編者按：2022年12月29日，江西軟云科技股份有限公司（RuanyunEdaiTechnologyInc.，以下簡稱“軟云科技”）遞交IPO招股書，尋求納斯達克上市，擬定股票代碼“RYET”。承銷商為UnivestSecurities,LLC（美國萬通證券）和ACSunshineSecurities,LLC。

官網(wǎng)顯示，軟云科技成立于2012年，是專注于人工智能算法、新型智慧題庫建設、學習行為大數(shù)據(jù)測評和教育行業(yè)應用整體解決方案的國家級高新技術(shù)企業(yè)，公司秉承“大數(shù)據(jù)改變教育”的理念，專注教育領(lǐng)域，已成為國內(nèi)一流的以測評為核心的教育大數(shù)據(jù)人工智能服務提供商。

招股書顯示，在本次發(fā)行前，公司的首席執(zhí)行官兼董事會成員YanFu（富雁）通過KWestHoldingsLtd持股23.83%；首席技術(shù)官CongZhao（趙聰）通過ZCInvestmentLimited持股10.40%；JianZhan通過FourOceanHoldingLtd持股9.24%；BinWang（王斌）通過ChaoXianHoldingLimited持股9.09%。

(資料圖)

軟云科技此次IPO計劃發(fā)行500萬股普通股，發(fā)行價格預計在每股5美元至6美元之間，預計募集資金2500萬至3000萬美元。

軟云科技計劃將募集資金分別用于下列用途：約30%用于新產(chǎn)品和服務的研發(fā)；約25%用于營銷和客戶服務；約25%用于新內(nèi)容創(chuàng)作；約5%的現(xiàn)金儲備；約15%用于營運資金和一般公司用途，包括但不限于增設兩個區(qū)域辦事處的費用。

招股書顯示，2021財年和2022財年，軟云科技總收益分別為11,499,442美元、12,803,123美元，2022財年較上年同期增長11.3%。

2021財年和2022財年，軟云科技凈利潤分別為472,422美元、-739,493美元，2022財年較上年同期減少256.5%。

據(jù)藍鯨財經(jīng)，對于一家成立已超過10年的公司來說，年營收尚未過億元，其發(fā)展并不算快。而當前選擇上市的軟云科技，更像是殊死一搏。

根據(jù)財報，截至2022年3月31日，軟云科技的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為114.9萬美元，2021年同期為218萬美元，大幅下滑了47%。值得注意的是，2020年同期的金額為326.7萬美元，最近三年軟云科技的現(xiàn)金持續(xù)減少。同時，2022財年末的資產(chǎn)負債率為66.8%，比2021財年末的51.5%大幅增加了15.3個百分點。流動比率從1.5倍減少到約1.2倍，經(jīng)營壓力持續(xù)增加。

凈利由盈轉(zhuǎn)虧2022財年凈虧損73.95萬美元

招股書顯示，2021財年和2022財年，軟云科技總收益分別為11,499,442美元、12,803,123美元，2022財年較上年同期增長11.3%。

2021財年和2022財年，軟云科技凈利潤分別為472,422美元、-739,493美元，2022財年較上年同期減少256.5%。

對于收益增長，軟云科技在招股書表示，這一增長主要反映了公司SmartExam解決方案的平臺開發(fā)服務、軟件定制和內(nèi)容開發(fā)服務以及SmartHomework解決方案的數(shù)字化服務的銷售增長，這部分抵消了SmartHomework解決方案的個性化練習本和MOTKPro服務的銷售下降。

軟云科技稱，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧主要由于經(jīng)營費用的大幅增加。公司的運營費用從2021財年的3,875,411美元增加到2022財年的6,400,631美元，增加了2,525,220美元，同比增長65.2%。

藍鯨財經(jīng)：規(guī)模待擴大，現(xiàn)金大幅流失

據(jù)藍鯨財經(jīng)，由盈轉(zhuǎn)虧的情況下上市，軟云科技能否得到足夠理想的估值？

根據(jù)招股書，軟云科技計劃發(fā)行500萬股股票，占總股本的約14%，流通股并不多。同時從去年下半年專項貼息貸款投放，不少券商機構(gòu)認為教育信息化行業(yè)將迎來催化。此外，過去一年大幅回調(diào)的中概股有望企穩(wěn)回升。參照此前另一家教育上市公司——見知教育，上市首日其股價一度暴漲36倍；另一家教育信息化公司百家云上市首日股價一度大漲63%。在此情況下，一旦成功上市，軟云科技的股價存在被炒作的可能。

但需要看到的是，見知教育上市不足半年，股價一度跌破1美元；百家云在首日大漲后股價也未能留在高位。因此，不看被炒作的因素，軟云科技中長期能否得到資本認可，關(guān)鍵要看基本盤。

實際上，對于一家成立已超過10年的公司來說，年營收尚未過億元，其發(fā)展并不算快。而當前選擇上市的軟云科技，更像是殊死一搏。

根據(jù)財報，截至2022年3月31日，軟云科技的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為114.9萬美元，2021年同期為218萬美元，大幅下滑了47%。值得注意的是，2020年同期的金額為326.7萬美元，最近三年軟云科技的現(xiàn)金持續(xù)減少。同時，2022財年末的資產(chǎn)負債率為66.8%，比2021財年末的51.5%大幅增加了15.3個百分點。流動比率從1.5倍減少到約1.2倍，經(jīng)營壓力持續(xù)增加。

與此同時，軟云科技又迫切需要新產(chǎn)品、新服務來增加收入，因為原有業(yè)務在面臨巨大壓力。根據(jù)招股書，除了新業(yè)務和智慧考試的平臺開發(fā)服務，軟云科技的客戶數(shù)量在2022財年出現(xiàn)了不同程度的減少。這種情況下，軟云科技還存在諸多不確定性。在當前的宏觀環(huán)境下，想要獲得資本的長期支持，可能難度不小。

沖刺教育信息化開年第一股的軟云科技，其本身規(guī)模并不大，卻面臨著由盈轉(zhuǎn)虧、現(xiàn)金持續(xù)減少、客戶流失、經(jīng)營承壓的尷尬境地。雖然當前教育信息化概念火熱，但缺少基本盤支撐的情況下，軟云科技的上市路注定坎坷。即便成功上市，未來的發(fā)展前景依然面臨諸多不確定性。