繼“假結構性存款”被多次點名后，近日，結構性存款再迎新規(guī)。中國銀保監(jiān)會在《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結構性存款業(yè)務的通知》(以下簡稱《通知》)中，對結構性存款的發(fā)行主體、銷售管理、產品門檻、產品設計、信息披露、風險管理等方面提出了嚴格要求。結構性存款將迎來哪些變化?對于投資者而言，又有哪些問題需要留意? 　　■ 本報記者 吉雪嬌

設置發(fā)行銀行門檻

結構性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產品的存款，通過與利率、匯率、指數等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險基礎上獲得相應的收益。

2018年以來，受銀行存款競爭壓力不斷加大，“資管新規(guī)”禁止發(fā)行保本理財產品等因素影響，結構性存款快速增長，但同時亦出現了產品運作管理不規(guī)范、誤導銷售、違規(guī)展業(yè)等問題。

而在2019年初，結構性存款收益與票據貼現利率出現倒掛，部分企業(yè)以票據貼現資金購買高收益率結構性存款，使結構性存款成為套利工具，進一步助推了結構性存款的快速增長，相關問題和風險受到關注。

其中，銀行“無牌”經營是結構性存款市場存在的主要問題之一。對此，《通知》明確，“商業(yè)銀行發(fā)行結構性存款應當具備普通類衍生產品交易業(yè)務資格。”在分析人士看來，這意味著只具備基礎類衍生產品交易業(yè)務資格的銀行不能發(fā)行結構性存款。

與此同時，《通知》還要求，商業(yè)銀行發(fā)行結構性存款需“按照衍生產品業(yè)務管理，具有真實的交易對手和交易行為”。“該規(guī)定針對的是目前市場上廣泛存在的假結構性存款，背后沒有真實的交易對手和交易行為，能以接近100%的概率達到收益上限，銀行高息攬儲目的非常明顯，提高了資金成本，存在一定的市場風險。”融360分析師劉銀平指出。

為確保平穩(wěn)過渡，《通知》同時采取設置過渡期和“新老劃斷”的政策安排。國盛證券分析師馬婷婷認為，過渡期后，銀行發(fā)行結構性必須具備普通型衍生品資質，結構性存款也將回歸“存款+衍生品”的本源，利于行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。部分存在一定調整壓力或不具備普通類衍生品交易資格的中小行，或將通過大額存單、類貨基等理財產品引流，由于12個月過渡期相對較長，預計最終可平穩(wěn)過渡。

仔細查看收益規(guī)則

作為保本理財的接棒者之一，結構性存款一度成為理財市場的“心頭好”。不過，相關人士指出，與一般性存款相比，結構性存款產品結構復雜，收益存在不確定性，風險程度較高。

值得關注的是，此次《通知》進一步強化了對投資者合法權益的保護。例如合規(guī)銷售方面，要求商業(yè)銀行使用通俗易懂的語言，向投資者充分揭示風險，不得將結構性存款作為其他存款進行誤導銷售，避免投資者產生混淆;單一投資者的銷售起點金額不得低于1萬元人民幣(或等值外幣);在銷售文件中約定不少于24小時的投資冷靜期。

其中，“24 小時投資冷靜期”為首次提出。在投資冷靜期內，如果投資者改變決定，商業(yè)銀行應當遵從投資者意愿，解除已簽訂的銷售文件，并及時退還投資者的全部投資款項。

此外，還需建立健全事前、事中和事后的全流程信息披露機制。商業(yè)銀行開展結構性存款業(yè)務的，應當在本行官方網站或者按照與投資者約定的方式，披露銷售文件、發(fā)行報告、產品賬單、到期報告、重大事項報告、臨時性信息披露等文件，以及在信息披露過程中各方的責任，確保投資者及時獲取信息。

對于投資者而言，未來在購買結構性存款時，需要留意哪些問題?對此，劉銀平指出，首先，強監(jiān)管之下，部分銀行將被迫調整產品的收益結構，今后能達到收益率上限的結構性存款比例將會下降。

其次，投資者購買結構性存款并非穩(wěn)賺不賠，是存在一定的本金和收益風險的。“投資者在購買結構性存款之前，需要仔細查看產品說明書中的收益規(guī)則，了解產品掛鉤的資產標的、達到不同收益率的觸發(fā)條件等信息，如果看不懂最好不要買。”