食品價(jià)格成推動(dòng)CPI攀升主因;業(yè)內(nèi)分析部分月度CPI同比漲幅或超3%，通脹風(fēng)險(xiǎn)整體可控

5月12日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月中國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.7%，創(chuàng)15個(gè)月新高。食品價(jià)格成為推動(dòng)CPI攀升的主要因素，5月食品價(jià)格同比上漲7.7%，為2012年1月以來最大漲幅。從生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)的表現(xiàn)看，5月PPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)首次漲幅收窄。

水果價(jià)格波動(dòng)引發(fā)消費(fèi)者關(guān)注，商務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人近期表示，隨著應(yīng)季水果批量上市，預(yù)計(jì)后期價(jià)格將逐步回落至合理區(qū)間。有業(yè)內(nèi)人士也指出，6月之后進(jìn)入新鮮水果供應(yīng)旺季，鮮果價(jià)格有望回落。

對(duì)于全年的物價(jià)走勢(shì)，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，今年部分月度CPI同比漲幅可能會(huì)高于3%，但全年CPI平均漲幅有望落在3%以內(nèi)，通脹風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

食品與非食品價(jià)格走勢(shì)分化 鮮果價(jià)格處歷史高位

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比上漲2.7%，比上個(gè)月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月回升，同時(shí)這一漲幅創(chuàng)15個(gè)月新高。數(shù)據(jù)顯示，2014-2018年五年五月CPI同比漲幅均值為1.81%，本月明顯高于歷史同期。

CPI漲幅擴(kuò)大的主要原因是翹尾因素和食品價(jià)格上漲。其中，5月CPI翹尾因素為1.5%，比上個(gè)月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從食品價(jià)格看，5月食品價(jià)格同比上漲7.7%，為2012年1月以來最大漲幅。其中，鮮果價(jià)格處于歷史高位，同比上漲26.7%，漲幅比上月擴(kuò)大14.8個(gè)百分點(diǎn)，成為消費(fèi)者關(guān)注焦點(diǎn);鮮菜價(jià)格漲幅收窄，漲幅比上月回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，但同比增幅仍有兩位數(shù)的較快增長，同比上漲13.3%;此外，雞蛋和禽肉價(jià)格分別上漲8.7%和6.4%，漲幅比上月分別擴(kuò)大6.1和1.4個(gè)百分點(diǎn)。

“由于去年部分水果減產(chǎn)，今年庫存不足，加之近段時(shí)間南方陰雨天氣較多，鮮果供應(yīng)減少，導(dǎo)致鮮果價(jià)格階段性快速上漲。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。

對(duì)此，消費(fèi)者有著更直觀的感受。有消費(fèi)者表示，“有一天去超市看見柚子不錯(cuò)，買了2個(gè)50元，而一根排骨才18元。”不過也有消費(fèi)者直言，“我常買車?yán)遄?，發(fā)現(xiàn)價(jià)格變化蠻多的，可能跟品種有關(guān)，心理價(jià)位合適就買。如果要購買便宜的水果，可以等超市快關(guān)門的時(shí)候去買那種散裝優(yōu)惠的。”

據(jù)了解，近期山東櫻桃、河北香瓜和油桃、廣東荔枝等正在批量上市，多地水果價(jià)格普遍顯著回落。以北京新發(fā)地批發(fā)市場為例，6月4日紅燈櫻桃、京欣西瓜、妃子笑荔枝平均批發(fā)價(jià)格分別為每公斤23元、2.6元和16元，較五月初價(jià)格分別回落48.9%、46.9%和42.4%。

對(duì)于近期引發(fā)關(guān)注的鮮果價(jià)格走勢(shì)，連平和商務(wù)部持有類似的觀點(diǎn)。“6月之后進(jìn)入新鮮水果供應(yīng)旺季，鮮果價(jià)格有望回落。”不過，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖持有不一樣的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，“水果價(jià)格高位可能要持續(xù)到八九月水果上市。”

值得注意的是，食品與非食品價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)分化。5月非食品價(jià)格和核心CPI同比均上漲1.6%，都比上個(gè)月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2016年9月以來的低點(diǎn)。

連平補(bǔ)充，下半年CPI翹尾因素明顯下降，非食品價(jià)格和核心CPI漲勢(shì)平緩，不存在顯著的通脹風(fēng)險(xiǎn)，全年CPI平均漲幅有望落在3%以內(nèi)。

“未來豬肉價(jià)格會(huì)對(duì)CPI形成支撐”

除了水果，今年通脹的風(fēng)險(xiǎn)另一因素是供給端的豬肉價(jià)格。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，未來豬肉價(jià)格會(huì)對(duì)CPI形成支撐。

豬肉價(jià)格漲勢(shì)依然強(qiáng)勢(shì)。5月豬肉價(jià)格同比上漲18.2%，漲幅比上月擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)，為2016年6月以來的高點(diǎn)。

但另一方面，受非洲豬瘟疫情影響，今年一季度溫氏股份、天邦股份、雛鷹農(nóng)牧、金新農(nóng)、牧原股份、羅牛山、正虹科技等多家豬企出現(xiàn)了虧損。

雛鷹農(nóng)牧虧損最為嚴(yán)重。雛鷹農(nóng)牧一季報(bào)顯示，公司2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.96億元，同比下降65.10%;歸屬于上市公司股東的凈虧損11.03億元，同比擴(kuò)大977.53%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損11.21億元，同比擴(kuò)大96.34%;牧原股份出現(xiàn)巨額虧損高達(dá)5.4億元，同比下滑達(dá)497.64%;溫氏股份一季度凈虧損4.6億元，去年同期凈盈利14.08億元。天邦股份虧損3.35億元，同比下滑超1000%。此外，羅牛山一季度虧損1345萬元。

連平認(rèn)為，目前豬肉價(jià)格上漲周期已經(jīng)形成，將成為年內(nèi)拉動(dòng)CPI上漲的重要因素。“未來生豬供應(yīng)量減少將導(dǎo)致豬肉價(jià)格存在繼續(xù)上漲的壓力，部分月度CPI同比漲幅可能會(huì)高于3%。”

李奇霖也表示，從今年一季度養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿不強(qiáng)但仔豬價(jià)格大漲看，四季度生豬有比較大的供給壓力，豬肉價(jià)格可能創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)。“四季度單月CPI同比有超過3%的風(fēng)險(xiǎn)，不過由于只是單月突破3%，并非整個(gè)季度都在3%以上，加之主要是供給因素引起的，總需求并不支持CPI同比持續(xù)高位，通脹風(fēng)險(xiǎn)整體可控。”

■ 關(guān)注

PPI同比漲0.6% 年內(nèi)首次漲幅收窄

PPI年內(nèi)首次出現(xiàn)回落。

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月PPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)首次漲幅收窄。

在民生銀行首席分析師溫彬看來，國際油價(jià)的下跌對(duì)5月PPI漲幅回落形成重要影響。5月，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)由月初的72.6美元/桶降至65.7美元/桶，受此影響，石油產(chǎn)業(yè)鏈PPI漲幅回落明顯，石油和天然氣開采業(yè)PPI同比上漲6.7%，漲幅較前月回落3.4個(gè)百分點(diǎn);石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI同比上漲2.3%，漲幅較前月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，受生產(chǎn)需求偏弱影響，大宗商品價(jià)格回落，中國大宗商品價(jià)格指數(shù)由月初的141.13降至月末的138.56，能源、鋼鐵、有色、農(nóng)產(chǎn)品、油料油脂等價(jià)格都有不同程度回落。

值得注意的是，據(jù)國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心監(jiān)測，本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)(5月27日-6月10日)，國際油價(jià)大幅下降，倫敦布倫特、紐約WTI油價(jià)最低分別降至每桶61和52美元，回落至近五個(gè)月來的低位。平均來看，兩市油價(jià)比上輪調(diào)價(jià)周期下降9.94%，受此影響，國內(nèi)汽油、柴油零售價(jià)格隨之大幅下調(diào)。新一輪成品油調(diào)價(jià)窗口于6月11日24時(shí)開啟。記者從國家發(fā)改委獲悉，本次汽油每噸下調(diào)465元、柴油每噸下調(diào)445元。本次調(diào)價(jià)是2019年國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口出現(xiàn)的最大跌幅。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，目前原油供給側(cè)的利空已基本被消化，而需求走弱的預(yù)期正在增強(qiáng)，短期來看原油價(jià)格上行動(dòng)力不足，大宗商品價(jià)格整體走弱是大概率事件，預(yù)計(jì)6月PPI同比漲幅還將進(jìn)一步小幅收窄。

■ 觀察

年內(nèi)通脹溫和或?qū)樨泿耪咛峁┛臻g

央行官網(wǎng)12日發(fā)布的5月金融數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額189.12萬億元,同比增長8.5%，增速與上月末持平。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀指出，M2維持相對(duì)穩(wěn)定主要受正負(fù)兩方面的綜合影響，信貸增量反彈以及財(cái)政積極推動(dòng)M2增速向上，而外部不確定性又可能拖累M2增速回升，兩者對(duì)沖作用下使得增速與上月持平。

此外，5月份人民幣貸款增加1.18萬億元，而初步統(tǒng)計(jì)，5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.4萬億元，比上年同期多4466億元。

京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光分析，通脹數(shù)據(jù)雖然持續(xù)上行，但未來上漲空間受限，總體壓力可控。年內(nèi)通脹溫和或?qū)樨泿耪咛峁┛臻g。貨幣政策將保持松緊適度，及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，保持流動(dòng)性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定。

據(jù)央行官網(wǎng)，央行行長易綱此前在二十國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會(huì)議上指出，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)基本面良好，人民銀行將保持廣義貨幣和社會(huì)融資規(guī)模存量增速與名義GDP增速基本匹配，將繼續(xù)深化匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。其指出，中國宏觀政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應(yīng)對(duì)各種不確定性。(宓迪)

本版采寫/新京報(bào)記者 侯潤芳 宓迪