文/樂居財(cái)經(jīng) 楊凱越

喜臨門(603008.SH)半年報(bào)出爐，其中營收和凈利潤兩個(gè)核心的業(yè)績數(shù)據(jù)，喜臨門實(shí)現(xiàn)雙雙同比增長。

(相關(guān)資料圖)

歷史數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，喜臨門已連續(xù)3年中期財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤的雙雙同比增長。此外，在今年上半年，喜臨門的毛利率也創(chuàng)下近7年來新高。

今年上半年，喜臨門深入挖掘市場的細(xì)分需求，推出多款針對老人、兒童、潮人的新品，均取得了不錯(cuò)的反響，其中“奶油風(fēng)”和“仙女風(fēng)”更是成為網(wǎng)紅爆款。

喜人的業(yè)績表現(xiàn)以及未來積極良好的發(fā)展前景，近期，喜臨門進(jìn)行了多輪股份回購且部分經(jīng)銷商也積極增持公司股份，均彰顯出對喜臨門未來發(fā)展的十足信心。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅近一個(gè)月，喜臨門獲得7份券商研報(bào)關(guān)注，其中5家給予買入評級，1家給予增持評級，獲廣泛看好。

毛利率創(chuàng)7年新高

喜臨門2023年半年報(bào)出爐，又交出了一份不錯(cuò)的成績單。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，喜臨門實(shí)現(xiàn)營收38.05億元，同比增長5.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.22億元，同比增長1.2%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.12億元，同比增長2.84%。

值得注意的是，歷史數(shù)據(jù)顯示，2021年中報(bào)-2023年中報(bào)，喜臨門的營收分別為31.07億元、36.06億元和38.05億元，同比增長57.25%、16.05%和5.53%；同期，喜臨門的凈利潤分別為2.18億元、2.2億元和2.22億元，同比增長412.17%、0.92%和1.2%。至2023年，喜臨門已連續(xù)3年中期財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤的雙雙同比增長。

不僅是凈利潤數(shù)據(jù)，2023年中報(bào)中，喜臨門還有多個(gè)核心的業(yè)績數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)亮眼。報(bào)告期內(nèi)，喜臨門銷售毛利率為35.23%，數(shù)據(jù)顯示，這是自2017年以來，近8年時(shí)間里，喜臨門于半年報(bào)達(dá)到的毛利率新高。

具體來看，喜臨門于上半年期間，Q2季度表現(xiàn)更為搶眼。單季度看，Q2單季度營業(yè)收入為23.37億元，同比增長6.20%。喜臨門表示，當(dāng)前居民消費(fèi)者行為偏謹(jǐn)慎，行業(yè)整體需求動力不足，市場整體進(jìn)入存量市場博弈的階段。因此，喜臨門于報(bào)告期內(nèi)，積極優(yōu)化自身銷售渠道。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，喜臨門持續(xù)推動研發(fā)市場化機(jī)制，抓住了市場新興需求，今年"618" 期間，喜臨門全網(wǎng)銷售額近10 億元，銷售額較去年同期增長近69%。根據(jù)戰(zhàn)報(bào)，喜臨門在京東平臺銷售同比增長123%，抖音渠道銷售同比增長251%。整體而言，2023年618購物節(jié)期間，喜臨門品牌在天貓、京東、抖音、蘇寧、唯品會總銷量連續(xù)蟬聯(lián)床墊類目第一，線上渠道表現(xiàn)優(yōu)異。

持續(xù)深耕產(chǎn)品搶占新市場

據(jù)喜臨門介紹，其專注于設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以床墊為核心產(chǎn)品的高品質(zhì)客臥家具，主要產(chǎn)品包括床墊、床、沙發(fā)及其他配套客臥家具。

目前，喜臨門已打造多品牌產(chǎn)品矩陣，包括主品牌喜臨門、下沉品牌“喜眠”、意大利沙發(fā)品牌M＆D。其中“喜臨門”旗下包括“凈眠”、“法詩曼”、“愛爾娜”及“可尚”；下沉品牌“喜眠”則主打高顏值和高性價(jià)比；意大利沙發(fā)品牌M＆D定位高端沙發(fā)客群，旗下包含“Chateaud"Ax”、“M＆DMilano＆Design”、“M＆DCasaitalia”。多風(fēng)格多層次的品牌體系以滿足不同消費(fèi)者的個(gè)性需求。

在客臥家具的細(xì)分賽道上，喜臨門的完整產(chǎn)品系持續(xù)領(lǐng)先于行業(yè)，同時(shí)，喜臨門也持續(xù)跟進(jìn)市場變化和客戶需求，對市場的細(xì)分需求深入挖掘，不斷推出更新的產(chǎn)品系，打造更多大爆單品，比如，"仙女床"、兒童床墊系列、為老年人提供具備真皮按摩功能的" 泡芙沙發(fā)" 等產(chǎn)品。

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在研發(fā)投入上，喜臨門上半年投入8018.67萬元。歷史數(shù)據(jù)顯示，2017年-2022年報(bào)，喜臨門的研發(fā)投入分別為0.76億元、0.82億元、1.22億元、1.25億元、1.83億元和1.91億元，可見近幾年，喜臨門在研發(fā)方面的費(fèi)用投入持續(xù)增長。

根據(jù)奧維云網(wǎng)、小紅書、青年志以及安邸AD 聯(lián)合發(fā)布《2023年 "家生活" 趨勢白皮書》，喜臨門抓住“奶油風(fēng)”審美趨勢，推出的“仙女床”5-6月熱度快速上漲。

除線上渠道外，在線下渠道，喜臨門也持續(xù)推動門店精致化，全面提升線下門店終端品牌一致性。半年報(bào)還顯示，截至2023上半年,喜臨門、喜眠、M&D（含夏圖）自主品牌專賣店數(shù)量達(dá)5000多家。

獲多機(jī)構(gòu)持續(xù)看好

得益于喜臨門長期以來的穩(wěn)健向上的積極發(fā)展態(tài)勢，喜臨門獲股東及多家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的積極看好。

根據(jù)喜臨門公告顯示，截至2023年7月31日，其已以集中競價(jià)交易方式花費(fèi)約1.37億元累計(jì)回購股份約558.59萬股，占總股本的比例為1.44%；此外，截至2023年7月17日，喜臨門的部分經(jīng)銷商已累計(jì)增持公司股份407.43萬股，占總股本的比例為1.05%。積極地股份回購以及經(jīng)銷商利益主動進(jìn)行利益相綁定，均彰顯出各方對喜臨門未來發(fā)展的十足信心。

隨著國常會審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》等政策，家居消費(fèi)信心有望進(jìn)一步提振，在積極政策的催化加速及疫情后國民消費(fèi)熱情提升的背景下，多方預(yù)測，家居行業(yè)需求下半年有望迎來改善。而類似喜臨門之類的行業(yè)龍頭，或也將迎來更大的發(fā)展和提升空間。

8月10日，民生證券發(fā)布研報(bào)稱，喜臨門線下渠道方面瞄準(zhǔn)存量房市場，積極開拓社區(qū)渠道，搶占前端客流拉動換新需求，并持續(xù)推動門店精致化，全面提升線下門店終端品牌一致性；線上渠道布局多品類運(yùn)營，深耕床墊主力客群的同時(shí)，著手探索高端市場；抖音等新消費(fèi)平臺轉(zhuǎn)化，效率明顯提升。此外，喜臨門還通過上線數(shù)字化采購管理系統(tǒng)，提升供應(yīng)鏈效率，并調(diào)整組織架構(gòu)和人力布局，拉動人效提升，給予喜臨門買入評級。

幾乎同時(shí)，東興證券也發(fā)布研報(bào)給與喜臨門增持評級，東興證券表示，鑒于喜臨門線上渠道收入7.7億元，同比+23%，延續(xù)較高增速。線上銷售以主品牌為主，今年618期間再次實(shí)現(xiàn)全網(wǎng)床墊類目銷量第一，多平臺布局、平臺轉(zhuǎn)化效率提升下，領(lǐng)先地位進(jìn)一步強(qiáng)化。未來隨著公司開拓抖音等興趣電商渠道，推動套系化銷售、提升客單價(jià)，線上業(yè)務(wù)有望繼續(xù)高增長。

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