編者按：3月27日，浙江華遠汽車科技股份有限公司（以下簡稱“浙江華遠”）首發(fā)申請將上會。浙江華遠擬在深交所創(chuàng)業(yè)板募集資金30,000.00萬元，用于“年產(chǎn)28500噸汽車特異型高強度緊固件項目”。公司的保薦機構(gòu)（主承銷商）是海通證券，保薦代表人是陳相君、衡碩。

公司是一家專注于定制化汽車系統(tǒng)連接件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品為異型緊固件和座椅鎖，廣泛應(yīng)用于汽車車身底盤及動力系統(tǒng)、汽車安全系統(tǒng)、汽車智能電子系統(tǒng)、汽車內(nèi)外飾系統(tǒng)等。

截至招股說明書簽署日，溫州晨曦投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“溫州晨曦”）持有公司股份24,499.80萬股，持股比例為67.77%。公司的實際控制人為姜肖斐和尤成武，合計控制公司本次發(fā)行前68.46%的股權(quán)，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。

(資料圖)

2019年-2021年及2022年1-6月，浙江華遠營業(yè)收入分別為27,368.47萬元、34,574.47萬元、45,400.85萬元、20,420.18萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為23,812.33萬元、22,138.59萬元、33,579.26萬元和16,198.51萬元，收現(xiàn)比分別為0.87、0.64、0.74、0.79。

以上同期，公司凈利潤分別為3,277.62萬元、5,059.74萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,018.73萬元、4,780.15萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,080.83萬元、3,443.44萬元、5,057.17萬元、2,453.36萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5,985.08萬元、397.22萬元、6,417.63萬元、5,178.65萬元，凈現(xiàn)比分別為1.83、0.08、0.32、2.00。

2022年1-9月，浙江華遠營業(yè)收入為32,930.67萬元，同比增長9.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,310.69萬元，同比下降69.61%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,987.99萬元，同比增長77.39%。

據(jù)浙江華遠招股書，2022年1-9月，公司歸母凈利潤較上年同期下降69.61%，主要系公司于2021年度處置子公司并確認投資收益16,298.88萬元，上述投資收益為非經(jīng)常性損益；扣非歸母凈利潤較上年同期增長77.39%，主要系受2022年1-9月美元升值帶來匯兌收益大幅增長的影響，扣非歸母凈利潤顯著增長。

公司預(yù)計2022年營業(yè)收入為48,795.74萬元，預(yù)計同比增長7.48%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,642.54萬元，預(yù)計同比下降61.77%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,102.84萬元，預(yù)計同比增長40.45%。

據(jù)國際金融報，2021年，浙江華遠歸母凈利潤同比增長318.26%。不過，在業(yè)績猛增的2021年，浙江華遠也一口氣現(xiàn)金分紅1.88億元，相當于2021年歸母凈利潤的94.03%。另外，浙江華遠2021年歸母凈利潤猛增還與處置子公司有關(guān)。2021年，浙江華遠處置子公司溫州華遠控股有限公司，取得投資收益1.63億元。而這個事件在浙江華遠的審計報告中列為重大非經(jīng)常性損益項目?？鄢墙?jīng)常性損益后，浙江華遠2021年歸母凈利潤為5057.17萬元，相較扣非前減少了74.71%。

據(jù)第一財經(jīng)，浙江華遠的主要產(chǎn)品為異型緊固件和座椅鎖等，目前也面臨著線材價格大漲、終端銷售不理想的“兩頭受壓”困局。國內(nèi)汽車行業(yè)的下滑趨勢繼續(xù)，“價格戰(zhàn)”則是愈演愈烈。2023年1月初，特斯拉的部分車型降價3萬元/輛以上，全面挑起了汽車行業(yè)的“價格戰(zhàn)”，2月份開始，動力電池生產(chǎn)企業(yè)也開始“鋰礦返利”爭奪市場份額。到了3月份，東風集團（00489.HK）等主要燃油車企則全面跟進降價，力求維持一定的市場份額。下游的行業(yè)格局變化，到底對浙江華遠產(chǎn)生多大影響？有待浙江華遠進一步披露。作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，除了受到下游銷量不佳的壓力以外，上游原材料價格上漲，對企業(yè)來說也是“頭疼”的問題，而浙江華遠已經(jīng)面臨毛利率連年下滑的局面。數(shù)據(jù)顯示，2019年到2022年上半年，浙江華遠主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.69%、35.56%、32.47%和29.89%（已剔除與銷售相關(guān)運輸費用的影響）。

定制化汽車系統(tǒng)連接件企業(yè)擬募資3億元

公司是一家專注于定制化汽車系統(tǒng)連接件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品為異型緊固件和座椅鎖，廣泛應(yīng)用于汽車車身底盤及動力系統(tǒng)、汽車安全系統(tǒng)、汽車智能電子系統(tǒng)、汽車內(nèi)外飾系統(tǒng)等。

截至招股說明書簽署日，溫州晨曦投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“溫州晨曦”）持有公司股份24,499.80萬股，持股比例為67.77%。公司的實際控制人為姜肖斐和尤成武，合計控制公司本次發(fā)行前68.46%的股權(quán)，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。其中，姜肖斐和尤成武通過溫州晨曦控制公司67.77%的股權(quán)；尤成武通過溫州天璣間接控制公司0.69%的股權(quán)。

浙江華遠擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行新股不超過9,037.50萬股，不低于發(fā)行后總股本的10%；擬募集資金30,000.00萬元，用于“年產(chǎn)28500噸汽車特異型高強度緊固件項目”。

預(yù)計2022年營收增7%凈利降62%

2019年-2021年及2022年1-6月，浙江華遠營業(yè)收入分別為27,368.47萬元、34,574.47萬元、45,400.85萬元、20,420.18萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為23,812.33萬元、22,138.59萬元、33,579.26萬元和16,198.51萬元，收現(xiàn)比分別為0.87、0.64、0.74、0.79。

以上同期，公司凈利潤分別為3,277.62萬元、5,059.74萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,018.73萬元、4,780.15萬元、19,993.56萬元、2,584.00萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,080.83萬元、3,443.44萬元、5,057.17萬元、2,453.36萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5,985.08萬元、397.22萬元、6,417.63萬元、5,178.65萬元，凈現(xiàn)比分別為1.83、0.08、0.32、2.00。

2022年1-9月，浙江華遠營業(yè)收入為32,930.67萬元，同比增長9.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,310.69萬元，同比下降69.61%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,987.99萬元，同比增長77.39%。

據(jù)浙江華遠招股書，2022年1-9月，公司歸母凈利潤較上年同期下降69.61%，主要系公司于2021年度處置子公司并確認投資收益16,298.88萬元，上述投資收益為非經(jīng)常性損益；扣非歸母凈利潤較上年同期增長77.39%，主要系受2022年1-9月美元升值帶來匯兌收益大幅增長的影響，扣非歸母凈利潤顯著增長。

公司預(yù)計2022年營業(yè)收入為48,795.74萬元，預(yù)計同比增長7.48%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,642.54萬元，預(yù)計同比下降61.77%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,102.84萬元，預(yù)計同比增長40.45%。

國際金融報：浙江華遠凈利2億分紅1.88億

據(jù)國際金融報，浙江華遠2021年歸母凈利潤猛增318.26%，高達2億元，但是浙江華遠在2021年也一口氣分紅1.88億元現(xiàn)金。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，浙江華遠實控人為尤成武和姜肖斐，其中尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。兩人合計控制浙江華遠68.46%的股份。

2019年至2021年，浙江華遠營業(yè)收入分別為2.74億元、3.46億元、4.54億元，歸母凈利潤分別為3018.73萬元、4780.15萬元、2億元。其中2021年，浙江華遠歸母凈利潤同比增長318.26%。不過，在業(yè)績猛增的2021年，浙江華遠也一口氣現(xiàn)金分紅1.88億元，相當于2021年歸母凈利潤的94.03%。

另外，浙江華遠2021年歸母凈利潤猛增還與處置子公司有關(guān)。2021年，浙江華遠處置子公司溫州華遠控股有限公司，取得投資收益1.63億元。而這個事件在浙江華遠的審計報告中列為重大非經(jīng)常性損益項目。

某知名注冊會計師對記者表示，非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，或是雖與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。

扣除非經(jīng)常性損益后，浙江華遠2021年歸母凈利潤為5057.17萬元，相較扣非前減少了74.71%。

報告期內(nèi)，浙江華遠還有其他問題。浙江華遠2019年至2021年各期末員工人數(shù)分別為608人、718人、804人。其中2019年年末，浙江華遠工傷保險繳納人數(shù)為518人，但養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、生育保險的繳納人數(shù)均只有206人，并且住房公積金的繳納人數(shù)更是為0。深交所問詢回復函顯示，2019年至2021年，浙江華遠各期需補繳社保和公積金的金額分別為338.53萬元、181.15萬元、18.36萬元，占扣非后歸母凈利潤的比例分別為16.27%、5.26%和0.36%。

此外，浙江華遠2019年至2021年存在通過員工或員工親屬的個人卡對外收付款項的情況。比如，浙江華遠2019年使用個人卡的流入金額為1007.76萬元，流出金額為534.45萬元。

浙江華遠還存在以現(xiàn)金形式支付分紅款的情況。浙江華遠2019年分批取現(xiàn)368.7萬元，用以支付實控人2018年度分紅款。浙江華遠在申報稿中表示，現(xiàn)金形式支付分紅款的原因包括出于避稅的考慮。實控人已于2022年1月補繳完成相應(yīng)分紅導致的個人所得稅。

第一財經(jīng)：浙江華遠仍“兩頭受壓”

據(jù)第一財經(jīng)，下游零售終端面臨著價格戰(zhàn)，上游則面臨著原材料價格高企，這對汽車產(chǎn)業(yè)鏈中游零部件企業(yè)來說，日子可能更不好過。擁有大眾、本田等知名客戶，正在沖刺創(chuàng)業(yè)板上市的汽車零部件供應(yīng)商浙江華遠，同樣面臨著前述問題。

浙江華遠的主要產(chǎn)品為異型緊固件和座椅鎖等，目前也面臨著線材價格大漲、終端銷售不理想的“兩頭受壓”困局。

浙江華遠在風險因素中稱，該公司業(yè)務(wù)發(fā)展與下游汽車行業(yè)密切相關(guān)，若未來國內(nèi)汽車行業(yè)未能持續(xù)扭轉(zhuǎn)下滑趨勢，可能導致下游市場對于公司產(chǎn)品的需求下降和行業(yè)競爭進一步加劇，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

然而國內(nèi)汽車行業(yè)的下滑趨勢繼續(xù)，“價格戰(zhàn)”則是愈演愈烈。2023年1月初，特斯拉的部分車型降價3萬元/輛以上，全面挑起了汽車行業(yè)的“價格戰(zhàn)”，2月份開始，動力電池生產(chǎn)企業(yè)也開始“鋰礦返利”爭奪市場份額。到了3月份，東風集團（00489.HK）等主要燃油車企則全面跟進降價，力求維持一定的市場份額。

下游的行業(yè)格局變化，到底對浙江華遠產(chǎn)生多大影響？有待浙江華遠進一步披露。

作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，除了受到下游銷量不佳的壓力以外，上游原材料價格上漲，對企業(yè)來說也是“頭疼”的問題，而浙江華遠已經(jīng)面臨毛利率連年下滑的局面。

浙江華遠在風險因素中稱，未來如果線材價格持續(xù)大幅度上漲，而公司不能合理安排采購計劃、控制原材料成本或及時調(diào)整產(chǎn)品價格，會導致公司產(chǎn)品成本大幅上升和毛利率顯著下降、存在經(jīng)營業(yè)績大幅下滑的風險。

數(shù)據(jù)顯示，2019年到2022年上半年，浙江華遠主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.69%、35.56%、32.47%和29.89%（已剔除與銷售相關(guān)運輸費用的影響）。

關(guān)于毛利率連年下滑，浙江華遠解釋稱，一方面是因為直接材料成本，異型緊固件主要原材料線材受市場行情等影響，報告期內(nèi)平均采購單價不斷上漲；人工支出及制造費用方面，報告期內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量上升，設(shè)備折舊等金額上升較快。另一方面，2021年浙江華遠毛利率較低的產(chǎn)品銷售占比較高，同時由于鎖具業(yè)務(wù)的主要子公司浙江華悅產(chǎn)能逐步遷移至廣東梅州，在搬遷過程中為應(yīng)對當年生產(chǎn)需求，浙江華悅部分工序轉(zhuǎn)為外協(xié)方式進行，因此導致毛利率有所下降。

界面新聞：毛利率下滑，應(yīng)收賬款高企

據(jù)界面新聞，浙江華遠的主要產(chǎn)品為緊固件和座椅鎖，其中2019年至2021年緊固件收入占比在60%左右，下游廣泛應(yīng)用于汽車車身底盤及動力系統(tǒng)、汽車安全系統(tǒng)、汽車智能電子系統(tǒng)、汽車內(nèi)外飾系統(tǒng)等。

2019年至2021年，公司向前五大客戶的銷售金額分別為1.5億元、1.73億元和2.1億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為57.09%、52.22%和47.83%，客戶集中度相對較高，主要包括李爾集團、上海汽車集團股份有限公司、安道拓集團、東風李爾汽車座椅有限公司等。

值得注意的是，盡管報告期內(nèi)公司收入大幅增長，但是盈利能力有所下滑，其主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.69%、35.56%和32.47%(已剔除與銷售相關(guān)運輸費用的影響)。

其原因在于線材等緊固件產(chǎn)品原材料價格持續(xù)上漲，單位直接材料成本上升。根據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年初至2021年末普鋼線材的價格指數(shù)上升了24.86%。

另外，浙江華遠還將部分生產(chǎn)工序進行外協(xié)加工，主要包括緊固件產(chǎn)品的表面處理工序、部分熱處理工序等。2019年至2021年，公司外協(xié)加工費分別為3082.21萬元、4090.33萬元和5473.57萬元，占公司主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為18.30%、19.18%和18.45%(已剔除與銷售相關(guān)運輸費用的影響)。

此外，2019年至2021年公司應(yīng)收賬款高企，各期賬面價值分別為1.37億元、1.92億元和1.83億元，占總資產(chǎn)的比例分別為18.77%、23.30%和22.10%，壞賬準備金額分別為858.53萬元、1150萬元和1124.67萬元。

投資者網(wǎng)：新增產(chǎn)能如何消化

據(jù)投資者網(wǎng)，風險提示中，浙江華遠特別提到新增產(chǎn)能可能存在無法及時消化的風險。募資用途顯示，浙江華遠本次IPO擬募資3億元，全部用于年產(chǎn)2.85萬噸汽車特異型高強度緊固件項目。

據(jù)悉，該項目位于溫州民營經(jīng)濟科技產(chǎn)業(yè)基地B-21-2地塊，浙江華遠已通過出讓方式取得該土地的使用權(quán)，計劃新建7.78萬平方米的廠房并購置配套設(shè)施，用于異型緊固件的生產(chǎn)。

據(jù)招股書披露，浙江華遠現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營廠房和倉庫均租賃自溫州長江汽車科技有限公司，目前已通過出讓方式取得募投項目實施地塊的使用權(quán)，并完成了主體建筑工程的封頂，正進行輔助配套設(shè)施的施工。浙江華遠表示，本次募投項目建成后，公司業(yè)務(wù)將全部搬入自有場地進行，不再租用溫州長江汽車科技有限公司的場地。浙江華遠特別提到，本次募投項目中購買的土地均為服務(wù)募投項目實施所需，全部用于公司未來生產(chǎn)經(jīng)營需要，不涉及房地產(chǎn)投資。

對于上市委關(guān)于新增產(chǎn)能是否能消化的疑問，浙江華遠表示，公司目前已有包括廣汽本田、長安馬自達、長城汽車等整車廠和李爾、安道拓、佛吉亞、麥格納等知名一級供應(yīng)商的核心客戶群，未來在維護核心客戶群的基礎(chǔ)上，將加大對新能源客戶、智能電子客戶等新客戶的開發(fā)力度，為新增產(chǎn)能消化打下良好基礎(chǔ)。

不過，浙江華遠也認為，如果受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動、產(chǎn)業(yè)政策變化、行業(yè)競爭格局變動等因素影響導致未來市場發(fā)生重大不利變化的，可能導致發(fā)行人新增產(chǎn)能無法及時有效消化的風險。據(jù)招股書披露，截至2022年6月末，浙江華遠的兩大主要產(chǎn)品中，緊固件、鎖具的產(chǎn)能利用率分別為86%和82%，較2021年的93%和98%均出現(xiàn)明顯下滑。

每日經(jīng)濟新聞：第一大供應(yīng)商未成立即簽署合作協(xié)議

據(jù)每日經(jīng)濟新聞，2019年-2020年，浙江華遠主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.69%、35.56%，同行業(yè)可比公司的毛利率算數(shù)平均數(shù)為29.27%、29.47%，主要由于公司毛利率較高的異型緊固件收入占主營業(yè)務(wù)收入比例較高。

不過記者注意到，浙江華遠2021年主營業(yè)務(wù)毛利率為32.47%，較2019年、2020年下降較為明顯。具體到主營產(chǎn)品方面，異型緊固件毛利率由42.10%下滑到39.52%，標準緊固件毛利率由32.26%下滑到25.44%，下滑原因均包括主要原材料線材采購平均單價上漲較快。

線材為浙江華遠采購的主要原材料，用于緊固件產(chǎn)品的生產(chǎn)，2019年-2021年采購線材的金額占原材料采購總額的比重分別為24.08%、28.30%和31.04%，占比逐年提升;同時，線材采購均價分別為5.70元/千克、6.67元/千克、8.87元/千克，持續(xù)上升。浙江華遠表示，未來如果線材價格持續(xù)大幅度上漲，而公司不能合理安排采購計劃、控制原材料成本或及時調(diào)整產(chǎn)品價格，會導致公司產(chǎn)品成本大幅上升和毛利率顯著下降，公司將存在經(jīng)營業(yè)績大幅下滑的風險。

記者注意到，浙江格威特實業(yè)有限公司(以下簡稱浙江格威特)為浙江華遠主要供應(yīng)商，2019年位列第二大供應(yīng)商，2020年、2021年位列第一大供應(yīng)商，采購金額分別為1292.21萬元、1989.27萬元、2809.12萬元。招股書(申報稿)披露的“重大采購合同”顯示，浙江格威特與浙江華遠簽署框架協(xié)議，簽署時間為2018年1月5日。

然而記者在啟信寶上看到，浙江格威特成立日期為2018年5月31日，注冊資本5000萬元，實繳資本500萬元。

為何會出現(xiàn)供應(yīng)商尚未成立即合作的情況，以及在浙江格威特成立不久就進行大額采購的原因，浙江華遠回復記者稱，公司根據(jù)訂單需求及備貨需求制定采購計劃，經(jīng)審批后，采購部根據(jù)公司采購計劃及供應(yīng)商資質(zhì)等情況，采取詢價、比價、議價等方式確定供應(yīng)商，簽訂采購合同下達采購訂單，采購完成后執(zhí)行檢測、入庫、付款等工作，公司對供應(yīng)商的選擇具有商業(yè)合理性。