新《證券法》實(shí)施后，證券公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也很快有了進(jìn)展。6月7日，國泰君安發(fā)布《A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，成為新《證券法》實(shí)施以來業(yè)內(nèi)首家推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的券商。昨日晚間，國泰君安公告了股份回購的進(jìn)展情況。

舊版《證券法》第四十三條曾規(guī)定，“證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。任何人在成為前款所列人員時(shí)，其原已持有的股票必須依法轉(zhuǎn)讓。”

新證券法在第四十條增加了“實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或者員工持股計(jì)劃的證券公司的從業(yè)人員，可以按照國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定持有、賣出本公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券”的規(guī)定。

中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“這對券商推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)有很大促進(jìn)作用。”

國泰君安股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

首次激勵(lì)對象451人

6月7日，國泰君安發(fā)布《A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》(以下簡稱“本計(jì)劃”)，成為新《證券法》3月1日正式實(shí)施以來，業(yè)內(nèi)首家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的券商?！蹲C券日報(bào)》記者了解到，本計(jì)劃所采用的激勵(lì)工具為限制性股票，標(biāo)的股票來源為國泰君安證券股份有限公司從二級市場回購的公司A股普通股股票。國泰君安將通過上海證券交易所以集中競價(jià)交易方式進(jìn)行回購，回購數(shù)量區(qū)間為4450萬股-8900萬股，占公司當(dāng)前總股本比例的0.5%-1%，回購價(jià)格不超過24.39元/股。本次回購股份的資金來源為國泰君安自有資金，回購資金總額不超過人民幣21.7億元。

國泰君安表示，本計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對象為公司執(zhí)行董事、高級管理人員以及其他核心骨干人員，共計(jì)451人，占公司截至2019年12月31日在冊員工總?cè)藬?shù)的2.96%。所有激勵(lì)對象均在公司或境內(nèi)全資子公司、分公司任職，已與公司或境內(nèi)全資子公司簽署勞動(dòng)合同、領(lǐng)取薪酬。預(yù)留激勵(lì)對象的確定標(biāo)準(zhǔn)參照首次授予的標(biāo)準(zhǔn)確定。

對于本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的，國泰君安表示，“為了進(jìn)一步完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對執(zhí)行董事、高級管理人員以及其他核心骨干人員的長期激勵(lì)與約束，充分調(diào)動(dòng)其積極性和創(chuàng)造性，使其利益與公司長遠(yuǎn)發(fā)展更緊密地結(jié)合，防止人才流失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展”。

趙亞赟進(jìn)一步向記者表示，“券商是個(gè)人才密集型行業(yè)，其業(yè)績對專業(yè)人才的依賴很大。前些年由于回報(bào)差距很大，大量券商人才流失到私募等行業(yè)。恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)可以吸引人才、留住人才，對整個(gè)券商行業(yè)的發(fā)展意義重大。券商是證券服務(wù)領(lǐng)域的主力軍，券商發(fā)展好了，證券行業(yè)才能更好的發(fā)展”。

“國泰君安的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃明確解除限售的指標(biāo)，有望綁定員工與公司利益。而且方案對于未來三年金融科技投入提出明確要求，凸顯公司重視金融科技在經(jīng)營中的賦能。”天風(fēng)證券非銀金融行業(yè)羅鉆輝表示：“綜合風(fēng)控指標(biāo)被設(shè)定為門檻指標(biāo)，彰顯公司對于合規(guī)風(fēng)控的高要求。”

中泰證券研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，本次國泰君安采用授予限制性股票的激勵(lì)方案，以自有資金購入不超過8900萬股公司股票，并按較低價(jià)格授予激勵(lì)對象，激勵(lì)對象所獲收益將較為可觀。

6月10日，國泰君安發(fā)布最新進(jìn)展公告稱，公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)交易方式實(shí)施了首次回購A股股份，回購A股數(shù)量4700000股，占公司總股本比例為0.0528%，購買的最高價(jià)格為16.29元/股，最低價(jià)格為16.22元/股，已支付總金額為7644.25萬元(不含交易費(fèi)用)。

券商股權(quán)激勵(lì)

仍有不少難點(diǎn)待破解

此前，中信證券、興業(yè)證券、招商證券等多家券商也曾推出員工持股計(jì)劃。比如，2017年8月份，興業(yè)證券推出員工持股計(jì)劃;2019年3月份，中信證券推出員工持股計(jì)劃;2020年5月份，東方證券推出H股員工持股計(jì)劃。

今年4月份，華泰證券曾發(fā)布公告稱，公司擬回購A股股份，作為限制性股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來源。6月3日，華泰證券發(fā)布進(jìn)展公告稱，截至2020年5月31日，公司通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購A股股份40719771股，占公司總股本的比例為0.4486%，購買的最高價(jià)為18.4元/股，最低價(jià)為17.19元/股，已支付總金額7.21億元(不含交易費(fèi)用)。雖然華泰證券的回購已經(jīng)啟動(dòng)實(shí)施，但其限制性股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃尚未正式推出，因此被國泰君安拔了頭籌。

總體來看，券商行業(yè)開展股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃的案例目前并不多，對于其中的難點(diǎn)，趙亞赟對《證券日報(bào)》記者表示，“證券公司在做股權(quán)激勵(lì)的時(shí)候，最大問題就是評價(jià)制度。證券公司是一個(gè)整體，投資經(jīng)理獲得的巨額盈利背后往往離不開大量中后臺的支持。有很多著名投資經(jīng)理人離開原有平臺單干后就風(fēng)光不再，就足以說明問題。而這些支持人員的貢獻(xiàn)卻不太好量化;同時(shí)，證券公司大多是國企，對股權(quán)激勵(lì)度的尺度也很難把握，需要協(xié)調(diào)各方面的關(guān)系，而且約束也較多”。