時間進(jìn)入4月下旬，藍(lán)籌股也陸續(xù)公布一季報，而中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)的一舉一動引人注目。

財報顯示，招商銀行(600036.SH)獲張坤等多位公募明星基金經(jīng)理的大幅加倉，但卻遭遇證金公司減持了最少六千萬股，證金公司也退出了招行前十大股東。

張坤、勞杰男、譚麗加倉

招商銀行2020年年報顯示，證金公司位居第十大股東，持有7.55億股，持股比例為2.99%，然而在2021年一季報當(dāng)中，前十大股東已經(jīng)沒有了證金公司的身影。第十大股東為中遠(yuǎn)海運(yùn)(廣州)有限公司，持有6.96億股，持股比例為2.76%

由此可見證金公司在第一季度減持了招行最少近6000萬股，減持比例最少為0.23%，按照招行第一季度在50元上下波動的情況來看，證金公司套現(xiàn)最少可能有30億元。

張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合(005827)當(dāng)中，2020年報招商銀行位列持倉第15名，持股數(shù)量為2700萬，屬于“隱形重倉股”;2021年一季報中，A股招商銀行已經(jīng)被增持到1.13億股，一季度加倉數(shù)量為8600萬股;而港股的招商銀行(03968.HK)則是一季度首次被納入股票組合，持有5000萬股。

另外，明星基金經(jīng)理勞杰男管理的匯添富價值精選混合型證券投資基金A(519069)，在第一季度也加倉了300萬股招行，位列該基金第一大重倉股;譚麗管理的嘉實(shí)價值精選股票型證券投資基金(005267)在第一季度也加倉了591萬股，位列該基金第二大重倉股。

對此，深圳某知名基金經(jīng)理向第一財經(jīng)記者表示，第一季度不少基金經(jīng)理套現(xiàn)了估值較高的白酒和電動車產(chǎn)業(yè)鏈等核心資產(chǎn)，買入了絕對估值比較低的銀行股，但其實(shí)龍頭銀行股依然是基金的“抱團(tuán)”對象，在估值上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了2018年1月高點(diǎn)的水平，未來如果基金“抱團(tuán)”遭遇瓦解，同樣可能會有估值下移的情況。

張坤在基金一季報中則稱，判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視組合中的公司長期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力有沒有受損，如果沒有，只要內(nèi)在價值能夠穩(wěn)步提升，股價運(yùn)行中樞提升就是遲早的事情。長期來看，股票市場類似幅度的波動在未來仍會不斷出現(xiàn)，而且事先難以預(yù)測。但只要企業(yè)的內(nèi)在價值提升，這樣的波動就終歸是波動，不會造成本金的永久性損失。

一季報利潤增速15%

有“銀茅”之稱的招行，一季報繼續(xù)交出理想的業(yè)績。

招商銀行一季報稱，實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤320.15億元，同比增長15.18%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入847.51億元，同比增長10.64%。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的宏觀環(huán)境下，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，同比實(shí)現(xiàn)了較好的盈利增長。

第一季度招行實(shí)現(xiàn)凈利息收入495.24億元，同比增長8.23%，在營業(yè)收入中占比58.43%。凈利差2.44%，凈利息收益率2.52%，同比分別下降2個和4個基點(diǎn)，環(huán)比分別上升13個和11個基點(diǎn)。2021年1-3月，實(shí)現(xiàn)非利息凈收入352.27億元，同比增長14.20%，在營業(yè)收入中占比41.57%，同比上升1.30個百分點(diǎn)。2021年1-3月，成本收入比26.54%，同比上升0.97個百分點(diǎn)。

而賣方分析師繼續(xù)看好招行。

長江證券分析師王一川表示，招行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，息差韌性保障凈利息收入穩(wěn)健表現(xiàn);財富管理戰(zhàn)略成效顯著，零售獲客增長快速，疊加資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步優(yōu)化，為將來業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)定較快釋放提供良好基礎(chǔ)，看好招行未來業(yè)績持續(xù)較快改善。

上述深圳基金經(jīng)理認(rèn)為，目前“抱團(tuán)”的核心資產(chǎn)來看，其實(shí)基本面都依然向好，多數(shù)行業(yè)的格局難以改變龍頭的地位，但如果結(jié)合估值來看，投資者需要綜合考慮，畢竟現(xiàn)在核心資產(chǎn)的業(yè)績增速已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如2017年之前的水平。

2017年和2020年，招行每股收益分別為2.78元和3.79元，除權(quán)價2018年1月高點(diǎn)和2021年2月的高點(diǎn)分別為35.35元和57.6元，靜態(tài)市盈率估值分別為12.7倍和15.2倍。