編者按：以薩技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“以薩技術(shù)”）日前在上交所網(wǎng)站披露了招股說(shuō)明書，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，保薦代表人為張林冀、艾雨。

以薩技術(shù)表示，自2015年成立以來(lái)，公司一直專注于推動(dòng)人工智能和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與數(shù)字城市領(lǐng)域各類應(yīng)用場(chǎng)景的深度融合。公司基于計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)及實(shí)時(shí)分析數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)，并結(jié)合公司對(duì)行業(yè)的深刻理解，搭建完整的業(yè)務(wù)軟件支撐體系，已廣泛應(yīng)用于平安城市及數(shù)字政府等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)景化應(yīng)用落地，主要為公安、交管、政法委等政府部門提供以車輛識(shí)別、人臉識(shí)別、軌跡追蹤、行為檢測(cè)、多維融合分析等功能為核心的應(yīng)用軟件、配套硬件及相關(guān)服務(wù)。

以薩技術(shù)本次擬在上交所科創(chuàng)板發(fā)行不超過(guò)8,642.1029萬(wàn)股，占本次發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募集資金150,906.96萬(wàn)元，分別用于天工系統(tǒng)技術(shù)迭代及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、總部基地建設(shè)項(xiàng)目和底層技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目。

【資料圖】

截至招股說(shuō)明書簽署之日，李凡平直接持有以薩技術(shù)58.4068%的股份，并通過(guò)青島億象投資中心（有限合伙）間接控制公司14.9655%的股份，直接及間接控制公司股份合計(jì)為73.3723%，為以薩技術(shù)的控股股東、實(shí)際控制人。

2019年至2021年，以薩技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9,956.15萬(wàn)元、14,832.44萬(wàn)元和37,080.06萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2,787.22萬(wàn)元、2,767.37萬(wàn)元和14,151.91萬(wàn)元。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5,238.51萬(wàn)元、7,509.70萬(wàn)元和16,702.15萬(wàn)元；應(yīng)收票據(jù)分別為897.14萬(wàn)元、1,143.68萬(wàn)元和424.00萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為5.76%、2.26%和0.33%；應(yīng)收款項(xiàng)融資分別為60.23萬(wàn)元、297.86萬(wàn)元和45.00萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為0.39%、0.59%和0.03%；其他應(yīng)收款分別為140.41萬(wàn)元、157.85萬(wàn)元和183.40萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為0.90%、0.31%和0.14%。

經(jīng)計(jì)算，截至報(bào)告期各期末，以薩技術(shù)應(yīng)收款項(xiàng)分別為6,336.29萬(wàn)元、9,109.09萬(wàn)元和17,354.55萬(wàn)元。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)貨幣資金分別為4,236.47萬(wàn)元、36,378.02萬(wàn)元和105,118.73萬(wàn)元。

2021年業(yè)績(jī)飆升

2019年至2021年，以薩技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9,956.15萬(wàn)元、14,832.44萬(wàn)元和37,080.06萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2,787.22萬(wàn)元、2,767.37萬(wàn)元和14,151.91萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2,408.79萬(wàn)元、2,422.33萬(wàn)元和12,378.16萬(wàn)元。

2020年度、2021年度，以薩技術(shù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)分別為48.98%和149.99%。2019年至2021年，以薩技術(shù)營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為92.99%，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為126.69%。

2019年至2021年，以薩技術(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為812.50萬(wàn)元、1,909.37萬(wàn)元和14,199.90萬(wàn)元，凈現(xiàn)比分別為0.29、0.69和1.00；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,461.54萬(wàn)元、11,071.77萬(wàn)元和32,964.00萬(wàn)元，收現(xiàn)比分別為74.94%、74.65%、88.90%。

2021年末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占營(yíng)業(yè)收入45.04%

截至報(bào)告期各期末，以薩技術(shù)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5,238.51萬(wàn)元、7,509.70萬(wàn)元和16,702.15萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為52.62%、50.63%和45.04%。

以薩技術(shù)表示，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。公司應(yīng)收賬款規(guī)模的增加，加大了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)公司的終端客戶主要為政府部門，信用記錄良好，但如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化或者公司客戶出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化、無(wú)法按期付款的情況，則將會(huì)加大公司應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、資金狀況和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

2019年至2021年，以薩技術(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.13次/年、2.11次/年和2.81次/年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.22次/年、2.25次/年和1.77次/年。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)應(yīng)收票據(jù)分別為897.14萬(wàn)元、1,143.68萬(wàn)元和424.00萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為5.76%、2.26%和0.33%；應(yīng)收款項(xiàng)融資分別為60.23萬(wàn)元、297.86萬(wàn)元和45.00萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為0.39%、0.59%和0.03%；其他應(yīng)收款分別為140.41萬(wàn)元、157.85萬(wàn)元和183.40萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為0.90%、0.31%和0.14%。

經(jīng)計(jì)算，截至報(bào)告期各期末，以薩技術(shù)應(yīng)收款項(xiàng)分別為6,336.29萬(wàn)元、9,109.09萬(wàn)元和17,354.55萬(wàn)元。

2021年末貨幣資金10.51億元

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術(shù)貨幣資金分別為4,236.47萬(wàn)元、36,378.02萬(wàn)元和105,118.73萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為27.22%、71.97%和81.75%。

截至2020年末和2021年末，以薩技術(shù)貨幣資金分別同比增長(zhǎng)32,141.55萬(wàn)元和68,740.71萬(wàn)元。對(duì)此，以薩技術(shù)表示，主要原因系公司先后收到兩次股權(quán)融資款，以及客戶回款增多，因而貨幣資金增加。

以薩技術(shù)稱，截至報(bào)告期各期末，公司貨幣資金主要為銀行存款，庫(kù)存現(xiàn)金余額較小。截至2021年末，公司受限貨幣資金為其他貨幣資金中的53.00萬(wàn)元銀行承兌匯票保證金。除此之外，截至報(bào)告期各期末，公司貨幣資金中無(wú)其他因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)等對(duì)使用有限制、有潛在回收風(fēng)險(xiǎn)的款項(xiàng)。

招股書提示經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小及客戶類型較為單一的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，以薩技術(shù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快但總體規(guī)模尚小。

報(bào)告期內(nèi)各期，以薩技術(shù)的營(yíng)業(yè)收入分別為9,956.15萬(wàn)元、14,832.44萬(wàn)元和37,080.06萬(wàn)元。

以薩技術(shù)產(chǎn)品主要應(yīng)用于數(shù)字政府領(lǐng)域的平安城市及數(shù)字城市兩個(gè)場(chǎng)景，主要客戶為政府部門。

其中，報(bào)告期內(nèi)平安城市解決方案所貢獻(xiàn)的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別達(dá)97.29%、94.92%和99.36%，平安城市是以薩技術(shù)產(chǎn)品的主要應(yīng)用場(chǎng)景，其客戶主要為公安部門。

以薩技術(shù)在招股說(shuō)明書中表示，若公司未能持續(xù)獲得主要客戶的訂單或與該等客戶合作關(guān)系被其他供應(yīng)商替代，或者終端客戶如公安部門的預(yù)算支出出現(xiàn)緊張或平安城市政策發(fā)生變化，或者公司無(wú)法有效開拓新客戶資源及落地新應(yīng)用領(lǐng)域及場(chǎng)景，則公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模將存在較大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展及財(cái)務(wù)狀況等受到不利影響。

界面新聞：IPO前估值為85.29億，曾5個(gè)月估值漲幅達(dá)到77.78%

據(jù)界面新聞報(bào)道，以薩技術(shù)（北京以薩技術(shù)股份有限公司）成立于2015年12月，由李凡平、王堃分別以貨幣出資490萬(wàn)元、10萬(wàn)元設(shè)立。

2021年4月27日，公司名稱變更為“青島以薩技術(shù)股份有限公司”，注冊(cè)地址也由北京市朝陽(yáng)區(qū)京順東街6號(hào)院17號(hào)樓1層102內(nèi)108變更至山東省青島市黃島區(qū)靈山衛(wèi)街道辦事處?kù)`巖路77號(hào)。

隨后，公司便迎來(lái)2輪融資。

2020年11月至2021年4月，深投控、智慧數(shù)科、安元基金、松禾創(chuàng)智、中金浦成、海洋新動(dòng)能、松昕創(chuàng)投、云棲創(chuàng)投、翱譜投資、海瀚投資、張化杰、王黎燕、澄信投資、碧翔泰源、蔣偉良、陳向明及姜欣17名投資人共以現(xiàn)金3.35億元認(rèn)購(gòu)以薩技術(shù)的新增股份260.5563萬(wàn)股，投前估值為45億元。

2021年9月28日，李凡平將其所持以薩技術(shù)的113.9919萬(wàn)股以2000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給山東陸海港城，同時(shí)，齊魯前海創(chuàng)投、海發(fā)數(shù)科、松碩創(chuàng)投、青島金投集團(tuán)、青島西海岸集團(tuán)、松卓創(chuàng)投、青島興合晟景、宗宇欣、張建軍、李洪林、青島謙海泰11名投資人共以現(xiàn)金5.29億元認(rèn)購(gòu)新增股份2412.0666萬(wàn)股，投前估值高達(dá)80億元。

需要說(shuō)明的是，山東陸海港城的上層出資人山東省港口集團(tuán)有限公司與以薩技術(shù)于2021年9月簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方約定山東省港口集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方在智慧港口、港口數(shù)字化相關(guān)建設(shè)領(lǐng)域，同等條件下優(yōu)先考慮與以薩技術(shù)開展合作，李凡平基于雙方合作發(fā)展的考慮，低于同期增資價(jià)格向山東陸海港城轉(zhuǎn)讓股份，并于當(dāng)期全部計(jì)入股份支付費(fèi)用。

近5個(gè)月的時(shí)間，以薩技術(shù)的估值漲幅達(dá)到77.78%。

另外，當(dāng)年12月16日，吳欣還將其所持有的以薩技術(shù)1248.3082萬(wàn)股、936.6325萬(wàn)股、240.0593萬(wàn)股分別轉(zhuǎn)讓給松高創(chuàng)投、松杰創(chuàng)投、松偉創(chuàng)投，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為26,000萬(wàn)元、19,508.36萬(wàn)元、5000萬(wàn)元，按照公司整體估值81億元確定。

IPO前，以薩技術(shù)的估值為85.29億元。

以薩技術(shù)在招股說(shuō)明書中表示，考慮到公司技術(shù)及產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域以及終端客戶的情況，選取人工智能技術(shù)領(lǐng)域公司格靈深瞳、云從科技以及擁有類似終端客戶的應(yīng)用軟件公司新點(diǎn)軟件、當(dāng)虹科技、中科通達(dá)、美亞柏科和羅普特作為可比公司。

截至2023年2月10日收盤，格靈深瞳的市值為80.47億元，云從科技的市值為242.94億元，新點(diǎn)軟件的市值為194.34億元，當(dāng)虹科技的市值為37.76億元，中科通達(dá)的市值為17.19億元，美亞柏科的市值為130.73億元，羅普特的市值為28.88億元。