茅臺(tái)股價(jià)上演過山車行情。

7月16日，白酒風(fēng)向標(biāo)貴州茅臺(tái)股價(jià)暴跌，跌近8%報(bào)收1614元，市值蒸發(fā)近1800億元。

茅臺(tái)股價(jià)走弱產(chǎn)生連帶作用，整個(gè)白酒板塊多股跌停。

而就在幾天之前，茅臺(tái)股價(jià)還一日高過一日，單日股價(jià)突破1700，并帶動(dòng)了白酒板塊整體走強(qiáng)。

事實(shí)上，去年底，多家頭部酒企對(duì)于今年的業(yè)績(jī)預(yù)期趨于理性保守，以穩(wěn)當(dāng)先。

疊加今年的新冠疫情，今年下半年白酒行業(yè)還有后勁兒?jiǎn)?

茅臺(tái)股價(jià)暴跌，部分酒企股價(jià)與業(yè)績(jī)嚴(yán)重背離

7月16日，貴州茅臺(tái)早盤低開后走低，最終收跌7.9%，報(bào)收1614元。

而在此之前，茅臺(tái)股價(jià)經(jīng)歷了連續(xù)暴漲，一度躥升至1800多元。

行業(yè)領(lǐng)頭急漲急跌的“過山車”行情，也影響了其它A股上市酒企的股價(jià)。

本來在茅臺(tái)的拉升帶動(dòng)下，白酒板塊從6月份整體走強(qiáng)，多只相關(guān)白酒個(gè)股創(chuàng)下了歷史新高。

然而受到16日行情影響，白酒板塊指數(shù)逼近跌停，整個(gè)白酒板塊多股跌停。

白酒股在資本市場(chǎng)跌宕起伏。

茅臺(tái)暴跌，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為與官媒持續(xù)發(fā)聲有一定關(guān)系。

7月15日晚，人民日?qǐng)?bào)旗下新媒體平臺(tái)《學(xué)習(xí)小組》發(fā)表文章《變味的茅臺(tái)，誰在買單?》，

文章質(zhì)問，茅臺(tái)酒憑什么成為官場(chǎng)腐敗硬通貨?文章指出，酒是用來喝的，不是用來炒的，更不是用來腐的。無論是貴州茅臺(tái)、西藏蟲草、新疆和田玉，還是其他名貴特產(chǎn)，都要讓商品價(jià)值回歸市場(chǎng)，不再成為權(quán)力的供品。

在此之前，也就是7月7日，據(jù)貴州省紀(jì)委監(jiān)委網(wǎng)站披露，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司原副總經(jīng)理張家齊涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受貴州省紀(jì)委省監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。同時(shí)，茅臺(tái)學(xué)院黨委委員、副院長(zhǎng)李明燦涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受貴州省紀(jì)委省監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年5月茅臺(tái)集團(tuán)原黨委副書記、董事長(zhǎng)袁仁國(guó)被通報(bào)“雙開”至今，茅臺(tái)集團(tuán)及其子公司已有至少13名高管被查。

為此，7月13日，中紀(jì)委網(wǎng)站發(fā)文批評(píng)茅臺(tái)窩案稱，巨大的經(jīng)濟(jì)利益是靠企吃企、設(shè)租尋租等頑癥存在的根源。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，近日茅臺(tái)股價(jià)增速較快，當(dāng)市場(chǎng)有恐慌情緒，會(huì)有部分回調(diào)。部分A股上市酒企的股價(jià)與其實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況嚴(yán)重背離，今年半年報(bào)很快要出爐，有的酒企受疫情影響，業(yè)績(jī)較為悲觀，有可能帶動(dòng)股價(jià)下跌。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，這一輪“牛市”周期有限，行情也有局限性，主要集中在政策風(fēng)口上，白酒股恰適其會(huì)。官媒發(fā)聲、中芯國(guó)際上市對(duì)資金的虹吸效應(yīng)，多因素疊加造成大盤和個(gè)股的暴跌。

從整體大環(huán)境來看，長(zhǎng)期白酒股看好。由于全球疫情正在持續(xù)加速，何時(shí)結(jié)束難以預(yù)期，因此只要是目標(biāo)市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)的企業(yè)，股價(jià)都比較好看;其次，在A股版塊中，相對(duì)于其它非耐用性消費(fèi)品，白酒的儲(chǔ)存期較長(zhǎng)，因此在疫情特殊時(shí)期業(yè)績(jī)更為穩(wěn)定;由于白酒板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，對(duì)資金集中吸引力較強(qiáng)，加上茅臺(tái)指標(biāo)性的走勢(shì)，吸引版塊資金避險(xiǎn)性越發(fā)向白酒板塊靠攏;此外，從市盈率來看，白酒板塊只能算是在傳統(tǒng)行業(yè)中估值較高，與科技股高達(dá)數(shù)百倍的市盈利相比，溢價(jià)并不算高。

如果下半年整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境有較大改善，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的增加，資金將可能流向其它行業(yè)，促使白酒的股價(jià)回歸。否則的話，預(yù)計(jì)下半年白酒股將會(huì)依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。

白酒格局固化，兩極分化繼續(xù)加劇

事實(shí)上，自從2016年下半年開始，白酒板塊觸底反彈，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等頭部酒企的業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

從近三年業(yè)績(jī)來看，19家上市酒企(順鑫農(nóng)業(yè)采用的是整體數(shù)據(jù))的營(yíng)收和凈利潤(rùn)整體呈上揚(yáng)走勢(shì)。

從中不難看出，茅臺(tái)的確是一枝獨(dú)秀，僅以2019年數(shù)據(jù)為例，其營(yíng)收超過五糧液和洋河外的19家酒企營(yíng)收之和，而凈利潤(rùn)也高于其余18家酒企之和。

與之相對(duì)的是，中小酒企頹態(tài)盡顯，市場(chǎng)被逐步蠶食，青青稞酒、金種子酒、和皇臺(tái)酒業(yè)業(yè)績(jī)連續(xù)多年墊底，凈利潤(rùn)在1億元上下徘徊。很明顯，白酒行業(yè)分化加劇的同時(shí)，白酒業(yè)格局固化加重。

與此同時(shí)，從數(shù)據(jù)來看，2017-2019年中國(guó)全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)釀酒產(chǎn)量連續(xù)三年下滑，從1198.06萬千升、871.2萬千升到785.95萬千升，下降了412.11萬千升，一度“產(chǎn)能過剩”的白酒行業(yè)正在遭遇產(chǎn)能天花板。

去年下半年開始，被喻為白酒的風(fēng)向標(biāo)茅臺(tái)對(duì)于2020年的業(yè)績(jī)預(yù)期開始趨于保守，其業(yè)績(jī)目標(biāo)僅為增長(zhǎng)10%，這也是自2015年以來茅臺(tái)的最低營(yíng)收增速，茅臺(tái)方面甚至直接將2020年確定為“基礎(chǔ)建設(shè)年”，定調(diào)“居安思危、行穩(wěn)致遠(yuǎn)”;五糧液則是“穩(wěn)中求進(jìn)”，業(yè)績(jī)預(yù)期依然是2020年?duì)I收?qǐng)?jiān)持實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng);瀘州老窖表示，由于公共衛(wèi)生的影響,難以預(yù)計(jì)準(zhǔn)確的量化經(jīng)營(yíng)目標(biāo);而白酒探花洋河由于這兩年正在改革，給出的目標(biāo)更低，是力爭(zhēng)保平。

從2020年白酒上市公司的一季報(bào)來看，營(yíng)收及凈利的數(shù)據(jù)不容樂觀。疊加上今年新冠疫情的影響，有業(yè)內(nèi)分析，白酒行業(yè)今年疫情中損失或超1500億，對(duì)于渠道后續(xù)影響可能要延續(xù)至今年中秋前后。

從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，在一季度同比下降6.8%的情況下，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)3.2%。但是細(xì)分來看，整個(gè)上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降11.4%，餐飲收入下降32.8%;商品零售下降8.7%。

蔡學(xué)飛表示，從業(yè)績(jī)來看，今年下半年白酒企業(yè)分化將更為明顯，名酒會(huì)緩慢增長(zhǎng)，但區(qū)域酒企經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，實(shí)體產(chǎn)品動(dòng)銷率并不高。

白酒銷售專家晉育鋒也對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，新基建投資將帶來商務(wù)活動(dòng)的頻次可以預(yù)見的增加，成為白酒行業(yè)的利好，但不會(huì)馬上在消費(fèi)中反映出來。整體白酒行業(yè)會(huì)延續(xù)目前的發(fā)展格局。