2019年A股市場股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險備受市場關(guān)注，近日，中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛分析稱，目前股權(quán)質(zhì)押紓困基金已達(dá)約7000億元，隨著紓困基金后續(xù)的增加與逐步落實，2019年的股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險整體可控，其中質(zhì)押爆倉中資質(zhì)較好的上市企業(yè)的風(fēng)險有望率先得到承接。

2018年A股連續(xù)下跌，大規(guī)模的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險受到市場的高度關(guān)注，但2018年10月份以來，監(jiān)管層出臺政策紓解質(zhì)押風(fēng)險，如央行于10月20日發(fā)布《設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具 毫不動搖支持民營企業(yè)發(fā)展》，加大民企信貸投放力度，推動設(shè)立民企債券融資支持工具;銀保監(jiān)會于10月25日發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》與《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》，取消保險資金開展股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，允許設(shè)立險資專項產(chǎn)品。

證監(jiān)會于10月25日表示支持符合條件的機構(gòu)發(fā)行專項公司債。中國證券業(yè)協(xié)會決定推動設(shè)立證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計劃，支持證券公司分別設(shè)立若干子資管計劃。滬深交易所也積極研究推出創(chuàng)新型基金等金融工具，幫助困境上市公司紓解股票質(zhì)押風(fēng)險。

此外，各地多種途徑馳援上市公司，如深圳、北京、浙江、廣東等上市公司數(shù)量加多的省市出臺方案，成立救助基金。

目前紓困基金主要有兩個來源：一是中央層面的央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會以及其領(lǐng)導(dǎo)下的銀行、券商、保險等機構(gòu);二是地方層面的政府與國資。證券公司資管計劃方面，已有14只證券行業(yè)支持民企發(fā)展系列資管計劃完成備案，成立規(guī)?？傆?934億元;國壽、太平、人保等保險公司成立的紓困專項產(chǎn)品規(guī)模已超千億。地方紓困資金方面，據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 10月份以來，北京、上海、廣東、江蘇、浙江等地國資與券商銀行等金融機構(gòu)開展的紓困基金已達(dá)2825億元。另外，基金、信托等機構(gòu)也持續(xù)積極推進(jìn)紓困產(chǎn)品上市。

“在政策措施推動下，全市場的股權(quán)質(zhì)押數(shù)與占總股本比實現(xiàn)連續(xù)六周下滑，政策整體成效初顯。”李湛表示。

據(jù)WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年度到期質(zhì)押股數(shù)達(dá)1255.77億股，從季度數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，2019年第二季度達(dá)到峰值2552.07億元后，質(zhì)押到期規(guī)模逐漸減少，解押壓力呈下降趨勢。目前股權(quán)質(zhì)押紓困基金約有7000億元。

李湛認(rèn)為，2019年股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險總體可控，但到期風(fēng)險依然嚴(yán)峻，監(jiān)管層在持續(xù)推動已有政策的同時，還需采取更多市場化的手段紓解質(zhì)押風(fēng)險。