編者按：8月30日，深圳市三態(tài)電子商務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三態(tài)股份”）首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是中信證券，保薦代表人是范璐、艾華。

(資料圖片)

三態(tài)股份是一家從事出口跨境電商零售和第三方出口跨境電商物流的綜合性企業(yè)。

2014年5月，公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，證券簡(jiǎn)稱“波智高遠(yuǎn)”，證券代碼“430754”。2017年3月，公司證券簡(jiǎn)稱由“波智高遠(yuǎn)”變更為“三態(tài)股份”。2018年12月，公司終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

ZHONGBINSUN合計(jì)間接控制公司84.5878%股份，為三態(tài)股份實(shí)際控制人。ZHONGBINSUN：1971年4月出生，加拿大國(guó)籍，2016年4月至今任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

2019年-2021年，三態(tài)股份營(yíng)業(yè)收入分別為15.67億元、19.94億元、22.66億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為15.50億元、20.14億元、22.07億元；凈利潤(rùn)分別為1.53億元、2.14億元、1.56億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.34億元、2.61億元、0.73億元。

過去3年，三態(tài)股份營(yíng)業(yè)收入保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但去年凈利下降。2021年，三態(tài)股份凈利同比下降27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降72%。去年，公司凈現(xiàn)比僅0.47。

2022年1-6月，三態(tài)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.17億元，同比下降33.53%；歸母凈利潤(rùn)為7028.34萬(wàn)元，同比下降28.56%。

2018年-2021年，三態(tài)股份3度進(jìn)行分紅，合計(jì)分紅金額達(dá)4.96億元。2018年4月18日，公司召開2017年年度股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2017年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，2017年度分配利潤(rùn)11600.00萬(wàn)元。2020年6月19日，公司召開2020年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2019年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，2019年度利潤(rùn)分配總額22300.00萬(wàn)元。2021年6月20日，公司召開2020年年度股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2020年度利潤(rùn)分配的議案》，2020年度利潤(rùn)分配總額15700.00萬(wàn)元。截至招股說明書簽署日，公司已完成上述利潤(rùn)分配。

2019年末-2021年末，三態(tài)股份總資產(chǎn)分別為5.13億元、5.57億元、6.14億元。各期末，三態(tài)股份貨幣資金分別為1.03億元、1.44億元、0.85億元。各期末，公司總負(fù)債分別為1.44億元、1.89億元、2.47億元。

2019年-2021年，三態(tài)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為15.60億元、19.93億元、22.66億元。各期，跨境電商收入占三態(tài)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重在69%-81%之間，跨境物流收入占比在19%-31%之間。

公司出口跨境電商零售業(yè)務(wù)主要通過eBay、亞馬遜、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee等20多個(gè)海外主要第三方電商平臺(tái)以B2C模式銷售。公司通過在海外第三方電商平臺(tái)上以不同商號(hào)開設(shè)的品類店鋪運(yùn)營(yíng)銷售近百個(gè)細(xì)分類目的商品，目前在售的SKU約67萬(wàn)個(gè)，來(lái)自于海外第三方電商平臺(tái)的銷售占比超過99.99%。

2019年-2021年，三態(tài)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為55.52%、51.70%、57.16%。其中公司商品銷售業(yè)務(wù)毛利率分別為67.37%、68.71%、69.16%，同行業(yè)可比公司平均值分別為59.24%、58.43%、45.69%；公司物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)毛利率分別為11.43%、12.39%、7.89%，同行賽維時(shí)代分別為9.37%、11.32%、12.84%，燕文物流2019年、2020年分別為3.42%、5.18%。

三態(tài)股份商品銷售業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)3年超同行均值，其中2019年和2021年為同行最高；公司物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)毛利率2019年、2020年均超2家同行。

2019年-2021年，三態(tài)股份研發(fā)費(fèi)用分別為3375.64萬(wàn)元、3405.74萬(wàn)元、4070.80萬(wàn)元，其中工資薪酬與福利占比分別為81.37%、81.53%、79.71%。各期，三態(tài)股份研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重分別為2.15%、1.71%、1.80%，同行均值分別為2.96%、2.42%、2.65%。

2019年度、2020年度和2021年度，三態(tài)股份銷售費(fèi)用分別為60423.86萬(wàn)元29606.85萬(wàn)元和41182.50萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.57%、14.85%和18.17%。2020年和2021年公司根據(jù)新收入準(zhǔn)則，將原準(zhǔn)則下計(jì)入“銷售費(fèi)用”科目的39865.71萬(wàn)元和59184.26萬(wàn)元物流費(fèi)金額計(jì)入營(yíng)業(yè)成本。不考慮上述物流費(fèi)調(diào)整因素，以前年度可比口徑下的2020年和2021年的銷售費(fèi)用分別為69472.56萬(wàn)元和100366.76萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為34.85%和44.29%。公司銷售費(fèi)用中的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)分別為16145.79萬(wàn)元、16910.43萬(wàn)元和24231.86萬(wàn)元，占當(dāng)期商品銷售收入的比例分別為13.13%、12.16%和13.49%。各期，同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率均值分別為44.87%、39.71%、31.50%。

2020年、2021年，三態(tài)股份的實(shí)際控制人ZHONGBINSUN均系從公司（含下屬子公司）領(lǐng)取薪酬最多的董監(jiān)高，領(lǐng)取薪酬/津貼分別為572.86萬(wàn)元、438.01萬(wàn)元。2020年，公司其他董監(jiān)高薪酬/津貼僅1人達(dá)104.01萬(wàn)元，其余均低于100萬(wàn)元；2021年公司其他董監(jiān)高薪酬/津貼均低于100萬(wàn)元。

2019年-2020年，三態(tài)股份存在使用員工個(gè)人賬戶在1688平臺(tái)上進(jìn)行采購(gòu)付款的情況。2019-2020年，公司共使用過35個(gè)個(gè)人賬戶，個(gè)人賬戶流入分別為10559.86萬(wàn)元、283.05萬(wàn)元，個(gè)人賬戶流出分別為10536.11萬(wàn)元、307.54萬(wàn)元。

2019年-2020年，三態(tài)股份存在通過關(guān)聯(lián)方或第三方代收款的情況。2019年、2020年，關(guān)聯(lián)方或第三方代收款金額分別為2164.81萬(wàn)元、1721.15萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為1.38%、0.86%。

報(bào)告期存在第三方回款情況。2019年-2021年，公司第三方回款金額分別為5531.01萬(wàn)元、10078.82萬(wàn)元、9656.30萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.53%、5.06%和4.26%。

2019年-2021年，三態(tài)股份及控股子公司收到的主要行政處罰合計(jì)10起。

跨境電商企業(yè)擬創(chuàng)業(yè)板募資8億　實(shí)控人為加拿大國(guó)籍

三態(tài)股份是一家從事出口跨境電商零售和第三方出口跨境電商物流的綜合性企業(yè)。

截至招股說明書簽署日，子午康成直接持有公司59.2980%股份，為公司控股股東。ZHONGBINSUN合計(jì)間接控制公司84.5878%股份，為三態(tài)股份實(shí)際控制人。YIKANGSUN與ZHONGBINSUN系父女關(guān)系。自報(bào)告期初至招股說明書簽署日，YIKANGSUN未在公司處擔(dān)任任何職務(wù)，亦不參與公司經(jīng)營(yíng)管理，所持子午康成股份及享有表決權(quán)均未超過50%，因此未認(rèn)定為共同實(shí)際控制人。ZHONGBINSUN通過子午康成間接控制公司397,528,860股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的59.2980%，通過嘉禾晟鑫間接控制公司157,972,040股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的23.5642%，通過禾益文化間接控制公司11,568,471股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的1.7256%。

ZHONGBINSUN：1971年4月出生，加拿大國(guó)籍，2016年4月至今任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

三態(tài)股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過11846.00萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本比例不低于15.0168%，擬募集資金80349.33萬(wàn)元，其中24005.00萬(wàn)元用于“跨境電商系統(tǒng)智能化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”、31344.33萬(wàn)元用于“倉(cāng)儲(chǔ)智能化升級(jí)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”、11396.63萬(wàn)元用于“義烏倉(cāng)智能化升級(jí)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”、19947.70萬(wàn)元用于“惠州市三態(tài)供應(yīng)鏈智能化升級(jí)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”、25000.00萬(wàn)元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

三態(tài)股份的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是中信證券，保薦代表人是范璐、艾華。

曾在新三板掛牌

2014年5月，公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，證券簡(jiǎn)稱“波智高遠(yuǎn)”，證券代碼“430754”。

2017年3月，公司證券簡(jiǎn)稱由“波智高遠(yuǎn)”變更為“三態(tài)股份”。2018年12月，公司終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

三態(tài)股份招股書稱，為充分保護(hù)公司異議股東（包括未參加公司審議終止掛牌相關(guān)議案股東大會(huì)的股東或參加股東大會(huì)但未投贊成票的股東）的權(quán)益，禾益文化與本次終止掛牌的異議股東于2018年9月到2019年4月（即在終止掛牌之日起4個(gè)月內(nèi)）期間分別簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，合計(jì)向26名異議股東回購(gòu)了5,404,647股股份，定價(jià)依據(jù)為協(xié)商定價(jià)，三態(tài)股份在北京股權(quán)登記管理中心辦理了上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的變更登記。

截至招股說明書簽署日，公司股東安賜文創(chuàng)、安賜互聯(lián)、安洪安穩(wěn)一號(hào)證券投資基金、蘇州珞源投資中心（有限合伙）已完成私募基金備案。

截至招股說明書簽署日，公司股東中存在1家“三類股東”，為安洪安穩(wěn)一號(hào)證券投資基金。該股東直接持有公司63.10萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.0941%。

本次發(fā)行前，東方證券股份有限公司持有三態(tài)股份0.8173%的股份。

2016年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組

2016年，公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買三態(tài)數(shù)科（收購(gòu)時(shí)名稱為“三態(tài)速遞”，系三態(tài)股份”的全資子公司）100%股權(quán)、鵬展萬(wàn)國(guó)100%股權(quán)、思睿香港100%股權(quán)、榮威香港100%股權(quán)。

波智高遠(yuǎn)股份以其截至基準(zhǔn)日2015年4月30日經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)，與子午康成持有的三態(tài)速遞100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換，擬置出資產(chǎn)作價(jià)不足的差額部分，向子午康成發(fā)行股份購(gòu)買。波智高遠(yuǎn)股份向鵬展萬(wàn)國(guó)的股東，即ZHONGBINSUN，支付現(xiàn)金購(gòu)買鵬展萬(wàn)國(guó)100%股權(quán)；向思睿香港、榮威香港的股東，即明德天成科技有限公司，支付現(xiàn)金購(gòu)買思睿香港100%股權(quán)、榮威香港100%股權(quán)。

根據(jù)北京華信眾合資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的華信眾合評(píng)報(bào)字[2015]第1038號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，截至基準(zhǔn)日2015年4月30日，波智高遠(yuǎn)股份凈資產(chǎn)評(píng)估值為991.69萬(wàn)元。經(jīng)協(xié)商，置出資產(chǎn)的作價(jià)為991.69萬(wàn)元。

根據(jù)北京華信眾合資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的華信眾合評(píng)報(bào)字[2015]第1039號(hào)、華信眾合評(píng)報(bào)字[2015]第1040號(hào)、華信眾合評(píng)報(bào)字[2015]第1041號(hào)、華信眾合評(píng)報(bào)字[2015]第1042號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，截至基準(zhǔn)日2015年4月30日，鵬展萬(wàn)國(guó)凈資產(chǎn)評(píng)估值為696.35萬(wàn)元、三態(tài)速遞凈資產(chǎn)評(píng)估值為56541.78萬(wàn)元、思睿香港凈資產(chǎn)評(píng)估值為8045.07萬(wàn)元、榮威香港凈資產(chǎn)評(píng)估值為1391.14萬(wàn)元。經(jīng)協(xié)商，鵬展萬(wàn)國(guó)、三態(tài)速遞、思睿香港和榮威香港交易價(jià)格確定為696.35萬(wàn)元、56541.78萬(wàn)元、8045.07萬(wàn)元、1391.14萬(wàn)元。

同時(shí)，波智高遠(yuǎn)股份向禾益文化、安賜文創(chuàng)、安賜互聯(lián)、金斯納克、陳長(zhǎng)潔、郭志清、呂敏強(qiáng)非公開發(fā)行101,325,600股股份，發(fā)行價(jià)格為1元/股，募集配套資金10,132.56萬(wàn)元。

本次資產(chǎn)重組前后公司業(yè)務(wù)、管理層、實(shí)際控制人均發(fā)生變化。本次資產(chǎn)重組前，公司主要從事無(wú)線數(shù)字電視系統(tǒng)及關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的研發(fā)、銷售和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。資產(chǎn)重組完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為出口跨境電商零售業(yè)務(wù)以及第三方出口跨境電商物流服務(wù)。

本次資產(chǎn)重組前，公司控股股東、實(shí)際控制人為侯衛(wèi)兵。資產(chǎn)重組完成后，公司對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層進(jìn)行了換屆選舉，原董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員均已離任；公司控股股東變更為子午康成，實(shí)際控制人變更為ZHONGBINSUN和許一。

去年凈利降27%現(xiàn)金流降72%　今年上半年?duì)I收凈利雙降　

2019年-2021年，三態(tài)股份營(yíng)業(yè)收入分別為15.67億元、19.94億元、22.66億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為15.50億元、20.14億元、22.07億元；凈利潤(rùn)分別為1.53億元、2.14億元、1.56億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.34億元、2.61億元、0.73億元。

過去3年，三態(tài)股份營(yíng)業(yè)收入保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但去年凈利下降。2021年，三態(tài)股份凈利同比下降27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降72%。去年，公司凈現(xiàn)比僅0.47。

三態(tài)股份招股書表示，2019年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)，主要系2019年末應(yīng)收賬款余額明顯增加所致。2021年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~明顯低于凈利潤(rùn)，主要系2021年末存貨余額大幅增加，同時(shí)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目金額明顯下降所致。

2022年1-6月，三態(tài)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.17億元，同比下降33.53%；歸母凈利潤(rùn)為7028.34萬(wàn)元，同比下降28.56%。

4年分紅4.96億

2018年-2021年，三態(tài)股份3度進(jìn)行分紅，合計(jì)分紅金額達(dá)4.96億元。

2018年4月18日，公司召開2017年年度股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2017年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，2017年度分配利潤(rùn)11600.00萬(wàn)元。

2020年6月19日，公司召開2020年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2019年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，2019年度利潤(rùn)分配總額22300.00萬(wàn)元。

2021年6月20日，公司召開2020年年度股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2020年度利潤(rùn)分配的議案》，2020年度利潤(rùn)分配總額15700.00萬(wàn)元。

截至招股說明書簽署日，公司已完成上述利潤(rùn)分配。

去年末總資產(chǎn)6億

2019年末-2021年末，三態(tài)股份總資產(chǎn)分別為5.13億元、5.57億元、6.14億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)占比分別為93.20%、93.84%、73.15%。

各期末，三態(tài)股份貨幣資金分別為1.03億元、1.44億元、0.85億元。

各期末，公司總負(fù)債分別為1.44億元、1.89億元、2.47億元。

去年跨境電商貢獻(xiàn)8成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

2019年-2021年，三態(tài)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為15.60億元、19.93億元、22.66億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利分別為8.66億元、6.32億元、7.03億元。

各期，跨境電商收入占三態(tài)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重在69%-81%之間，跨境物流收入占比在19%-31%之間。各期，公司跨境電商毛利占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比例在88%-96%之間，跨境物流毛利占比在4%-12%之間。

超99.99%跨境電商零售來(lái)自海外第三方電商平臺(tái)

公司出口跨境電商零售業(yè)務(wù)主要通過eBay、亞馬遜、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee等20多個(gè)海外主要第三方電商平臺(tái)以B2C模式銷售。公司通過在海外第三方電商平臺(tái)上以不同商號(hào)開設(shè)的品類店鋪運(yùn)營(yíng)銷售近百個(gè)細(xì)分類目的商品，目前在售的SKU約67萬(wàn)個(gè)，來(lái)自于海外第三方電商平臺(tái)的銷售占比超過99.99%。

報(bào)告期內(nèi)，亞馬遜和eBay平臺(tái)是公司最主要的收入來(lái)源，2019年度、2020年度和2021年度，三態(tài)股份在亞馬遜和eBay平臺(tái)上的商品銷售收入占比合計(jì)分別為76.46%、58.19%和56.11%。

據(jù)三態(tài)股份招股書，公司在亞馬遜和eBay平臺(tái)上的商品銷售收入占比呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，系得益于Lazada、Shopee等主要面向東南亞地區(qū)的新興電商平臺(tái)的快速崛起。

報(bào)告期內(nèi)，公司商品銷售收入主要集中于歐洲、北美洲及亞洲。2019年度、2020年度和2021年度，公司在歐洲、北美洲及亞洲地區(qū)的商品銷售收入占比分別為92.63%、91.56%和87.95%。公司在亞洲地區(qū)的商品銷售收入規(guī)模增長(zhǎng)最快，2020年度和2021年度分別同比增長(zhǎng)51.47%和38.18%，主要系2019年起公司積極布局增長(zhǎng)潛力高的新興市場(chǎng)，公司于Lazada、Shopee等主要面向東南亞地區(qū)的新興電商平臺(tái)的店鋪銷售收入增長(zhǎng)較快所致。

毛利率超同行均值

2019年-2021年，三態(tài)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為55.52%、51.70%、57.16%。其中公司商品銷售業(yè)務(wù)毛利率分別為67.37%、68.71%、69.16%，同行業(yè)可比公司平均值分別為59.24%、58.43%、45.69%；公司物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)毛利率分別為11.43%、12.39%、7.89%，同行賽維時(shí)代分別為9.37%、11.32%、12.84%，燕文物流2019年、2020年分別為3.42%、5.18%。

三態(tài)股份商品銷售業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)3年超同行均值，其中2019年和2021年為同行最高；公司物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)毛利率2019年、2020年均為同行最高。

三態(tài)股份招股書表示，報(bào)告期內(nèi)，公司商品銷售業(yè)務(wù)平均毛利率高于可比公司平均水平，主要系不同公司的成本核算方式、產(chǎn)品品類結(jié)構(gòu)、銷售渠道、客單價(jià)等差異因素綜合導(dǎo)致。賽維時(shí)代的物流服務(wù)業(yè)務(wù)包括國(guó)內(nèi)直郵、國(guó)際運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)等業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)的毛利率與公司物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)毛利率較為接近。公司物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的毛利率高于燕文物流國(guó)際快遞全程業(yè)務(wù)的毛利率，主要系雙方客戶結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)模式、產(chǎn)品定位不同所致。

去年研發(fā)費(fèi)用4071萬(wàn)

2019年-2021年，三態(tài)股份研發(fā)費(fèi)用分別為3375.64萬(wàn)元、3405.74萬(wàn)元、4070.80萬(wàn)元，其中工資薪酬與福利占比分別為81.37%、81.53%、79.71%。

2019年-2021年，三態(tài)股份研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重分別為2.15%、1.71%、1.80%，同行均值分別為2.96%、2.42%、2.65%。

三態(tài)股份招股書稱，剔除業(yè)務(wù)模式存在一定差異、銷售產(chǎn)品均依賴于自主研發(fā)的公司安克創(chuàng)新，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率與可比公司平均值基本保持一致，略高于可比公司平均水平。

去年銷售費(fèi)用4億

2019年度、2020年度和2021年度，三態(tài)股份銷售費(fèi)用分別為60423.86萬(wàn)元29606.85萬(wàn)元和41182.50萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.57%、14.85%和18.17%。2020年和2021年公司根據(jù)新收入準(zhǔn)則，將原準(zhǔn)則下計(jì)入“銷售費(fèi)用”科目的39865.71萬(wàn)元和59184.26萬(wàn)元物流費(fèi)金額計(jì)入營(yíng)業(yè)成本。不考慮上述物流費(fèi)調(diào)整因素，以前年度可比口徑下的2020年和2021年的銷售費(fèi)用分別為69472.56萬(wàn)元和100366.76萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為34.85%和44.29%。

公司銷售費(fèi)用中的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)分別為16145.79萬(wàn)元、16910.43萬(wàn)元和24231.86萬(wàn)元，占當(dāng)期商品銷售收入的比例分別為13.13%、12.16%和13.49%。

各期，同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率均值分別為44.87%、39.71%、31.50%。

近2年實(shí)控人每年領(lǐng)取薪酬/津貼均超400萬(wàn)

2020年、2021年，三態(tài)股份的實(shí)際控制人ZHONGBINSUN均系從公司（含下屬子公司）領(lǐng)取薪酬最多的董監(jiān)高，領(lǐng)取薪酬/津貼分別為572.86萬(wàn)元、438.01萬(wàn)元。2020年，公司其他董監(jiān)高薪酬/津貼僅1人達(dá)104.01萬(wàn)元，其余均低于100萬(wàn)元；2021年公司其他董監(jiān)高薪酬/津貼均低于100萬(wàn)元。

報(bào)告期用個(gè)人賬戶付款　通過關(guān)聯(lián)方或第三方代收款

2019年-2020年，三態(tài)股份存在使用員工個(gè)人賬戶在1688平臺(tái)上進(jìn)行采購(gòu)付款的情況，主要原因系報(bào)告期早期(主要系在2019年11月以前)，思睿香港因?yàn)闃I(yè)務(wù)開展的需要，在1688平臺(tái)上采購(gòu)商品，1688平臺(tái)暫不支持境外買家跨境付款。因此，公司通過使用員工個(gè)人賬戶，在1688平臺(tái)上向供應(yīng)商進(jìn)行采購(gòu)付款。該等情形在泛品類跨境電商賣家中存在一定的普遍性，具有特定的行業(yè)背景。

2019-2020年，公司共使用過35個(gè)個(gè)人賬戶，個(gè)人賬戶流入分別為10559.86萬(wàn)元、283.05萬(wàn)元，個(gè)人賬戶流出分別為10536.11萬(wàn)元、307.54萬(wàn)元。

個(gè)人賬戶的最主要的資金流出為支付1688平臺(tái)的商品采購(gòu)款，同時(shí)還存在少量的支付費(fèi)用的情況。

2019年-2020年，三態(tài)股份存在通過關(guān)聯(lián)方或第三方代收款的情況。2019年、2020年，關(guān)聯(lián)方或第三方代收款金額分別為2164.81萬(wàn)元、1721.15萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為1.38%、0.86%。

對(duì)于關(guān)聯(lián)方收款，三態(tài)股份招股書表示，2019-2020年，為拓展韓國(guó)和俄羅斯等市場(chǎng)，公司曾使用CrossBorder(公司實(shí)際控制人姐姐控制的企業(yè))及其下屬公司名義注冊(cè)的海外第三方電商平臺(tái)店鋪，具體包括Auction、Gmarket和MyMall等平臺(tái)的店鋪。該等平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)規(guī)則要求店鋪需要使用注冊(cè)公司的銀行賬戶進(jìn)行收款，出于雙方的信任基礎(chǔ)以及店鋪?zhàn)?cè)、運(yùn)營(yíng)的便利性，2019年1月至2020年12月，該等店鋪的款項(xiàng)由CrossBorder的銀行賬戶(CrossBorde名下尾號(hào)為5838的匯豐銀行賬戶)代為收取，符合公司當(dāng)時(shí)業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)背景情況，具備相應(yīng)的商業(yè)合理性。

對(duì)于第三方代收款，三態(tài)股份招股書表示，英國(guó)公司AirCargo系公司物流服務(wù)的供應(yīng)商，與公司合作關(guān)系穩(wěn)定。由于AirCargo的PayPal賬戶相關(guān)手續(xù)費(fèi)較低，且公司與AirCargo存在物流費(fèi)結(jié)算的需求，2019年1月至2020年7月，公司干eBay平臺(tái)的部分店鋪站點(diǎn)使用AirCargo的PayPal賬戶(PayPal賬戶名稱為joe***@163.com和srgb***@gmail.com)收取銷售款項(xiàng)，收到的款項(xiàng)用于支付結(jié)算物流費(fèi)用。該等代收款情況主要系出于與供應(yīng)商結(jié)算的便利性、節(jié)省相關(guān)手續(xù)費(fèi)等考慮，具備相應(yīng)的商業(yè)合理性。

報(bào)告期存在第三方回款情況

報(bào)告期內(nèi)，公司出口跨境電商物流業(yè)務(wù)客戶主要以預(yù)充值形式進(jìn)行消費(fèi)，通?？蛻粜枋褂闷湓诠咀?cè)的賬戶登錄物流系統(tǒng)進(jìn)行充值操作，公司物流系統(tǒng)將對(duì)客戶身份信息及充值信息進(jìn)行自動(dòng)核驗(yàn)并記錄。但部分客戶由于操作習(xí)慣等原因使用銀行轉(zhuǎn)賬方式進(jìn)行預(yù)充值，公司收到相關(guān)款項(xiàng)后進(jìn)行人工充值操作并在物流系統(tǒng)中記錄，該部分客戶存在實(shí)際付款方與合同簽訂方不一致的情況。

2019年-2021年，公司第三方回款金額分別為5531.01萬(wàn)元、10078.82萬(wàn)元、9656.30萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.53%、5.06%和4.26%。

上述第三方回款主要為客戶通過其法定代表人、實(shí)際控制人、員工或同一控制下的其他關(guān)聯(lián)公司代為付款，主要原因包括:公司出口跨境電商物流業(yè)務(wù)的客戶群體存在較大量的中小型跨境電商賣家，部分客戶出于支付便捷性、操作習(xí)慣或資金調(diào)度等考慮，通過其法定代表人或?qū)嶋H控制人、員工的賬戶進(jìn)行付款;部分客戶因同一集團(tuán)內(nèi)資金統(tǒng)一管理或資金結(jié)算便利性等原因通過其關(guān)聯(lián)方的賬戶進(jìn)行付款。上述第三方回款情況具有合理的商業(yè)理由，符合公司與該行業(yè)部分客戶的長(zhǎng)期商業(yè)習(xí)慣。

3年10起行政處罰

2019年-2021年，三態(tài)股份及控股子公司收到的主要行政處罰合計(jì)10起，具體情況如下表：