“80后”、10萬元、14年……這些數(shù)字無疑成為了葛永昌與返利網身上的熱門“標簽”。作為一位“80后”創(chuàng)始人，葛永昌眼光前瞻，憑借10萬元的創(chuàng)業(yè)啟動資金在2006年創(chuàng)辦了返利網，成功趕上了國內電商導購行業(yè)發(fā)展浪潮，這也讓葛永昌的名字在互聯(lián)網圈打響。如今，葛永昌帶領返利網“祭”出大動作，擬借殼ST昌九(600228)圓夢A股，這也將成為葛永昌2020年的首要目標。但在當下行業(yè)競爭日趨激烈的背景下，返利網上市后葛永昌如何“出牌”無疑將成為市場關注的焦點。

欲沖“電商導購第二股”

雖然IPO未有實質性進展，但ST昌九的一則重組公告宣布了返利網接下來的上市計劃。返利網擬借殼ST昌九沖擊“電商導購第二股”。

根據ST昌九3月5日披露的公告顯示，公司擬購上海中彥信息科技股份有限公司(以下簡稱“上海中彥”)100%股權，可能構成重組上市。提到此次的擬購標的上海中彥，市場可能感到些許陌生，其為返利網的運營主體。作為電商導購平臺，返利網如今已被諸多市場消費者所熟知。

在此次的重組公告中，ST昌九并未披露過多有關返利網的信息。據返利網官網介紹，公司成立于2006年，是我國領先的電商導購平臺，擁有用戶1.7億，合作伙伴幾乎涵蓋了所有知名電商，包括天貓、淘寶、京東、蘇寧易購、蘋果中國官方商城、一號店、亞馬遜、聚美優(yōu)品等400多家電商網站以及2萬多家知名品牌店鋪，返利網主要欄目包括返利商城、超級返、9塊9、返利卡等。

上海財大電子商務研究所執(zhí)行所長崔麗麗在接受北京商報記者采訪時表示，電商導購行業(yè)的用戶為各類消費者，客戶為各類電商和品牌商，主要盈利模式為“電商導購傭金收入+廣告展示收入”，阿里巴巴、京東、亞馬遜這些全球電商領軍企業(yè)將為電商導購平臺貢獻不小的收入。

近年來，電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，電商導購行業(yè)在我國資本市場上卻一直處于空窗期，直至2019年7月值得買的上市打破了這一僵局，成為了“電商導購第一股”，彼時在招股書中，值得買就將返利網列為了主要競爭企業(yè)之一。

在電商導購平臺值得買“試水”A股成功之后，返利網也欲采取借殼的方式登陸資本市場，沖擊“電商導購第二股”。據了解，值得買成立于2011年11月，公司在成立近八年之際便成功登陸了A股市場，而返利網目前已成立了近14年之久。

實際上，返利網早在2018年就有了上市的準備。Wind顯示，返利網的運營主體上海中彥曾在2018年9月做過輔導備案登記，擬登陸A股，但之后公司的上市再無任何實質性進展。

業(yè)績承諾三年合計6億元

對于外界而言，返利網的盈利能力一直是個謎，此次ST昌九的重組公告中也并未提及返利網的經營狀況，但從返利網三年合計6億元的業(yè)績承諾來看，公司的賺錢能力似乎不容小覷。

根據ST昌九披露的重組公告顯示，交易標的業(yè)績承諾計劃三年合計6億元左右。就上述業(yè)績承諾對比當下唯一一只上市股值得買來看，返利網的經營能力似乎并不遜色。

財務數(shù)據顯示，在2015-2018年，值得買實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1935萬元、3516萬元、8624萬元以及9572萬元，值得買預計公司2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.1億-1.24億元，同比增長15%-30%，這也系公司凈利首度突破億元大關。

對照值得買當下的業(yè)績情況，返利網“三年合計6億元承諾”下的經營業(yè)績值得市場期待。針對相關問題，北京商報記者致電返利網進行采訪，但電話卻始終處于請留言狀態(tài)，無人接聽。

相比返利網，此次的被借殼方ST昌九則經營情況慘淡。

資料顯示，ST昌九主要從事精細化工產品的研發(fā)、生產與銷售，主營產品為丙烯酰胺(晶體、水劑)，由于2015年、2016年連續(xù)兩年凈利虧損，公司曾在2017年被“披星戴帽”，在2017年扭虧之后，公司在2018年被撤銷了退市風險警示。但在撤銷退市風險警示的同時，ST昌九由于“主營業(yè)務盈利能力較弱，未來增長存在不確定性”，又被實施了其他風險警示。

根據ST昌九披露的2019年度業(yè)績預虧公告顯示，公司預計報告期內實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-700萬至-500萬元。另外，ST昌九2019年年度報告將由3月13日延期至3月28日披露。

下半場怎么打?

憑借10萬元的創(chuàng)業(yè)啟動資金，葛永昌帶領著返利網已走過了近14個年頭。在當下行業(yè)競爭日趨激烈的背景下，對于葛永昌而言，返利網此番謀求上市并不是其創(chuàng)業(yè)的終點，若能成功上市，葛永昌下半場將如何出招也備受市場關注。畢竟如果成功上市，返利網就將背上高額的業(yè)績承諾，屆時能否如期實現(xiàn)，對于葛永昌和返利網來說都將是一大考驗。

公開資料顯示，葛永昌于1981年出生，同濟大學測量工程系畢業(yè)，之后在一家名為Pactec Soft(柏柯軟件)的美國互聯(lián)網公司擔任高級工程師，負責網站開發(fā)和項目管理工作。不得不說葛永昌眼光前瞻，在國內電商行業(yè)興起之前便辭去了高級工程師的工作，之后在2006年底創(chuàng)辦了返利網，趕上了電商行業(yè)發(fā)展的浪潮，彼時的創(chuàng)業(yè)啟動資金僅10萬元。

隨著用戶不斷增多，返利網也開始獲得越來越多的資本關注。據返利網官網披露，公司曾先后獲得三輪融資，其中C輪融資系在2015年由國際電商巨頭日本樂天領投，彼時返利網的估值已近10億美元。據了解，目前返利網的運營主體上海中彥擁有上海享銳企業(yè)管理咨詢事務所(有限合伙)、上海鵠睿企業(yè)管理咨詢事務所(有限合伙)等14家股東方，葛永昌為實控人。

如今，在成立14年之際，返利網正式向A股發(fā)起沖擊，該事件無疑也將成為公司發(fā)展路上的分水嶺，未來在激烈的行業(yè)競爭中如何站穩(wěn)地位則備受市場關注。

崔麗麗在接受北京商報記者采訪時表示，隨著電商行業(yè)體量的逐漸擴大和在諸多領域內的深入發(fā)展，導購行業(yè)將進入越來越多維度的細分領域，行業(yè)參與者和新進入者通過挖掘用戶和電商、品牌商的細分需求，在更多元化的層面上進行競合，并共同做大行業(yè)的整體規(guī)模。因此能否成功跟上行業(yè)消費的變化趨勢、挖掘并滿足用戶的細分需求，將成為導購企業(yè)決勝未來的關鍵因素。

另外，崔麗麗指出，從更長遠的時間來看，互聯(lián)網還在加速滲透，新技術也在不斷涌現(xiàn)，這些都可能會給電商導購行業(yè)帶來新的競爭方向。除了導購以外，這些平臺圍繞自己的主要客群是否能夠延伸出新的業(yè)務，是此類應用未來能否得到進一步發(fā)展的關鍵。(董亮 馬換換)