近期三安光電發(fā)布2021年一季度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收27.17億元，同比增加61.60%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.57億元，同比增加42.14%。

一季度公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.55億元，同比減少54.67%。不僅僅是一季度，公司扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)3年大幅下降。2018至2020年，公司扣非凈利潤同比分別下降15.28%、69.30%和57.49%。

2020年公司化合物半導體材料毛利率下降到-1.69%，較上年減少14.02個百分點，與可比公司對比差異較大。

2020年7月至10月，三安光電第二大股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(以下簡稱“集成電路大基金”)通過集中競價的方式，累計減持公司股份約0.82億股，減持價格區(qū)間在23-28.97元，減持總金額達21.29億元。

政府補助維持一季度歸母凈利潤正增長

2021年一季度，三安光電實現(xiàn)營業(yè)收入27.17億元，同比增加61.60%;實現(xiàn)歸母凈利潤5.57億元，同比增加42.14%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.55億元，同比減少54.67%。

雖然公司一季度歸母凈利潤實現(xiàn)正增長，但是扣非凈利潤同比大幅下跌，主要是因為政府補助的增加。一季度公司“其他收益”為5.06億元，同比增加82.8%，“其他收益”中大部分是政府補貼。從公司相關公告中了解到，2021年3月30日三安光電子公司泉州三安科技收到政府研發(fā)專項補助2億元，在收到時確認為當期收益，對公司一季度業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

進一步研究發(fā)現(xiàn)，近三年來政府補助在公司歸母凈利潤中都有著舉足輕重的地位。2018年至2020年，公司計入“其他收益”的政府補助分別為6.11億元、6.57億元和6.79億元。

通過計算可知，2018年至2020年間，政府補助在三安光電歸母凈利潤中占比分別為21.59%、50.62%和66.83%，占比逐年提升。

扣非凈利潤連年下跌 主營產(chǎn)品毛利率轉負

2020年，三安光電實現(xiàn)營業(yè)收入84.54億元，同比增長13.32%;實現(xiàn)歸母凈利潤10.16億元，同比減少21.73%。從扣非凈利潤上來看，2018至2020年，公司扣非凈利潤連續(xù)三年大幅減少，同比分別下降15.28%、69.30%和57.49%。

在2020年年度報告中，公司給出該年度業(yè)績下滑的解釋是部分原輔材料價格大幅上漲，而產(chǎn)品價格同比降價幅度偏大，致全年銷售數(shù)量增加而整體經(jīng)營情況偏弱。原輔材料價格上漲和產(chǎn)品價格的下降必然會導致產(chǎn)品毛利率的下跌，這也在公司化合物半導體產(chǎn)品(主要包括外延片、芯片)的毛利率數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)。

公司化合物半導體產(chǎn)品2020年營業(yè)收入為59.71億元，在總營業(yè)收入的占比為70.63%。2019年公司化合物半導體材料毛利率為12.33%，同比減少24.76個百分點，2020年化合物半導體材料毛利率惡化更為嚴重，該產(chǎn)品毛利率下降到-1.69%，較上年減少14.02個百分點。負的毛利率也就意味著，每多生產(chǎn)一單位的產(chǎn)品，公司將會多添一份虧損。

原輔材料價格上漲和產(chǎn)品價格下跌，應該對整個產(chǎn)業(yè)鏈上的相關產(chǎn)品毛利率都會有所影響。但是，毛利率下降的情況并未在行業(yè)其他公司的財務數(shù)據(jù)上得到驗證。以A股上市公司中主要從事LED芯片相關產(chǎn)品制造的乾照光電、聚燦光電、華燦光電、蔚藍鋰芯的產(chǎn)品毛利率來進行對比。

根據(jù)統(tǒng)計，2020年4家可比公司LED芯片相關產(chǎn)品毛利率平均值為10.01%，平均較上一年度增加9.51個百分點，基本維持上行趨勢。可以看出，三安光電化合物半導體材料毛利率與可比公司數(shù)據(jù)對比差異較大。

集成電路大基金減持逾20億元

還需留意的是，三安光電第二大股東集成電路大基金2020年減持公司股份。

集成電路大基金由財政部發(fā)起并投資，主要投向芯片制造領域。在減持前持有三安光電股份數(shù)量為4.61億股，持股比例為10.29%。

2020年7月至10月之間，集成電路大基金通過集中競價的方式減持公司股份約0.82億股，減持價格區(qū)間在23-28.97元，減持總金額達21.29億元。

此次減持后，集成電路大基金持股比例下降1.82%，目前持股占公司總股本比例約為8.47%。