一、無(wú)煙煤市場(chǎng)穩(wěn)中上行 塊煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲

本周(9月14日-9月18日)，無(wú)煙煤市場(chǎng)穩(wěn)中上行，無(wú)煙塊煤和無(wú)煙電煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，目前煤礦漲價(jià)情緒依然高漲。多數(shù)下游用煤企業(yè)近期開(kāi)始適量采購(gòu)囤貨，銷(xiāo)售明顯增加，交投氛圍良好。無(wú)煙沫煤方面，下游電廠冬季儲(chǔ)煤需求集中釋放，然而產(chǎn)地供應(yīng)依然偏緊，疊加進(jìn)口煤嚴(yán)格，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，礦上出貨順暢，無(wú)煙沫煤價(jià)格持續(xù)上調(diào)，個(gè)別地方煤礦無(wú)煙沫煤價(jià)格小幅探漲10-15元/噸。無(wú)煙塊煤方面，受河北地區(qū)與晉城無(wú)煙煤企業(yè)簽訂400萬(wàn)噸購(gòu)銷(xiāo)合同利好因素影響，9月份以來(lái)晉城地區(qū)多數(shù)煤礦開(kāi)始調(diào)漲，山西晉城主流無(wú)煙中塊車(chē)板含稅價(jià)850元/噸，較月初已累計(jì)上漲20-30元/噸，晉城周邊地方煤礦漲價(jià)勢(shì)頭較強(qiáng)，個(gè)別地方主流煤企無(wú)煙中塊漲60元/噸至930元/噸。無(wú)煙噴吹煤方面，各地區(qū)主流大礦無(wú)煙噴吹煤價(jià)格暫無(wú)變化，神木地區(qū)煙噴價(jià)格上調(diào)20元/噸，整體噴吹煤生產(chǎn)較為穩(wěn)定，市場(chǎng)情緒以看穩(wěn)為主。

二、下游需求可期 無(wú)煙煤市場(chǎng)將偏強(qiáng)運(yùn)行

(1)下游補(bǔ)庫(kù)需求逐步釋放 無(wú)煙電煤價(jià)格將小幅上漲。

9月下旬，電廠將進(jìn)入冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)階段，采購(gòu)需求將逐步釋放。同時(shí)，產(chǎn)地受安全檢查影響，生產(chǎn)將維持偏緊走勢(shì)，支撐電煤價(jià)格繼續(xù)上升。然而，在當(dāng)前電煤價(jià)格處于相對(duì)高位背景下，政策端不確定性增加，市場(chǎng)觀望情緒將隨之升溫，買(mǎi)賣(mài)雙方操作謹(jǐn)慎，短期內(nèi)預(yù)計(jì)無(wú)煙電煤價(jià)格以小幅上調(diào)為主。

(2)農(nóng)業(yè)需求旺季疊加民用需求集中釋放 無(wú)煙塊煤價(jià)格仍有上漲空間。

需求方面，一方面，目前華中、華北等大部分地區(qū)農(nóng)業(yè)用煤需求進(jìn)入秋季施肥旺季，復(fù)合肥企業(yè)多數(shù)根據(jù)自身情況適量釋放采購(gòu)需求，尿素廠家新單交投跟進(jìn)略好，港口出貨相對(duì)順暢，利好尿素市場(chǎng)，提升企業(yè)生產(chǎn)積極性，將提振無(wú)煙塊煤需求釋放。另一方面，隨著無(wú)煙塊煤清潔環(huán)保特性的宣傳推廣，繼河北地區(qū)后，山西省相關(guān)部門(mén)在做工作將優(yōu)質(zhì)無(wú)煙塊作為冬季民用煤首選，預(yù)計(jì)后期北方地區(qū)加大對(duì)無(wú)煙塊煤需求。供應(yīng)方面，無(wú)煙塊煤生產(chǎn)基本穩(wěn)定，但是由于產(chǎn)地儲(chǔ)煤能力有限，隨著采購(gòu)需求集中釋放，“金九銀十”無(wú)煙煤塊煤價(jià)格仍有上漲空間。

(3)“金九銀十”高爐開(kāi)工將維持高位 無(wú)煙噴吹價(jià)格將逐步反彈。

經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的支撐下，“金九銀十”或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)基建與地產(chǎn)共振的走勢(shì)，鋼鐵需求持續(xù)向好，鋼廠高爐開(kāi)工率將持續(xù)維持高位，鋼企采購(gòu)積極性將不斷增加。供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)后期噴吹煤供應(yīng)有下降預(yù)期。一是，受塊煤需求好轉(zhuǎn)影響，無(wú)煙塊煤轉(zhuǎn)無(wú)煙噴吹的量將下降。二是，產(chǎn)地安全大檢查啟動(dòng)，晉陜地區(qū)煤炭產(chǎn)量均受到一定影響。綜合來(lái)看，后期隨著需求釋放，無(wú)煙噴吹價(jià)格有望反彈，進(jìn)入上行通道。