編者按：3月2日，上海文依電氣股份有限公司（以下簡稱“文依電氣”）將在深交所創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會，保薦人（主承銷商）為光大證券股份有限公司，保薦代表人為許恒棟、胡亦非。

文依電氣專業(yè)從事電氣連接與保護(hù)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)最早進(jìn)入電氣連接與保護(hù)領(lǐng)域的企業(yè)之一，主要產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈、連接器等，并為客戶提供定制化的開發(fā)服務(wù)。

【資料圖】

截至招股說明書簽署日，公司的控股股東為陳兵，陳兵直接持有公司4,078.1410萬股股份，占公司總股本的73.125%。

公司的實際控制人為陳兵、陳嘉正，陳兵、陳嘉正系父子關(guān)系。陳兵、陳嘉正分別直接持有公司4,078.1410萬股和1,359.3800萬股，合計持股比例為97.50%；陳兵系潯晟投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，潯晟投資直接持有公司139.4240萬股股份，持股比例為2.50%，陳兵持有潯晟投資40.25%的出資份額。陳兵、陳嘉正合計控制公司100%的股份。

文依電氣擬募集資金35,000.00萬元，計劃分別用于電氣連接與保護(hù)系統(tǒng)擴(kuò)產(chǎn)項目、連接器產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金。

2019年至2022年，文依電氣實現(xiàn)營業(yè)收入分別為20,974.14萬元、22,429.39萬元、25,240.30萬元、30,241.70萬元，實現(xiàn)凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,147.70萬元、5,097.77萬元、5,222.42萬元、6,166.67萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,934.87萬元、4,825.67萬元、4,863.68萬元、5,740.07萬元。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6,473.47萬元、4,450.24萬元、5,080.49萬元、5,799.10萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為25,100.01萬元、23,067.15萬元、27,146.47萬元、28,339.94萬元。

經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為1.21、1.03、1.08、0.94，凈現(xiàn)比分別為2.06、0.87、0.97、0.94。

2019年至2022年，文依電氣應(yīng)收賬款余額分別為7,324.63萬元、8,144.64萬元、8,716.58萬元、13,020.97萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為34.92%、36.31%、34.53%、43.06%。

報告期各期末，公司應(yīng)收票據(jù)余額分別為1697.64萬元、2017.40萬元、2033.69萬元、1476.61萬元，應(yīng)收款項融資分別為1,065.22萬元、2,074.29萬元、2,564.65萬元、2,065.75萬元。

經(jīng)計算，公司應(yīng)收款余額分別為10087.49萬元、12236.33萬元、13314.92萬元、16563.33萬元。

據(jù)界面新聞報道，2019年-2021年，文依電氣的營收分別為2.1億元、2.24億元、2.52億元，營收增速緩慢，反映在行業(yè)中說明公司產(chǎn)品競爭力不足。文依電氣的核心產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭，但前者收入近三年趨于停滯，后者增幅也不大，另外公司自2017年涉及的連接器業(yè)務(wù)也尚未形成規(guī)模，仍處于市場推廣期。以營收規(guī)模來看，文依電氣在該行業(yè)明顯排不上號，因此也未在招股書披露市占率等指標(biāo)。公司選擇的競爭對手包括沃爾核材(002130.SZ)、中超控股(002471.SZ)，但體量也不在一個等級。

據(jù)IPO日報，上海市松江區(qū)人民法院于2019年6月10日對文依電氣及其實控人陳兵限制消費(fèi)，原因是該院于2019年06月03日立案執(zhí)行申請人上海軒本工業(yè)設(shè)備有限公司申請執(zhí)行文依電氣買賣合同糾紛一案，文依電氣未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)。

業(yè)績逐年增長

2019年至2022年，文依電氣實現(xiàn)營業(yè)收入分別為20,974.14萬元、22,429.39萬元、25,240.30萬元、30,241.70萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為20,666.06萬元、22,343.38萬元、25,125.28萬元、30,150.64萬元。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,147.70萬元、5,097.77萬元、5,222.42萬元、6,166.67萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,934.87萬元、4,825.67萬元、4,863.68萬元、5,740.07萬元。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6,473.47萬元、4,450.24萬元、5,080.49萬元、5,799.10萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為25,100.01萬元、23,067.15萬元、27,146.47萬元、28,339.94萬元。

經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為1.21、1.03、1.08、0.94，凈現(xiàn)比分別為2.06、0.87、0.97、0.94。

文依電氣本次擬公開發(fā)行的股份數(shù)量不超過1,860萬股，發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金35,000.00萬元，計劃分別用于電氣連接與保護(hù)系統(tǒng)擴(kuò)產(chǎn)項目、連接器產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金。

去年應(yīng)收款1.66億元

2019年至2022年，文依電氣應(yīng)收賬款余額分別為7,324.63萬元、8,144.64萬元、8,716.58萬元、13,020.97萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為34.92%、36.31%、34.53%、43.06%。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面凈額分別為6,976.21萬元、7,674.06萬元、8,239.46萬元和12,476.05萬元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為43.61%、43.33%、42.50%和49.45%。

雖然報告期各期末公司對應(yīng)收賬款均合理計提了壞賬準(zhǔn)備，但未來若主要客戶的經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回，公司仍然存在應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬、壞賬準(zhǔn)備計提不足的風(fēng)險。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.93次/年、2.90次/年、2.99次/年和2.78次/年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為2.00次/年、2.26次/年、2.22次/年、1.98次/年。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)可比公司平均水平。

2019年至2022年，文依電氣應(yīng)收票據(jù)余額分別為1697.64萬元、2017.40萬元、2033.69萬元、1476.61萬元，應(yīng)收票據(jù)凈額分別為1,677.51萬元、2,013.71萬元、2,032.03萬元、1,474.39萬元。

報告期各期末，公司應(yīng)收款項融資分別為1,065.22萬元、2,074.29萬元、2,564.65萬元、2,065.75萬元。

經(jīng)計算，公司應(yīng)收款余額分別為10087.49萬元、12236.33萬元、13314.92萬元、16563.33萬元。

界面新聞：競爭力不足

據(jù)界面新聞報道，2019年-2021年，文依電氣的營收分別為2.1億元、2.24億元、2.52億元，營收增速緩慢，反映在行業(yè)中說明公司產(chǎn)品競爭力不足。

具體來看，文依電氣的核心產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭，但前者收入近三年趨于停滯，后者增幅也不大，另外公司自2017年涉及的連接器業(yè)務(wù)也尚未形成規(guī)模，仍處于市場推廣期。

據(jù)悉，軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈等作為電纜的配套產(chǎn)品，主要對電纜起到保護(hù)的作用。電纜行業(yè)屬于高度市場化的行業(yè)，全球市場主要集中歐美，以中高端產(chǎn)品為主。根據(jù)國際市場研究機(jī)構(gòu)TransparencyMarketResearch預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計到2026年全球電線電纜市場需求將達(dá)到2359億美元。

目前國內(nèi)電纜保護(hù)生產(chǎn)廠家已達(dá)數(shù)百家，但產(chǎn)銷規(guī)模較小，主要集中在中低端市場，競爭相對激烈。以營收規(guī)模來看，文依電氣在該行業(yè)明顯排不上號，因此也未在招股書披露市占率等指標(biāo)。公司選擇的競爭對手包括沃爾核材(002130.SZ)、中超控股(002471.SZ)，但體量也不在一個等級。

另外，文依電氣報告期內(nèi)凈利潤分別為3147.7萬元、5097.77萬元、5222.42萬元，凈利潤率表現(xiàn)不錯，主要得益于毛利率水平較高，分別為43.70%、46.22%、43.78%，而與同行公司相比，其可比產(chǎn)品的毛利率報告期內(nèi)也均在40%以上。

值得注意的是，2021年原材料塑料粒子、銅棒、鋼帶等采購價格明顯上漲，而核心產(chǎn)品的銷售單價卻出現(xiàn)下滑，公司稱主要系國產(chǎn)替代產(chǎn)品單價較低所致。

從募投項目來看，文依電氣主要用于擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)和補(bǔ)流。2021年末，公司的貨幣資金僅3636.18萬元。

IPO日報：文依電氣及實控人報告期內(nèi)或有被限制消費(fèi)的經(jīng)歷

據(jù)IPO日報，企查查顯示，上海市松江區(qū)人民法院于2019年6月10日對文依電氣及其實控人陳兵限制消費(fèi)，原因是該院于2019年06月03日立案執(zhí)行申請人上海軒本工業(yè)設(shè)備有限公司申請執(zhí)行文依電氣買賣合同糾紛一案，文依電氣未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)。

關(guān)于該信息，文依電氣創(chuàng)業(yè)板IPO申報稿只字未提。

關(guān)于陳兵占用文依電氣資金的問題，文依電氣創(chuàng)業(yè)板IPO申報稿則說的比較詳細(xì)。

因文依電氣存在通過現(xiàn)金、個人卡進(jìn)行收付資金的情形，而陳兵系個人卡的實際控制人，因此存在占用文依電氣資金的情形。2019年年初，陳兵占用文依電氣資金425.56萬元，因2019年年內(nèi)仍有新增資金占用，所以到2019年年末資金余額達(dá)到623.59萬元。之后2020年，陳兵將占用資金及相應(yīng)利息全部歸還。