編者按：上交所上市審核委員會(huì)定于2023年3月30日召開2023年第22次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議深圳市信宇人科技股份有限公司（以下簡稱“信宇人”）的首發(fā)事項(xiàng)。公司擬在上交所科創(chuàng)板上市，保薦人（主承銷商）為民生證券股份有限公司，保薦代表人為傅德福、朱曉潔。

【資料圖】

信宇人擬募集資金46,224.66萬元，計(jì)劃分別用于惠州信宇人高端智能裝備生產(chǎn)制造擴(kuò)建項(xiàng)目、鋰電池智能關(guān)鍵裝備生產(chǎn)制造項(xiàng)目、惠州信宇人研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2019年至2022年1-6月，信宇人實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為12,797.20萬元、24,038.11萬元、53,665.69萬元、15,207.16萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤-2,587.74萬元、1,312.36萬元、5,970.60萬元、-3,499.38萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-2,560.93萬元、1,422.79萬元、6,045.31萬元、-3,600.25萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-4,967.28萬元、416.32萬元、4,983.19萬元、-4,151.15萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3,188.20萬元、805.96萬元、18,339.48萬元、-4,573.62萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9,602.34萬元、17,207.78萬元、42,763.93萬元、17,243.01萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為75.28%、71.83%、80.36%、123.00%，凈現(xiàn)比分別為123.20%、61.43%、307.16%、130.70%。

公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約66,947.65萬元，同比增長24.75%，主要原因?yàn)楣句囯姼稍镌O(shè)備和鋰電輥分設(shè)備銷售規(guī)模擴(kuò)大；歸屬于母公司股東的凈利潤6,673.04萬元，同比增長10.38%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,013.02萬元，同比增長0.60%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4,875.81萬元，較2021年凈額變動(dòng)為-126.59%。

2019年至2022年6月30日，信宇人應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）賬面余額合計(jì)分別為12,658.65萬元、18,857.93萬元、30,514.45萬元和34,899.39萬元，占營業(yè)收入的比例分別為98.92%、78.45%、56.86%和114.75%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為0.97、1.64、2.58、1.14，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為1.24-5.98、1.63-4.69、2.43-3.95、1.27-2.24。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8,382.46萬元、13,792.41萬元、24,426.82萬元、27,761.07萬元，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)融資賬面價(jià)值合計(jì)分別為3,305.75萬元、1,588.70萬元、7,577.02萬元和5,843.32萬元，其他應(yīng)收款700.79萬元、447.51萬元、420.90萬元和414.54萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司應(yīng)收款合計(jì)分別為12389萬元、13656.75萬元、27191.34萬元、27983.82萬元。

2019年至2022年6月30日，信宇人存貨賬面價(jià)值分別為12,509.77萬元、11,910.53萬元、22,823.89萬元和31,035.11萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為42.55%、31.62%、27.16%和35.15%。存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.73、1.26、2.08、0.86，同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為1.14-1.74、1.19-2.18、1.05-2.43、0.39-1.41。

2019年至2022年6月30日，信宇人合并報(bào)表未分配利潤分別為-14,565.82萬元、-12,992.50萬元、-6,947.19萬元和-10,547.44萬元，母公司報(bào)表未分配利潤分別為-12,253.24萬元、-9,759.42萬元、-5,673.29萬元和-5,048.30萬元；報(bào)告期各期，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤分別為-4,967.28萬元、416.32萬元、4,983.19萬元和-4,151.15萬元。

據(jù)界面新聞報(bào)道，近年來，隨著鋰電池行業(yè)市場集中度提升，鋰電設(shè)備行業(yè)的龍頭效應(yīng)也十分明顯。與聚焦行業(yè)前中段的競爭對(duì)手相比，信宇人的收入規(guī)模略顯“渺小”。2021年，利元亨實(shí)現(xiàn)總營收23.31億元，同比增長63.04%，其中鋰電池制造設(shè)備21.37億元；先導(dǎo)智能實(shí)現(xiàn)營收100.37億元，同比增長71.32%，其中鋰電池智能裝備69.56億元；贏合科技實(shí)現(xiàn)總營收52.01億元，同比增長118.12%，其中鋰電裝備業(yè)務(wù)收入為49.7億元。

據(jù)時(shí)代商學(xué)院報(bào)道，信宇人還存在財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的問題，其中包括該公司向?qū)嵖厝?、股東以及股東名下關(guān)聯(lián)企業(yè)拆借資金，未實(shí)際開展業(yè)務(wù)的子公司與母公司之間存資金轉(zhuǎn)貸等情況。2022年上半年，經(jīng)信宇人董事會(huì)及股東大會(huì)的審批，實(shí)控人楊志明、實(shí)控人曾芳、機(jī)構(gòu)股東智慧樹、自然人股東王家硯分別向該公司借款448.71萬元、192.96萬元、74.79萬元、4.22萬元，合計(jì)借款716.92萬元，用于按時(shí)繳納因信宇人股份制改造而產(chǎn)生的所得稅款。信宇人還存在與子公司資金轉(zhuǎn)貸的情況。值得注意的是，問詢函顯示，龔少敏曾擔(dān)任信宇人董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)，并在報(bào)告期內(nèi)離職，深交所要求該公司解釋報(bào)告期內(nèi)更換財(cái)務(wù)總監(jiān)的原因，是否存在違規(guī)行為。

擬募集資金4.6億元

信宇人是專注于高端裝備的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要從事以鋰離子電池干燥設(shè)備和涂布設(shè)備為核心的智能制造高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包括鋰離子電池生產(chǎn)設(shè)備及其關(guān)鍵零部件和其他自動(dòng)化設(shè)備，為鋰離子電池、光電、醫(yī)療用品、氫燃料電池等行業(yè)客戶提供高端裝備和自動(dòng)化解決方案。

截至招股說明書簽署日，楊志明直接持有公司39.69%的股份，為公司控股股東。曾芳直接持有公司14.44%的股份，楊志明與曾芳為夫妻關(guān)系，兩人合計(jì)擁有公司54.13%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。此外，曾芳通過智慧樹控制公司6.62%的股份。

信宇人本次擬公開發(fā)行不超過2,443.8597萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金46,224.66萬元，計(jì)劃分別用于惠州信宇人高端智能裝備生產(chǎn)制造擴(kuò)建項(xiàng)目、鋰電池智能關(guān)鍵裝備生產(chǎn)制造項(xiàng)目、惠州信宇人研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

業(yè)績持續(xù)增長

2019年至2022年1-6月，信宇人實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為12,797.20萬元、24,038.11萬元、53,665.69萬元、15,207.16萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為12,754.74萬元、23,957.01萬元、53,216.46萬元、14,018.99萬元。

上述同期，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤-2,587.74萬元、1,312.36萬元、5,970.60萬元、-3,499.38萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-2,560.93萬元、1,422.79萬元、6,045.31萬元、-3,600.25萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-4,967.28萬元、416.32萬元、4,983.19萬元、-4,151.15萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3,188.20萬元、805.96萬元、18,339.48萬元、-4,573.62萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9,602.34萬元、17,207.78萬元、42,763.93萬元、17,243.01萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為75.28%、71.83%、80.36%、123.00%，凈現(xiàn)比分別為123.20%、61.43%、307.16%、130.70%。

公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約66,947.65萬元，同比增長24.75%，主要原因?yàn)楣句囯姼稍镌O(shè)備和鋰電輥分設(shè)備銷售規(guī)模擴(kuò)大；歸屬于母公司股東的凈利潤6,673.04萬元，同比增長10.38%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,013.02萬元，同比增長0.60%。

2022年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4,875.81萬元，較2021年凈額變動(dòng)為-126.59%，主要原因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加。

2022年上半年末應(yīng)收款2.8億元

2019年至2022年6月30日，信宇人應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）賬面余額合計(jì)分別為12,658.65萬元、18,857.93萬元、30,514.45萬元和34,899.39萬元，占營業(yè)收入的比例分別為98.92%、78.45%、56.86%和114.75%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8,382.46萬元、13,792.41萬元、24,426.82萬元、27,761.07萬元。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為0.97、1.64、2.58、1.14，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為1.24-5.98、1.63-4.69、2.43-3.95、1.27-2.24。

2019年至2022年6月30日，公司應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)融資賬面價(jià)值合計(jì)分別為3,305.75萬元、1,588.70萬元、7,577.02萬元和5,843.32萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為11.24%、4.22%、9.02%和6.62%。

報(bào)告期各期末，公司其他應(yīng)收款700.79萬元、447.51萬元、420.90萬元和414.54萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為2.38%、1.19%、0.50%和0.47%，主要包括保證金、押金、備用金和代墊社?？畹?。

經(jīng)計(jì)算，公司應(yīng)收款合計(jì)分別為12389萬元、13656.75萬元、27191.34萬元、27983.82萬元。

2022年上半年末存貨3.1億元

2019年至2022年6月30日，信宇人存貨賬面價(jià)值分別為12,509.77萬元、11,910.53萬元、22,823.89萬元和31,035.11萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為42.55%、31.62%、27.16%和35.15%，占總資產(chǎn)的比例分別為30.12%、23.85%、20.43%和25.79%，占比較高。

報(bào)告期各期末，公司存貨主要為發(fā)出商品、在制品和原材料，主要原因?yàn)楣井a(chǎn)品為定制化設(shè)備，生產(chǎn)銷售周期較長。公司根據(jù)客戶需求進(jìn)行研發(fā)設(shè)計(jì)、零部件制造、組裝及調(diào)試，生產(chǎn)周期普遍為6個(gè)月以內(nèi)。設(shè)備交付客戶后，公司對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行安裝、調(diào)試并達(dá)到量產(chǎn)狀態(tài)后，客戶對(duì)設(shè)備進(jìn)行驗(yàn)收，從發(fā)貨到驗(yàn)收時(shí)間普遍為6個(gè)月以內(nèi)。

報(bào)告期各期末，公司庫存商品（產(chǎn)成品）金額分別為1,631.39萬元、957.79萬元、1,077.34萬元、2,327.31萬元，占存貨的比例分別為13.04%、8.04%、4.72%、7.50%。

報(bào)告期各期末，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為778.20萬元、1,374.68萬元、1,489.15萬元和2,487.46萬元，占當(dāng)期存貨余額比例分別為5.86%、10.35%、6.12%和7.42%。

如果未來客戶因市場環(huán)境惡化、自身經(jīng)營惡化等不利因素的影響出現(xiàn)違約撤銷訂單，或者產(chǎn)品及原材料的市場價(jià)格出現(xiàn)重大不利變化導(dǎo)致公司原材料積壓、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品出現(xiàn)貶值，公司將面臨合同虧損及存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

報(bào)告期各期末，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.73、1.26、2.08、0.86，同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為1.14-1.74、1.19-2.18、1.05-2.43、0.39-1.41。

最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損

2019年至2022年6月30日，信宇人合并報(bào)表未分配利潤分別為-14,565.82萬元、-12,992.50萬元、-6,947.19萬元和-10,547.44萬元，母公司報(bào)表未分配利潤分別為-12,253.24萬元、-9,759.42萬元、-5,673.29萬元和-5,048.30萬元；報(bào)告期各期，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤分別為-4,967.28萬元、416.32萬元、4,983.19萬元和-4,151.15萬元。

如果公司收入未能繼續(xù)增長，或出現(xiàn)研發(fā)失敗、新產(chǎn)品未得到客戶認(rèn)同的情況，公司的未彌補(bǔ)虧損可能繼續(xù)擴(kuò)大，將對(duì)股東的投資收益造成不利影響。

界面新聞：行業(yè)龍頭效應(yīng)明顯信宇人收入規(guī)模略顯“渺小”

據(jù)界面新聞報(bào)道，據(jù)悉，鋰電池的生產(chǎn)工藝大致可分為極片制作、電芯組裝、電池檢測封裝三個(gè)工序段，因此鋰電設(shè)備也分為前段極片制作設(shè)備、中段電芯組裝設(shè)備和后段電池檢測封裝設(shè)備，信宇人的產(chǎn)品主要集中在前中段。

近年來，隨著鋰電池行業(yè)市場集中度提升，鋰電設(shè)備行業(yè)的龍頭效應(yīng)也十分明顯。與聚焦行業(yè)前中段的競爭對(duì)手相比，信宇人的收入規(guī)模略顯“渺小”。

根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，受益下游動(dòng)力電池廠商的大幅擴(kuò)產(chǎn)，2021年國內(nèi)鋰電設(shè)備市場規(guī)模達(dá)588億元，同比增長104.88%。

2021年，利元亨實(shí)現(xiàn)總營收23.31億元，同比增長63.04%，其中鋰電池制造設(shè)備21.37億元；先導(dǎo)智能實(shí)現(xiàn)營收100.37億元，同比增長71.32%，其中鋰電池智能裝備69.56億元；贏合科技實(shí)現(xiàn)總營收52.01億元，同比增長118.12%，其中鋰電裝備業(yè)務(wù)收入為49.07億元。

信宇人與上述公司差在哪？首先可以從下游客戶窺見一二。

圖片來源：招股書

不難發(fā)現(xiàn)，2019年-2021年，信宇人的前五大客戶變動(dòng)頻繁，且?guī)准引堫^鋰電池廠商也未在名單，即便比亞迪在列，但是收入貢獻(xiàn)力度也不大，而2021年中標(biāo)的高郵建設(shè)項(xiàng)目又是否能夠持續(xù)呢？

反觀前述同行，3家公司多與寧德時(shí)代、比亞迪、蜂巢能源、國軒高科等龍頭鋰電池企業(yè)和新能源車企合作。2021年，利元亨前五大客戶集中度95.47%，其中對(duì)第一大客戶（鋰電池龍頭企業(yè)）銷售收入19.91億元，占比85.41%；先導(dǎo)智能客戶集中度70.76%，對(duì)第一大客戶也即公司股東寧德時(shí)代銷售收入41.07億元，占比40.92%；贏合科技客戶集中度61.26%，對(duì)第一大客戶銷售收入16.4億元，占比31.52%。

目前，我國從事鋰電設(shè)備制造的企業(yè)數(shù)量眾多，多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，其中提供中端鋰電設(shè)備的企業(yè)最多。在動(dòng)力電池行業(yè)加速洗牌、集中度提升的趨勢下，鋰電設(shè)備行業(yè)也加速了弱勢企業(yè)的出清，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，同時(shí)鋰電設(shè)備企業(yè)客戶粘性較高，綁定一線電池企業(yè)的龍頭鋰電設(shè)備企業(yè)將獲得更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

圖片來源：招股書

從對(duì)頭部企業(yè)的在手訂單來看，信宇人想要拿下龍頭鋰電廠商、車企大單并非易事，一方面公司對(duì)其黏性不強(qiáng)，另一方面勢必需要提高公司的核心競爭力，但收入比不上龍頭，所支出的研發(fā)自然也跟不上。

時(shí)代商學(xué)院：向各關(guān)聯(lián)方拆借資金，IPO前夕財(cái)務(wù)總監(jiān)離職

據(jù)時(shí)代商學(xué)院報(bào)道，除了業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性，信宇人還存在財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的問題，其中包括該公司向?qū)嵖厝?、股東以及股東名下關(guān)聯(lián)企業(yè)拆借資金，未實(shí)際開展業(yè)務(wù)的子公司與母公司之間存資金轉(zhuǎn)貸等情況。

2022年上半年，經(jīng)信宇人董事會(huì)及股東大會(huì)的審批，實(shí)控人楊志明、實(shí)控人曾芳、機(jī)構(gòu)股東智慧樹、自然人股東王家硯分別向該公司借款448.71萬元、192.96萬元、74.79萬元、4.22萬元，合計(jì)借款716.92萬元，用于按時(shí)繳納因信宇人股份制改造而產(chǎn)生的所得稅款。

根據(jù)我國《公司法》第一百一十五條規(guī)定，公司不得直接或者通過子公司向董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員提供借款。

對(duì)此，該公司解釋稱由于部分股東對(duì)稅法理解不到位等原因未能及時(shí)履行納稅義務(wù)。信宇人作為扣繳義務(wù)人，若未及時(shí)解繳稅款，存在被稅務(wù)處罰的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)上市進(jìn)程造成不利影響。因此該公司按照關(guān)聯(lián)交易的決策程序分別于2022年1月5日及2022年1月21日召開董事會(huì)及股東大會(huì)，決議由信宇人為自然人發(fā)起人代扣代繳股份制改造涉及的所得稅款，由智慧樹為持股員工代扣代繳股份制改造涉及的所得稅款。

上述代扣代繳事項(xiàng)，在公司董事會(huì)決策流程審議程序中，按照向關(guān)聯(lián)方提供借款的名義處理。

信宇人還存在與子公司資金轉(zhuǎn)貸的情況。2017年9月，信宇人設(shè)立子公司華科技術(shù)，計(jì)劃利用華科技術(shù)承接母公司的鋰電自動(dòng)化裝配線及核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。由于該公司目前鋰電自動(dòng)化裝配線業(yè)務(wù)規(guī)模較小，以及市場對(duì)鋰電自動(dòng)化裝配線核心零部件的需求不大等原因，華科技術(shù)自成立以來尚未實(shí)際開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

2019年4月，北京銀行股份有限公司深圳分行將758.46萬元的資金通過受托支付方式轉(zhuǎn)賬給華科技術(shù)，華科技術(shù)于當(dāng)月將相關(guān)資金轉(zhuǎn)回母公司信宇人，該筆資金屬于母子公司之間的轉(zhuǎn)貸。

信宇人解釋，上述母子公司之間的轉(zhuǎn)貸行為主要是為了滿足貸款銀行受托支付的要求。該筆轉(zhuǎn)貸行為形成的銀行借款已到期歸還，未出現(xiàn)逾期或違約的情形。

此外，2019年4月，信宇人向股東王家硯持股的關(guān)聯(lián)方公司東莞市天藍(lán)智能裝備有限公司出借100萬元，并于2019年5月收到還款。該公司表示，由于拆借時(shí)間較短，該筆拆借資金未收取借款利息。

值得注意的是，問詢函顯示，龔少敏曾擔(dān)任信宇人董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)，并在報(bào)告期內(nèi)離職，深交所要求該公司解釋報(bào)告期內(nèi)更換財(cái)務(wù)總監(jiān)的原因，是否存在違規(guī)行為。該公司表示龔少敏系主動(dòng)離職，公司已聘任余德山為財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘。

從個(gè)人履歷看，新任財(cái)務(wù)總監(jiān)余德山于2020年10月加入信宇人并任職董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董秘，在此之前未在信宇人任職。