新年伊始，A股市場(chǎng)迎來(lái)解禁高峰，僅1月份單月解禁規(guī)模就超過(guò)6800億元。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020年全年，A股解禁規(guī)模將達(dá)到3.5萬(wàn)億元。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，2020年1月份是A股解禁高峰月，全年則有近3.5萬(wàn)億元的解禁規(guī)模，主要集中在通信、電子、輕工、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、金融等領(lǐng)域?？紤]到一些個(gè)股估值水平不算太高，總體而言對(duì)A股形成的擾動(dòng)影響或?qū)⑿∮谏掀诜逯?。但是，?duì)一些當(dāng)前股價(jià)大幅高于解禁股東持有價(jià)的上市公司，以及嚴(yán)重虧損股東套現(xiàn)意愿強(qiáng)烈的個(gè)股，投資者仍需保持謹(jǐn)慎。

在招商銀行分析師朱肖煒看來(lái)，1月份解禁規(guī)模的節(jié)奏呈現(xiàn)逐步攀升態(tài)勢(shì)，下半月解禁規(guī)模將會(huì)顯著高于上半月。因此，需要注意本月下旬大規(guī)模解禁可能帶來(lái)的供給沖擊。朱肖煒表示，本月多空因素交織，短期股市或以震蕩態(tài)勢(shì)運(yùn)行。

“以史為鑒，A股大量解禁對(duì)市場(chǎng)影響有限。”海通證券分析師荀玉根表示，不必過(guò)于擔(dān)憂1月份產(chǎn)業(yè)資本持有A股到期解禁高峰期影響春季行情。首先，解禁不等于減持。解禁額并不代表產(chǎn)業(yè)資本減持額，還要考慮限售股解禁后減持的約束比例及市場(chǎng)行情對(duì)產(chǎn)業(yè)資本增減持的影響。其次，減持意愿與行情及估值高低有關(guān)。從歷史上看，市場(chǎng)底部及估值底部附近產(chǎn)業(yè)資本往往表現(xiàn)為凈增持，但在市場(chǎng)行情持續(xù)回暖時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本往往表現(xiàn)為凈減持。

那么，大非(大規(guī)模的限售流通股)和小非(小規(guī)模的限售流通股)哪個(gè)更被業(yè)內(nèi)擔(dān)憂?從以往限售股解禁后的實(shí)際減持情況看，小非是最主要的減持主體。

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認(rèn)為，出于對(duì)公司控股權(quán)、為后續(xù)融資提供有利股價(jià)等因素考慮，大股東在限售期滿之時(shí)往往不會(huì)大量減持。小非作為短期投資者，對(duì)投資收益和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度更高，在限售期滿時(shí)往往會(huì)選擇將收益套現(xiàn)。

“具體到解禁個(gè)股，需要仔細(xì)甄別風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)。如果上市公司業(yè)績(jī)下滑或價(jià)值明顯被高估，限售股解禁后遭到大股東套現(xiàn)減持的可能性較大。具有明顯浮盈的定增個(gè)股在解禁后參與機(jī)構(gòu)減持的動(dòng)力較大。上述兩種情況都會(huì)對(duì)股價(jià)形成負(fù)面沖擊，需防范風(fēng)險(xiǎn)。”北京地區(qū)一家券商研究所負(fù)責(zé)人說(shuō)。(溫濟(jì)聰)