日前，《證券日報》記者從北京證監(jiān)局了解到，疫情發(fā)生以來，北京證監(jiān)局認真學(xué)習(xí)貫徹黨中央、國務(wù)院以及證監(jiān)會黨委各項決策部署，主動把期貨監(jiān)管放在復(fù)工復(fù)產(chǎn)防疫工作大局中思考謀劃，多措并舉加強監(jiān)管服務(wù)，引導(dǎo)北京轄區(qū)期貨公司充分發(fā)揮風(fēng)險管理專業(yè)優(yōu)勢，助力實體企業(yè)抗“疫”復(fù)產(chǎn)保經(jīng)濟，取得了積極成效。

記者了解到，在北京證監(jiān)局的引導(dǎo)下，包括宏源期貨、銀河期貨等公司，在為企業(yè)防疫物資降低成本、保障產(chǎn)能、資金回籠、庫存保值等方面，做出了很多專業(yè)性服務(wù)。

運用期權(quán)

助力企業(yè)降成本

聚丙烯(簡稱PP)熔噴無紡布是醫(yī)用口罩的核心制作原料。浙江某集團作為我國最大的PP分銷商，年經(jīng)營規(guī)模達150萬噸，受疫情影響，市場口罩需求激增，該企業(yè)一方面急需進行PP庫存調(diào)整、盤活資金、增大PP供應(yīng)，另一方面還需對PP進行保價銷售，以支持下游口罩廠商正常經(jīng)營。

在此背景下，宏源期貨結(jié)合企業(yè)實際情況定制風(fēng)險管理服務(wù)，通過含權(quán)貿(mào)易方式為其提供看漲期權(quán)，同時掛鉤大連商品交易所PP2005合約，從而鎖定PP采購價格，避免了PP價格上漲帶來的成本壓力。該筆交易規(guī)模為300噸，相當于保障了2.7億只一次性外科口罩或6000萬只N95口罩的原料成本。

與此同時，在疫情期間，電解鋁、鋼鐵、焦化、聚酯等行業(yè)下游企業(yè)生產(chǎn)率下降、需求推遲，而上游企業(yè)因連續(xù)生產(chǎn)特性和運力不足問題，導(dǎo)致大量庫存積壓，現(xiàn)金流出現(xiàn)緊張情況，且?guī)齑婷媾R價格大幅波動風(fēng)險。宏源期貨通過倉單服務(wù)模式一次性采購某實體企業(yè)3315噸電解鋁，助其回籠3800萬現(xiàn)金，有效緩解流動性壓力。同時，通過向該企業(yè)提供期貨遠期點價服務(wù)，使其保留了獲取未來價格上漲帶來的額外收益權(quán)。

宏源期貨相關(guān)人士表示，通過基差貿(mào)易服務(wù)模式，以固定基差向國內(nèi)某大型民營企業(yè)采購PTA遠期現(xiàn)貨，雙方按期貨盤面成交價格減去固定基差進行現(xiàn)貨價格結(jié)算，一方面實現(xiàn)企業(yè)銷售價格合理高于現(xiàn)貨市場均價，規(guī)避銷售價格風(fēng)險;另一方面緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力，為正常生產(chǎn)提供保障。

發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢

緩解市場流動性

記者了解到，在疫情期間，銀河期貨還結(jié)合企業(yè)庫存情況與生產(chǎn)計劃，為國內(nèi)大型民營鋼廠定制了焦炭場外期權(quán)方案，對5000噸焦炭開展套期保值,近期實現(xiàn)企業(yè)庫存保值54元/噸，資金占用與保值效果均明顯優(yōu)于傳統(tǒng)期貨套保。

此外，轄區(qū)多家期貨公司風(fēng)險管理子公司充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，保持連續(xù)對外報價，緩解了市場流動性問題。

糧、油、豆、粕、糖等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種在春節(jié)后出現(xiàn)大幅波動行情，對利潤相對微薄的涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營帶來較大不確定性，影響復(fù)工積極性，企業(yè)風(fēng)險管理需求強烈。宏源期貨預(yù)判飼料企業(yè)年后復(fù)工難問題，以基差貿(mào)易和倉單服務(wù)方式在營口港儲備5600噸一等玉米。2月3日，在各地要求延遲開工之際，宏源期貨緊急協(xié)調(diào)倉庫、物流、下游用糧企業(yè)，高效完成全部儲備糧出庫工作，有效緩解了下游禽畜養(yǎng)殖行業(yè)燃眉之急。

同時，銀河期貨結(jié)合豆粕基差銷售模式與企業(yè)實際經(jīng)營情況，為某豆粕貿(mào)易商量身定制海鷗期權(quán)組合策略(10000噸)，在保障企業(yè)對沖風(fēng)險的同時保留了方向有利時的利潤。企業(yè)借助該策略以9元/噸權(quán)利金成本對沖了現(xiàn)貨價格下跌風(fēng)險，并最終獲取100元/噸的收益，有效穩(wěn)定了生產(chǎn)經(jīng)營。

北京證監(jiān)局將繼續(xù)深入貫徹黨中央、國務(wù)院以及證監(jiān)會黨委各項決策部署，引導(dǎo)轄區(qū)期貨公司聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟，充分發(fā)揮市場“穩(wěn)定器”作用，為實體企業(yè)抗“疫”復(fù)產(chǎn)貢獻“期貨力量”。(王 寧)