《港灣商業(yè)觀察》王心怡? 李鐳

為了要實(shí)現(xiàn)上市，江蘇金智教育信息股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，金智教育）已經(jīng)為此付出了兩三年。

(資料圖)

從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)到創(chuàng)業(yè)板，同時(shí)在保薦機(jī)構(gòu)選擇上左右徘回，一會(huì)東方證券，一會(huì)又廣發(fā)證券。種種波折之下，金智教育坎坷的上市進(jìn)程還要多久？

招股書顯示，金智教育是高校信息化服務(wù)提供商，以自主研發(fā)的基于私有云和公有云架構(gòu)的智慧校園運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)產(chǎn)品、應(yīng)用系統(tǒng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，為高等院校和中職學(xué)校提供軟件開發(fā)、SaaS服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)、系統(tǒng)集成等信息化服務(wù)。

截至目前，公司已累計(jì)向1000余所高等院校和中職學(xué)校提供信息化服務(wù)。

保薦機(jī)構(gòu)換來?yè)Q去

去年6月末，金智教育向創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書，近期也予以更新。一定程度上，金智教育對(duì)于上市選擇哪個(gè)板塊是充滿有所疑惑的，這體現(xiàn)在公司于2020年9月24日就闖關(guān)科創(chuàng)板，且其后還經(jīng)過兩輪審核問詢。

值得注意的是，在這兩次遞交招股書闖關(guān)進(jìn)程中，金智教育保薦機(jī)構(gòu)分別為東方證券與廣發(fā)證券。

事實(shí)上，據(jù)公開信息顯示，早前，2019年12月就參與公司上市輔導(dǎo)的廣發(fā)證券更換為東方證券，是因?yàn)?020年廣發(fā)證券保薦業(yè)務(wù)資格被暫停6個(gè)月，公司為確保IPO順利申報(bào)因此將保薦機(jī)構(gòu)更換為了東方證券。2022年，廣發(fā)證券再度成為本次金智教育的保薦機(jī)構(gòu)，公司的說法是："廣發(fā)證券跟蹤服務(wù)公司多年，雙方形成良好合作關(guān)系，且廣發(fā)證券已恢復(fù)保薦業(yè)務(wù)資格"。

在現(xiàn)實(shí)的商業(yè)世界，金智教育的說法顯得頗為獨(dú)特。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一般而言，不斷更換保薦機(jī)構(gòu)，往往說明公司或存在相關(guān)問題，或者說彼此合作層面存在重大問題?！皩?duì)監(jiān)管層而言，更換保薦機(jī)構(gòu)往往也是重點(diǎn)關(guān)注和問詢的問題，這對(duì)于公司上市有所不利?！?/strong>

在本次上市進(jìn)程中，第一次問詢函中，監(jiān)管層對(duì)金智教育“三創(chuàng)四新”和成長(zhǎng)性提出了質(zhì)疑。外界同樣關(guān)注到的是，2022年7月交易所給金智教育的第一輪問詢直到當(dāng)年11月公司及廣發(fā)證券才回復(fù)；2022年11月交易所給出的第二輪問詢，金智教育及廣發(fā)證券直至今年5月17日才回復(fù)。

漫長(zhǎng)的回復(fù)無(wú)疑拉長(zhǎng)了金智教育的上市進(jìn)程。到底是何原因，回復(fù)周期如此之長(zhǎng)，外人也恐難知曉。

APP違法違規(guī)的隱患

值得關(guān)注的是，為高校提供信息化服務(wù)的金智教育顯然存在巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

招股書中披露，公司的“今日校園”APP 是一款基于公有云架構(gòu)的面向高校師生的移動(dòng)服務(wù)平臺(tái)，高?？赏ㄟ^該移動(dòng)服務(wù)平臺(tái)承載面向師生的各類管理與服務(wù)應(yīng)用。報(bào)告期內(nèi)，公司曾因“今日校園”APP 收集和使用個(gè)人信息，分別收到工信部信息通信管理局、APP 違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息治理工作組和江蘇省通信管理局通報(bào)。公司已對(duì)相關(guān)通報(bào)完成整改，并經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)或其指定的機(jī)構(gòu)驗(yàn)收確認(rèn)整改完成。隨著“今日校園”APP 支持功能和用戶量的提升，若公司未來在個(gè)人信息收集與使用方面未能嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，出現(xiàn)被通報(bào)、責(zé)令整改或其他監(jiān)管措施的情形，可能會(huì)影響“今日校園”APP 在高校師生中的正常使用，進(jìn)而導(dǎo)致公司接入今日校園的 SaaS 業(yè)務(wù)開展出現(xiàn)階段性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

問詢函中也對(duì)此進(jìn)行有所質(zhì)疑。金智教育表示，公司在收到工信部、網(wǎng)信辦整改通知后，已經(jīng)以彈窗方式告知用戶所需獲取的權(quán)限，經(jīng)用戶確認(rèn)后獲取用戶相關(guān)權(quán)限和信息。目前，公司對(duì)相關(guān)個(gè)人信息的獲取、儲(chǔ)存以及使用已符合《個(gè)人信息保護(hù)法》《網(wǎng)絡(luò)安全法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。

2022營(yíng)收凈利潤(rùn)下滑

經(jīng)營(yíng)層面來看，2020年-2022年（報(bào)告期內(nèi)），金智教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.75億元、4.92億元、4.55億元；歸母凈利潤(rùn)分別7158.35萬(wàn)元、8032.17萬(wàn)元、7826.22萬(wàn)元。由此來看，2022年無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入，還是凈利潤(rùn)，金智教育都有所下滑。

更進(jìn)一步細(xì)看，金智教育核心中的主業(yè)軟件業(yè)務(wù)，其包括了智慧校園運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)與智慧校園應(yīng)用系統(tǒng)都下滑頗大。

金智教育表示，2022年，智慧校園運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)收入同比減少2539.65萬(wàn)元，主要系：受宏觀環(huán)境因素及相關(guān)管理措施的影響，2020年以來高校經(jīng)費(fèi)優(yōu)先向應(yīng)急管理項(xiàng)目?jī)A斜，平臺(tái)項(xiàng)目整體市場(chǎng)放量趨緩；同時(shí)，院校推動(dòng)平臺(tái)項(xiàng)目的評(píng)估、規(guī)劃和立項(xiàng)過程相較之前變慢。在此背景下，公司2021年度運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)新增訂單金額同比下降22.57%，下降幅度較大；同時(shí)，在持續(xù)的宏觀環(huán)境因素影響下，2022年上半年公司運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)新增訂單金額未明顯改善，共同導(dǎo)致2022年運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)項(xiàng)目完工驗(yàn)收情況不及往年，收入同比有所下降。

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，金智教育報(bào)應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)分別為2.19億元、2.93億元和2.99億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)總額的比例分別為39.89%、47.70%和46.29%。

2022年末，公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為78.28%，同比增加9.14個(gè)百分比，主要系：一方面，公司客戶在前述付款節(jié)奏放緩及審批流程等因素的影響下，2022年末應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)余額同比進(jìn)一步略有提高；另一方面，在持續(xù)的宏觀環(huán)境因素影響下，公司2022年?duì)I業(yè)收入規(guī)模同比下降7.46%，引致2022年末應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例進(jìn)一步提高。

2020-2022年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.03、1.66和1.31，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，主要系：受院校客戶、銀行及電信客戶付款審批流程較長(zhǎng)、人員崗位變動(dòng)、財(cái)政性資金加強(qiáng)支付管理及財(cái)政資金到位時(shí)間變動(dòng)等因素影響，客戶付款周期變長(zhǎng)，應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)余額持續(xù)增加，在營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度較小的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所降低。（港灣財(cái)經(jīng)出品）