清科集團(tuán)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年我國股權(quán)投資市場投資總額超過1萬億，同比下降了6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。其中，醫(yī)療健康、金融等領(lǐng)域最受投資人青睞。截至2018年11月，中國股權(quán)投資市場資本管理量已達(dá)到9.8萬億。

股權(quán)投資總體活躍

“2018年中國股權(quán)投資市場迎來了一個(gè)歷史拐點(diǎn)。”在日前由清科集團(tuán)、投資界主辦的第十八屆中國股權(quán)投資年度論壇上，清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長倪正東直言。

倪正東介紹說，今年前11月股權(quán)投資總額超過了1萬億，同比下降了6.6%，投資案例9773起，同比上升7%。截至2018年11月，中國股權(quán)投資市場資本管理量達(dá)到9.8萬億，新募基金4071只，募資總額1.15萬億，投資數(shù)量9773起，投資總額1.03萬億，退出2674筆，其中IPO退出數(shù)量839筆。

相比投資的“活躍”，募資尤其是人民幣基金募資今年顯得多少有些“冷清”。

在募資方面，今年前11個(gè)月與去年同期相比下降了28.7%。其中，人民幣基金募了9000多億，外幣基金募資額超2370億。需要強(qiáng)調(diào)的是，外幣基金今年的募資同比上升超130%。

退出方面，前11個(gè)月IPO退出數(shù)量839筆，退出領(lǐng)域集中在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、IT、金融等。“一個(gè)明顯的感覺是，今年中國企業(yè)境內(nèi)IPO數(shù)量上出現(xiàn)了大幅度的下滑。”倪正東說，在退出回報(bào)上，今年前11月VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)/PE(私募股權(quán)投資)支持企業(yè)境外上市的賬面回報(bào)為9.52，遠(yuǎn)高于境內(nèi)的2.59倍。

醫(yī)療健康、人工智能等領(lǐng)域最吸金

在投資行業(yè)上，信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域投資項(xiàng)目最多，其中醫(yī)療健康無論是投資數(shù)量還是投資金額都是今年增長最多的行業(yè)。此外，在螞蟻金服、度小滿金融和京東金融三家公司高融資規(guī)模推動(dòng)下，金融行業(yè)總體融資規(guī)模最大。

冪方資本是一家專注于生物醫(yī)藥投資的早期機(jī)構(gòu)，其合伙人梁占超告訴記者，“我堅(jiān)定看好未來醫(yī)藥健康市場的發(fā)展。因?yàn)槿丝诶淆g化趨勢已不可避免，醫(yī)療消費(fèi)也在升級(jí)，從之前的重治療，到現(xiàn)在重預(yù)防、診斷、治療、預(yù)后的康復(fù)。此外，技術(shù)升級(jí)、人才回歸、藥監(jiān)部門鼓勵(lì)創(chuàng)新等都是利好。”

聯(lián)想之星合伙人陸剛稱，2001年投的第一個(gè)項(xiàng)目就是醫(yī)療項(xiàng)目，2015年后開始關(guān)注醫(yī)療健康，現(xiàn)在已經(jīng)覆蓋創(chuàng)新藥、基因和診斷技術(shù)、醫(yī)療新服務(wù)三大領(lǐng)域。“如果說之前醫(yī)療投資是‘防御性’投資品種，2015年之后就開始變成‘進(jìn)攻性’投資品種了。預(yù)計(jì)未來會(huì)呈現(xiàn)新技術(shù)和新服務(wù)兩個(gè)方向：一是在基因診斷、生物新藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng);二是醫(yī)療服務(wù)效率的提升、支付效率的提升帶來的新醫(yī)療服務(wù)。”陸剛說。

還有多位投資人表示，下一步投資方向?qū)⒅攸c(diǎn)圍繞醫(yī)療、教育、制造業(yè)等與人工智能的融合。例如，戈壁創(chuàng)投管理合伙人朱璘表示，會(huì)比較關(guān)注數(shù)據(jù)化程度較低的行業(yè)，例如農(nóng)業(yè)和工業(yè)，會(huì)因效率提升帶來巨大機(jī)會(huì)。博將資本創(chuàng)始合伙人羅闐提出，“未來十年，人工智能是一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)，還有醫(yī)療和教育，這三個(gè)領(lǐng)域跟AI緊密相連?？偟膩碇v，高壁壘的、高效率的、低能耗的、環(huán)保的領(lǐng)域，會(huì)在明年重點(diǎn)布局。”

明年壓力中蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)

多位投資人表示，今年以來一些壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，尤其是今年募資的冷清，預(yù)示著明年創(chuàng)投市場投資的熱度可能會(huì)下降。不過，也有投資人依然表示樂觀，他們認(rèn)為，機(jī)遇恰恰存在于挑戰(zhàn)之中，危機(jī)中往往孕育偉大公司，不少投資機(jī)構(gòu)尤其是頭部機(jī)構(gòu)并沒有明顯放緩?fù)顿Y的步伐。

IDG資本創(chuàng)始董事長熊曉鴿表示，今年IDG的投資速度比往年略微放緩，但依然處于全行業(yè)領(lǐng)先位置。“做投資和管基金，反而在每一次谷底的時(shí)候，才看得清楚真正好的機(jī)會(huì)。大家都很順，股票都很好，都在燒錢的時(shí)候，反而要冷靜。中國在不到三年的時(shí)間內(nèi)擁有了全世界最多的基金，但是好的項(xiàng)目是有限的。整個(gè)行業(yè)如果投資速度過快，對(duì)行業(yè)的研判又沒有那么充分，價(jià)格抬得比較高，會(huì)導(dǎo)致投資成本升高，可能使投資回報(bào)率下降。”熊曉鴿說，“投資最重要的還是退出，很期待科創(chuàng)板，它可能給中國的風(fēng)投帶來更好的退出渠道。”

現(xiàn)場創(chuàng)新工場董事長兼首席執(zhí)行官、創(chuàng)新工場人工智能工程院院長李開復(fù)也表示，盡管今年募資方面尤其是人民幣募資遇到很大挑戰(zhàn)，P2P爆雷、一些AI公司泡沫增大等，帶給我們不小的擔(dān)憂。但是在這個(gè)“寒冬”中，我們其實(shí)看到了很多機(jī)會(huì)和希望。在李開復(fù)看來，人口紅利，結(jié)構(gòu)性后發(fā)優(yōu)勢，物流效率提升，交通、教育、文化和醫(yī)療等垂直領(lǐng)域都蘊(yùn)藏著巨大機(jī)會(huì)。

毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿認(rèn)為，當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)就是不投資的風(fēng)險(xiǎn)。無論是從中國經(jīng)濟(jì)基本面等宏觀層面看，還是從二級(jí)市場的波動(dòng)倒逼一級(jí)市場的估值逐步回歸理性等微觀層面看，都成為依然堅(jiān)定投資的原因。在他看來，2019年的投資機(jī)會(huì)將蘊(yùn)藏在幾方面：一是科技在產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，包括人工智能，生命科學(xué)，機(jī)器人、5G、云計(jì)算和智能制造等;二是抓住金融資產(chǎn)布局，如果當(dāng)下積極參與上市公司的重組、并購和整合，可能是一個(gè)前所未有的窗口期;三是去杠桿背景下，大批優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流入市場帶來的交易性機(jī)會(huì);四是投資和區(qū)域高度融合的機(jī)會(huì)，包括粵港澳、長三角一體化等。