編者按：8月4日，蘇州可川電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“可川科技”）將首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為張吉翔、李峻毅?？纱萍紨M在上交所主板上市，本次擬公開發(fā)行股份數(shù)量不超過1720.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。公司擬募集資金6.05億元，分別用于功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，可川科技的營業(yè)收入分別為40,062.37萬元、47,907.18萬元、55,970.08萬元、32,455.87萬元；歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,598.16萬元、8,343.04萬元、8,169.81萬元、4,602.50萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,543.63萬元、8,147.67萬元、8,699.17萬元、4,574.69萬元。

【資料圖】

報(bào)告期各期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為25,184.86萬元、33,128.44萬元、41,383.18萬元、25,375.70萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為126.52萬元、7,942.06萬元、14,545.83萬元、2,544.60萬元。

經(jīng)計(jì)算，可川科技的收現(xiàn)比分別為0.63、0.69、0.74、0.78，凈現(xiàn)比分別為0.02、0.95、1.78、0.55。

報(bào)告期內(nèi)，可川科技現(xiàn)金分紅3次，金額合計(jì)5762萬元。2018年、2019年、2020年，公司分別分配現(xiàn)金股利1,909.20萬元、1,272.80萬元、2,580.00萬元。

可川科技的毛利率連降且低于同行業(yè)可比公司平均水平。報(bào)告期各期，公司綜合毛利率分別為34.98%、31.39%、29.20%和26.27%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.91%、31.29%、29.14%和26.26%。同行業(yè)可比公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為39.99%、40.54%、38.20%、34.55%。

2018年至2021年1-6月，可川科技電池類功能性器件毛利率分別為39.44%、37.10%、34.54%、30.59%；結(jié)構(gòu)類功能性器件毛利率分別為23.97%、21.90%、22.36%、18.85%；光學(xué)類功能性器件毛利率分別為41.73%、28.94%、21.48%、29.98%。

報(bào)告期各期末，可川科技資產(chǎn)總額分別為45,910.95萬元、54,369.94萬元、60,441.95萬元和64,842.07萬元；負(fù)債總額分別為16,216.87萬元、18,233.27萬元、25,574.43萬元及27,952.05萬元。

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率則分別為35.32%，33.54%、42.31%和43.11%，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為38.41%、27.86%、28.90%、21.97%?？纱萍嫉馁Y產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)可比公司平均值。

報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)比率分別為2.13、2.29、1.90和1.89，同行業(yè)可比公司的流動(dòng)比率平均值分別為2.51、3.92、2.98、6.06；公司速動(dòng)比率分別為1.97、2.11、1.75和1.70，同行業(yè)可比公司的速動(dòng)比率平均值分別為2.15、3.56、2.68、5.63。公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于同行業(yè)可比公司平均值。

報(bào)告期各期末，可川科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為21,086.72萬元、23,063.67萬元、26,838.54萬元和26,702.31萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為52.63%、48.14%、47.95%和41.14%（年化）。

2018年至2021年1-6月，可川科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.28次/年、2.17次/年、2.24次/年、2.42次/年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.57次/年、2.89次/年、2.82次/年、2.88次/年。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資合計(jì)金額分別5,067.94萬元、6,651.12萬元、5,536.43萬元和8,763.59萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為14.95%、16.20%、11.55%和16.78%。

經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收款項(xiàng)分別為26,154.66萬元、29,714.79萬元、32,374.97萬元、35,465.90萬元。

2018年至2021年1-6月，可川科技的研發(fā)費(fèi)用分別為1,385.70萬元、1,805.67萬元、1,946.05萬元及1,170.02萬元，占營業(yè)收入比例分別為3.46%、3.77%、3.48%及3.60%。其中，研發(fā)費(fèi)用職工薪酬分別為533.20萬元、652.26萬元、435.55萬元及382.96萬元，公司專職研發(fā)人員平均薪酬分別為9.97萬元、10.15萬元、11.04萬元、5.77萬元。

報(bào)告期各期，可川科技的銷售費(fèi)用分別為1,386.47萬元、1,716.29萬元、1,054.41萬元及497.79萬元，占營業(yè)收入的比例為3.46%、3.58%、1.88%及1.53%。其中，銷售費(fèi)用職工薪酬分別為419.48萬元、563.49萬元、596.63萬元及313.88萬元，公司銷售人員平均薪酬分別為16.45萬元、18.28萬元、22.95萬元、11.21萬元。

報(bào)告期各期，按同一集團(tuán)控制下的客戶合并計(jì)算，公司前五大客戶的合計(jì)銷售收入分別為17,499.70萬元、28,993.40萬元、35,960.02萬元和21,791.87萬元，占營業(yè)收入的比重分別為43.68%、60.52%、64.25%和67.14%，客戶集中度較高。

根據(jù)招股說明書，2018年5月，晨道投資、超興投資以6.25元/股的價(jià)格對(duì)可川科技進(jìn)行了增資；2018年11月，九畹投資以7.5元/股的價(jià)格對(duì)可川科技進(jìn)行了增資。

而2020年9月，可川科技的5家股東進(jìn)行了減資。2020年7月8日，可川科技召開股東會(huì)并通過決議：同意減少注冊(cè)資本1,354.00萬元，其中股東晨道投資減少出資872.80萬元，股東九畹投資減少出資284.00萬元，股東壹翊投資減少出資73.00萬元，股東壹翔投資減少出資37.00萬元，股東超興投資減少出資87.20萬元。變更后公司注冊(cè)資本為5,010.00萬元。其中，壹翊投資、壹翔投資為公司設(shè)立的員工持股平臺(tái)。

功能性器件廠商擬上交所IPO 募資6億元

可川科技主營業(yè)務(wù)為功能性器件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。電池類功能性器件業(yè)務(wù)方面，公司聚焦于消費(fèi)電子電池和新能源動(dòng)力電池兩大細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品和新能源汽車的電池電芯及電池包；結(jié)構(gòu)類功能性器件業(yè)務(wù)方面，公司專注于筆記本電腦結(jié)構(gòu)件模組領(lǐng)域，為筆記本電腦制造服務(wù)商、組件生產(chǎn)商提供多品類、多批次、定制化的結(jié)構(gòu)類功能性器件產(chǎn)品，產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦的內(nèi)外部結(jié)構(gòu)件模組中；光學(xué)類功能性器件業(yè)務(wù)方面，公司產(chǎn)品主要為擴(kuò)散片、防爆膜、遮光膠帶等，廣泛應(yīng)用于顯示屏、防護(hù)玻璃等光學(xué)類零組件。

截至招股說明書簽署日，朱春華持有公司2500萬股，占發(fā)行前公司股本總額的48.45%，為公司第一大股東，任公司董事長、首席執(zhí)行官；施惠慶持有公司2290萬股，占發(fā)行前公司股本總額的44.38%，為公司第二大股東，任公司董事、總裁。朱春華和施惠慶合計(jì)直接持有公司4790萬股，合計(jì)直接持股比例為92.83%，且朱春華和施惠慶簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》及補(bǔ)充協(xié)議，約定在行使各項(xiàng)涉及股東權(quán)利、董事權(quán)利以及日常生產(chǎn)經(jīng)營、管理及其他重大事項(xiàng)決策等諸方面保持一致。因此，朱春華和施惠慶是公司的控股股東、共同實(shí)際控制人。

可川科技擬在上交所主板上市，本次發(fā)行前公司股本總額為5160萬股，本次擬公開發(fā)行股份數(shù)量不超過1720.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為張吉翔、李峻毅。

公司擬募集資金6.05億元，其中4.05億元用于功能性元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，6060.19萬元用于研發(fā)中心項(xiàng)目，1.40億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2021年上半年凈利潤4602.5萬元

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，可川科技的營業(yè)收入分別為40,062.37萬元、47,907.18萬元、55,970.08萬元、32,455.87萬元；歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,598.16萬元、8,343.04萬元、8,169.81萬元、4,602.50萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,543.63萬元、8,147.67萬元、8,699.17萬元、4,574.69萬元。

報(bào)告期各期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為25,184.86萬元、33,128.44萬元、41,383.18萬元、25,375.70萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為126.52萬元、7,942.06萬元、14,545.83萬元、2,544.60萬元。

經(jīng)計(jì)算，可川科技的收現(xiàn)比分別為0.63、0.69、0.74、0.78，凈現(xiàn)比分別為0.02、0.95、1.78、0.55。

分紅5762萬元

報(bào)告期內(nèi)，可川科技現(xiàn)金分紅3次，金額合計(jì)5762萬元。

2018年，公司以期末總股份為基數(shù)，每股分配現(xiàn)金紅利0.30元（含稅），合計(jì)分配現(xiàn)金股利1,909.20萬元，已于2019年5月23日實(shí)施完畢。

2019年，公司以期末總股份為基數(shù)，每股分配現(xiàn)金紅利0.20元（含稅），合計(jì)分配現(xiàn)金股利1,272.80萬元，已于2020年4月20日實(shí)施完畢。

2020年，公司以期末總股份為基數(shù)，每股分配現(xiàn)金紅利0.50元（含稅），合計(jì)分配現(xiàn)金股利2,580.00萬元，已于2021年6月22日實(shí)施完畢。

毛利率下滑

報(bào)告期各期，公司綜合毛利率分別為34.98%、31.39%、29.20%和26.27%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.91%、31.29%、29.14%和26.26%。

報(bào)告期各期，公司電池類功能性器件的收入占比分別為56.50%、59.16%、55.96%、60.93%；結(jié)構(gòu)類功能性器件的收入占比分別為31.13%、35.12%、40.41%、36.77%；光學(xué)類功能性器件的收入占比分別為12.37%、5.72%、3.63%、2.30%。

2018年至2021年1-6月，可川科技電池類功能性器件毛利率分別為39.44%、37.10%、34.54%、30.59%；結(jié)構(gòu)類功能性器件毛利率分別為23.97%、21.90%、22.36%、18.85%；光學(xué)類功能性器件毛利率分別為41.73%、28.94%、21.48%、29.98%。

可川科技表示，報(bào)告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率整體有所下降，主要有兩點(diǎn)原因：其一，收入占比較高的電池類功能性器件毛利率有所下滑；受新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、補(bǔ)貼退坡政策影響的向上傳導(dǎo)，公司電池類功能性器件中，新能源動(dòng)力電池功能性器件細(xì)分業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑，進(jìn)而導(dǎo)致電池類功能性器件整體毛利率有所降低。其二，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化；報(bào)告期內(nèi)，毛利率較低的結(jié)構(gòu)類功能性器件業(yè)務(wù)收入占比有所提升，相應(yīng)拉低了公司整體主營業(yè)務(wù)毛利率。

與同行業(yè)可比公司比較，可川科技的主營業(yè)務(wù)毛利率較低。報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為39.99%、40.54%、38.20%、34.55%。

2021年6月末資產(chǎn)總額6.5億 負(fù)債總額2.8億

報(bào)告期各期末，可川科技資產(chǎn)總額分別為45,910.95萬元、54,369.94萬元、60,441.95萬元和64,842.07萬元。結(jié)構(gòu)上，流動(dòng)資產(chǎn)占比分別為73.81%、75.53%、79.31%和80.56%。

報(bào)告期各期末，公司負(fù)債總額分別為16,216.87萬元、18,233.27萬元、25,574.43萬元及27,952.05萬元。負(fù)債結(jié)構(gòu)上，報(bào)告期各期末，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例分別為97.93%、98.15%、98.82%及98.98%，系公司負(fù)債的主要組成部分。

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率則分別為35.32%，33.54%、42.31%和43.11%，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為38.41%、27.86%、28.90%、21.97%。

報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)比率分別為2.13、2.29、1.90和1.89，同行業(yè)可比公司的流動(dòng)比率平均值分別為2.51、3.92、2.98、6.06；公司速動(dòng)比率分別為1.97、2.11、1.75和1.70，同行業(yè)可比公司的速動(dòng)比率平均值分別為2.15、3.56、2.68、5.63。

可川科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于同行業(yè)可比公司平均值，資產(chǎn)負(fù)債率則高于同行業(yè)可比公司均值，主要系由于上述可比公司多為已上市公司、具備資本市場(chǎng)融資運(yùn)作基礎(chǔ)，資金儲(chǔ)備充足、資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，而公司目前仍主要依靠自身盈余等內(nèi)部融資的方式滿足日常資金需求、缺少外部融資渠道，故而償債能力指標(biāo)相較之下略顯劣勢(shì)。預(yù)計(jì)公司完成首次公開發(fā)行股票上市后，隨著資本金提升及融資渠道增多，相關(guān)指標(biāo)都將有進(jìn)一步改善。

2021年6月末應(yīng)收賬款2.67億元

報(bào)告期各期末，可川科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為21,086.72萬元、23,063.67萬元、26,838.54萬元和26,702.31萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為52.63%、48.14%、47.95%和41.14%（年化）。

2018年至2021年1-6月，可川科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.28次/年、2.17次/年、2.24次/年、2.42次/年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.57次/年、2.89次/年、2.82次/年、2.88次/年。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資合計(jì)金額分別5,067.94萬元、6,651.12萬元、5,536.43萬元和8,763.59萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為14.95%、16.20%、11.55%和16.78%。

其中，2020年末余額及占比較低，主要系當(dāng)期末應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)及背書比例較高所致；而2021年6月末余額同比增幅較大，則主要系以票據(jù)結(jié)算為主的主要客戶寧德時(shí)代、ATL當(dāng)期收入規(guī)模及占比提升較高所致。

經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收款項(xiàng)分別為26,154.66萬元、29,714.79萬元、32,374.97萬元、35,465.90萬元。

2021年上半年研發(fā)費(fèi)用率3.6%

2018年至2021年1-6月，可川科技的研發(fā)費(fèi)用分別為1,385.70萬元、1,805.67萬元、1,946.05萬元及1,170.02萬元，占營業(yè)收入比例分別為3.46%、3.77%、3.48%及3.60%。

職工薪酬及直接投入系公司研發(fā)費(fèi)用的主要構(gòu)成部分，合計(jì)占比分別為96.63%、97.62%、96.29%及93.10%，其中，2020年直接投入占比較高，主要系當(dāng)年度研發(fā)立項(xiàng)項(xiàng)目增加，相應(yīng)帶動(dòng)研發(fā)領(lǐng)料、打樣支出增長所致。

報(bào)告期各期，公司研發(fā)費(fèi)用職工薪酬分別為533.20萬元、652.26萬元、435.55萬元及382.96萬元，可川科技專職研發(fā)人員平均薪酬分別為9.97萬元、10.15萬元、11.04萬元、5.77萬元。

截至招股說明書簽署日，公司已取得發(fā)明專利11項(xiàng)、實(shí)用新型專利52項(xiàng)，共63項(xiàng)專利。

2021年上半年銷售費(fèi)用率1.53%

可川科技銷售費(fèi)用主要由職工薪酬、運(yùn)雜費(fèi)、差旅費(fèi)及業(yè)務(wù)招待費(fèi)構(gòu)成，報(bào)告期各期金額分別為1,386.47萬元、1,716.29萬元、1,054.41萬元及497.79萬元，占營業(yè)收入的比例為3.46%、3.58%、1.88%及1.53%。

報(bào)告期各期，可川科技銷售費(fèi)用職工薪酬分別為419.48萬元、563.49萬元、596.63萬元及313.88萬元，公司銷售人員平均薪酬分別為16.45萬元、18.28萬元、22.95萬元、11.21萬元。

前五大客戶銷售收入占比67%

報(bào)告期各期，按同一集團(tuán)控制下的客戶合并計(jì)算，公司前五大客戶的合計(jì)銷售收入分別為17,499.70萬元、28,993.40萬元、35,960.02萬元和21,791.87萬元，占營業(yè)收入的比重分別為43.68%、60.52%、64.25%和67.14%，客戶集中度較高。

2020年5家股東減資

根據(jù)招股說明書，2018年5月，晨道投資、超興投資以6.25元/股的價(jià)格對(duì)可川科技進(jìn)行了增資；2018年11月，九畹投資以7.5元/股的價(jià)格對(duì)可川科技進(jìn)行了增資。

而2020年9月，可川科技的5家股東進(jìn)行減資。

2020年7月8日，可川科技召開股東會(huì)并通過決議：同意減少注冊(cè)資本1,354.00萬元，其中股東晨道投資減少出資872.80萬元，股東九畹投資減少出資284.00萬元，股東壹翊投資減少出資73.00萬元，股東壹翔投資減少出資37.00萬元，股東超興投資減少出資87.20萬元。變更后公司注冊(cè)資本為5,010.00萬元。

晨道投資、超興投資本次減資價(jià)格約為7.1575元/股，九畹投資本次減資價(jià)格約為8.2637元/股，均系按晨道投資、超興投資、九畹投資入股時(shí)與公司及其實(shí)際控制人約定的退出價(jià)格計(jì)算，即按其原始出資成本加上其實(shí)際繳付出資之日至減資協(xié)商確定之日期間年利率10%的利息（含稅）再扣減其已從公司取得的分紅計(jì)算，并經(jīng)各方協(xié)商一致確認(rèn)；壹翊投資、壹翔投資本次減資價(jià)格為6.9261元/股，本次減資價(jià)格系員工持股平臺(tái)內(nèi)各減資合伙人其原始出資成本加上協(xié)商確定的一定利息定價(jià)。