29類專有權(quán)卻在另一自然人名下。

中國(guó)商標(biāo)網(wǎng)顯示，申請(qǐng)/注冊(cè)號(hào)為34160454的第29類"美煌"商標(biāo)申請(qǐng)人為宋宣明，立高食品的招股書中沒有出現(xiàn)該自然人的名字。結(jié)合該商標(biāo)的信息，通過(guò)企查查找到，由同名宋宣明控股的山西美煌貿(mào)易有限公司(下稱"山西美煌")成立于2018年10月15日，而34160454號(hào)商標(biāo)申請(qǐng)日期是該公司成立4天后，公司地址位于山西省呂梁市柳林縣，與"美煌"第29類商標(biāo)申請(qǐng)人地址極相近，山西美煌或是該商標(biāo)的實(shí)際使用主體。

招股書與其他公開信息均未能查詢到立高食品與宋宣明及上述山西美煌公司之間的聯(lián)系，該商標(biāo)被他人注冊(cè)或存在風(fēng)險(xiǎn)。

合作伙伴頻上黑榜

食品安全問(wèn)題一直以來(lái)都是重中之重，食品企業(yè)一旦出現(xiàn)此類情況會(huì)對(duì)公司造成諸多負(fù)面影響。而立高食品也曾出現(xiàn)過(guò)食品安全問(wèn)題，報(bào)告期內(nèi)有三次產(chǎn)品檢測(cè)不合格的事件被曝光。

同時(shí)，在烘焙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中，上游原材料行業(yè)對(duì)食品企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)也至關(guān)重要。而立高食品就有一原材料主要供應(yīng)商曾被通報(bào)產(chǎn)品不合格，這或?qū)ο掠蔚漠a(chǎn)品質(zhì)量帶來(lái)隱患。

報(bào)告期內(nèi)，立高食品主要向供應(yīng)商采購(gòu)油脂、水果、糖類、面粉、乳制品等物料。采購(gòu)份額一直位列前列的廣東白燕糧油實(shí)業(yè)有限公司(下稱"白燕糧油")是前五大供應(yīng)商中唯一提供面粉原料的企業(yè)。

2018年7月31日，廣東省佛山市順德區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布了一則關(guān)于不合格食品風(fēng)險(xiǎn)控制情況的通告。據(jù)該通告，白燕糧油的"高筋小麥粉"產(chǎn)品有一項(xiàng)標(biāo)注的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不適用本產(chǎn)品，抽檢結(jié)果為不合格。白燕糧油也對(duì)上述《檢驗(yàn)報(bào)告》結(jié)論沒有異議并立即進(jìn)行整改，但因涉案產(chǎn)品已全部對(duì)外銷售，涉案產(chǎn)品召回?cái)?shù)為0。

而當(dāng)年度立高食品向白燕糧油采購(gòu)了4,084.51萬(wàn)元的面粉，是否對(duì)下游產(chǎn)品質(zhì)量帶來(lái)影響我們無(wú)從獲知。

另外，立高食品此次IPO聘請(qǐng)的一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師還因存在不合規(guī)行為而被監(jiān)管部門點(diǎn)名。審計(jì)機(jī)構(gòu)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所湯家俊為立高食品的簽字會(huì)計(jì)師，2019年11月，其因執(zhí)業(yè)過(guò)程中出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序執(zhí)行不到位、了解內(nèi)部控制及控制測(cè)試執(zhí)行程序存在缺失、對(duì)重點(diǎn)事項(xiàng)實(shí)施的審計(jì)程序不足的情況，被湖北證監(jiān)局出具了警示函。

同時(shí)，立高食品本次募投項(xiàng)目的兩家環(huán)評(píng)文件編制單位也受到處罰。河南匯能阜力科技有限公司(下稱"河南匯能")曾被福建省環(huán)保廳通報(bào)2017年第一、第二季度考核不合格、抽查環(huán)評(píng)文件平均分不及格。廣東森海環(huán)保顧問(wèn)股份有限公司(下稱"廣東森海")在2020年10月13日收到江門市生態(tài)環(huán)境局的告知書，其編制的環(huán)評(píng)文件存在多項(xiàng)質(zhì)量問(wèn)題，被予以通報(bào)批評(píng)并進(jìn)行失信記分。

而對(duì)比招股書及上述兩企業(yè)編制的環(huán)評(píng)文件信息，發(fā)現(xiàn)募投項(xiàng)目也存在一些疑問(wèn)。

一募投項(xiàng)目6年后投產(chǎn)

據(jù)招股書，立高食品此次IPO計(jì)劃募資12.88億元用于以下6個(gè)項(xiàng)目，其中三水生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目(下稱"三水基地")招股書描述產(chǎn)能情況與廣東森海編制的環(huán)評(píng)文件中的數(shù)據(jù)部分不對(duì)應(yīng)。

三水基地系在原有項(xiàng)目基礎(chǔ)上進(jìn)行改擴(kuò)建，招股書披露將新建建筑面積為7萬(wàn)平方米。環(huán)評(píng)文件中更具體地披露了該項(xiàng)目建筑面積在原有15,393.95平方米的基礎(chǔ)上，將擴(kuò)建新增68,468.73平方米，合計(jì)83,862.68平方米。

招股書表示，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將年產(chǎn)6.00萬(wàn)噸奶油(含撻液)、2.70萬(wàn)噸水果制品、0.81萬(wàn)噸冷凍烘焙食品。

環(huán)評(píng)文件對(duì)山水基地產(chǎn)能擴(kuò)張的披露如下表，其中有變化的6個(gè)細(xì)分產(chǎn)品，奶油、蛋撻液、淡奶油合計(jì)新增6.00萬(wàn)噸產(chǎn)能，與招股書中的奶油(含撻液)產(chǎn)品相對(duì)應(yīng);面包制品、蛋糕制品合計(jì)新增0.81萬(wàn)噸產(chǎn)能，與招股書中的冷凍烘焙食品相對(duì)應(yīng)。而環(huán)評(píng)文件中披露果溶制品新增0.66萬(wàn)噸產(chǎn)能，與招股書中的水果制品產(chǎn)能相差2.04萬(wàn)噸。

環(huán)評(píng)文件顯示果餡(普通果餡)、果泥果醬、果溶制品為一條生產(chǎn)線，在本次改擴(kuò)建中有改造計(jì)劃，其也明確升級(jí)改造后新增產(chǎn)能0.66萬(wàn)噸為此次募投項(xiàng)目。綜上，招股書對(duì)該項(xiàng)目的奶油(含撻液)、冷凍烘焙食品與水果制品分別披露的是新增產(chǎn)能與改擴(kuò)建后總計(jì)產(chǎn)能，信息披露標(biāo)準(zhǔn)不一或令人不解。

此外，衛(wèi)輝市冷凍西點(diǎn)及糕點(diǎn)面包食品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(下稱"衛(wèi)輝基地")預(yù)投產(chǎn)日期滯后。

立高食品此前已完成對(duì)華南和華東市場(chǎng)的生產(chǎn)布局，但華北市場(chǎng)的收入占比較低。衛(wèi)輝基地由成立于2019年10月的全資子公司河南奧昆食品有限公司實(shí)施，主要用于開發(fā)華北市場(chǎng)。

該項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件由河南匯能編制，編制日期為2020年3月的環(huán)評(píng)文件顯示，衛(wèi)輝基地將新建4座生產(chǎn)車間、2座員工宿舍、1座倉(cāng)庫(kù)等，總建筑面積達(dá)84,450平方米。而2020年6月簽署的招股書申報(bào)稿則顯示項(xiàng)目要建設(shè)5棟生產(chǎn)廠房、1棟宿舍、1棟研發(fā)中心等，總建筑面積達(dá)8.45萬(wàn)平方米。

在建筑面積基本對(duì)應(yīng)的情況下，編制時(shí)間晚了三個(gè)月后的招股書比環(huán)評(píng)文件中多出1棟生產(chǎn)廠房/車間、1棟研發(fā)中心，少1棟宿舍，或是募投項(xiàng)目作出了一定的調(diào)整。

但更值得關(guān)注的是，招股書顯示衛(wèi)輝基地建設(shè)期為24個(gè)月，但令人疑惑的是，環(huán)評(píng)文件顯示的項(xiàng)目預(yù)期投產(chǎn)日期為2027年6月。

招股書與環(huán)評(píng)文件關(guān)于衛(wèi)輝基地項(xiàng)目的信息披露出現(xiàn)的差異，特別是預(yù)期投產(chǎn)日期在6年后，使得該項(xiàng)目未來(lái)或面臨諸多不確定性。