3月31日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)中小微企業(yè)普惠性金融支持措施，其中，會(huì)議明確要引導(dǎo)公司信用類(lèi)債券凈融資比上年多增1萬(wàn)億元，為民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)低成本融資拓寬渠道。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次疫情導(dǎo)致全球供需兩弱，公司經(jīng)營(yíng)短期內(nèi)勢(shì)必會(huì)面臨更多挑戰(zhàn)，故而此時(shí)出臺(tái)融資支持類(lèi)政策顯得尤為必要。

    來(lái)自央行的最新數(shù)據(jù)顯示，2月份，債券市場(chǎng)共發(fā)行各類(lèi)債券3.6萬(wàn)億元，其中，公司信用類(lèi)債券發(fā)行7254.8億元;整體上看，截至2月末，債券市場(chǎng)托管余額為101.0萬(wàn)億元，其中，公司信用類(lèi)債券托管余額為22.5萬(wàn)億元。

    章俊解釋稱(chēng)，一方面，公司信用類(lèi)債券凈融資增多可以?xún)?yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。隨著企業(yè)融資渠道的拓展，更多中小企業(yè)有望通過(guò)債券融資緩解資金壓力。而直接融資的增加，也將推動(dòng)企業(yè)從自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度著手進(jìn)行長(zhǎng)期投資布局，進(jìn)而推動(dòng)全社會(huì)生產(chǎn)與投資的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能穩(wěn)定增長(zhǎng);另一方面，隨著市場(chǎng)利率趨向下行，債券融資增加也有利于降低企業(yè)融資成本。

    值得關(guān)注的是，3月27日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議已明確表態(tài)，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕，此外，還要進(jìn)一步緩解融資難融資貴問(wèn)題。

    “未來(lái)，央行有較大概率繼續(xù)推進(jìn)降準(zhǔn)和LPR利率的調(diào)降。”章俊認(rèn)為，量?jī)r(jià)兩端偏寬松的基調(diào)將為企業(yè)債券融資創(chuàng)造更好的利率環(huán)境，切實(shí)降低企業(yè)直接融資成本。當(dāng)然，在債券凈融資額增加的情況下，對(duì)于監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，也應(yīng)該相應(yīng)的加大監(jiān)管力度，并及時(shí)防范和化解可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

    需要注意的是，目前隨著新證券法的正式實(shí)施，公司債發(fā)行實(shí)施注冊(cè)制，即公開(kāi)發(fā)行的公司債券將由證券交易所負(fù)責(zé)受理、審核，并報(bào)證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。

    國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新證券法統(tǒng)一公司債和企業(yè)債的發(fā)行流程和審核方法，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)債券市場(chǎng)的直接融資功能，改善債券市場(chǎng)的融資環(huán)境。而隨著公司債發(fā)行實(shí)施注冊(cè)制，預(yù)計(jì)將有效緩解廣大企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨的“融資難、融資貴”問(wèn)題，為其填補(bǔ)融資缺口，提升融資效率，實(shí)現(xiàn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

    張立超預(yù)計(jì)，在注冊(cè)制下，公司債發(fā)行有望迎來(lái)擴(kuò)容時(shí)代，同時(shí)，未來(lái)信用債券資質(zhì)的分化趨勢(shì)也將更加明顯。(杜雨萌)