證券時報記者 謝忠翔 劉筱攸

經(jīng)歷此前理財市場的大幅波動之后，銀行理財子公司下調(diào)自家產(chǎn)品業(yè)績比較基準的次數(shù)愈發(fā)頻繁。

(資料圖片僅供參考)

5月31日，證券時報記者在多家銀行理財子公司官網(wǎng)看到，近期這些公司還在繼續(xù)下調(diào)部分產(chǎn)品的業(yè)績比較基準。根據(jù)不同產(chǎn)品的資產(chǎn)配置差異，下調(diào)這些產(chǎn)品的業(yè)績比較基準幅度10~70個基點。有研究機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，今年4月銀行理財子公司在售的3316款理財產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準仍在進一步下跌。

批量下調(diào)業(yè)績比較基準

近日，招銀理財、農(nóng)銀理財、交銀理財、中郵理財、光大理財?shù)榷嗉夜驹诠倬W(wǎng)發(fā)布了下調(diào)業(yè)績基準的公告，部分產(chǎn)品業(yè)績基準區(qū)間下調(diào)幅度甚至達到70個基點。

例如，招商銀行官網(wǎng)顯示，該行正在代銷的多款產(chǎn)品陸續(xù)下調(diào)了產(chǎn)品的業(yè)績比較基準區(qū)間數(shù)值。以招銀理財“招睿零售青葵系列半年定開12號固收類”為例，該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準從原來的“2.70%~4.40%”調(diào)整為“2.50%~3.70%”，業(yè)績基準上限調(diào)低了70個基點，基準下限也下調(diào)了20個基點。

交銀理財旗下“穩(wěn)享固收增強14個月定開1號”則將原來4.40%的固定數(shù)值調(diào)整為區(qū)間數(shù)值2.40%~4.50%；農(nóng)銀理財近期發(fā)布的公告顯示，該公司旗下3款產(chǎn)品也分別調(diào)低了業(yè)績比較基準10個基點。

從整個市場來看，銀行理財業(yè)績比較基準呈現(xiàn)明顯下行趨勢。普益標準發(fā)布的4月份理財市場數(shù)據(jù)顯示，銀行理財子公司當月在售的3316款理財產(chǎn)品中，2404款開放式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為3.61%，環(huán)比下跌4個基點；912款封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為3.6%，環(huán)比下跌6個基點。

低利率環(huán)境下，多類資管產(chǎn)品利率也在進一步調(diào)低。5月以來，多家國有大行協(xié)定存款和通知存款利率有所下調(diào)，其中四大國有行協(xié)定存款和通知存款自律上限下調(diào)幅度約為30個基點，其它金融機構(gòu)降幅約為50個基點。

保險產(chǎn)品方面，近期有消息稱監(jiān)管部門向保險公司進行了窗口指導，壽險公司將增額終身壽險在內(nèi)的新開發(fā)產(chǎn)品的定價利率從3.5%降至3.0%，這意味著保險產(chǎn)品的保證收益也將有所下滑。有機構(gòu)測算，預(yù)定利率下調(diào)或引發(fā)保險產(chǎn)品保費上漲。

規(guī)范展示業(yè)績比較基準

盡管銀行理財子公司通過下調(diào)業(yè)績基準進一步降低投資預(yù)期，調(diào)整客戶對投資的風險偏好，但有業(yè)內(nèi)人士稱業(yè)績比較基準的設(shè)置和展示仍存在一些問題，比如業(yè)績基準的設(shè)置應(yīng)從投資者保護的角度出發(fā)考慮其適用性，避免造成“重產(chǎn)品收益，忽視產(chǎn)品風險”的情況。

去年10月，原銀保監(jiān)會官網(wǎng)處罰信息顯示，2家銀行理財子公司首度因業(yè)績基準展示不規(guī)范被罰，涉及的違規(guī)事由包括“單獨使用區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準”和“突出使用絕對數(shù)值展示業(yè)績比較基準”。

冠苕咨詢創(chuàng)始人、金融監(jiān)管政策專家周毅欽認為，目前理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準的調(diào)整比較隨意，有些機構(gòu)在實際業(yè)績明顯不達業(yè)績比較基準時，不會選擇適當下調(diào)業(yè)績比較基準，反而干脆直接采用“鴕鳥”策略，不再展示業(yè)績比較基準；而實際業(yè)績出現(xiàn)反彈后，又開始展示業(yè)績比較基準，“怎么對自己有利怎么來”的現(xiàn)象并不鮮見，一定程度上違背了“誠實守信”的原則。

值得一提的是，理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準規(guī)范性有望進一步加強。2022年末，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準展示行為準則》（下稱“《準則》”），通過行業(yè)自律方式，逐步規(guī)范產(chǎn)品業(yè)績比較基準的使用。

自律過渡期6月將結(jié)束

《準則》還提供了“固定數(shù)值型”“區(qū)間數(shù)值型”和“指數(shù)型”三種業(yè)績比較基準展示示例，設(shè)置了6個月的準則過渡期。也就是說，自今年7月1日起，在過渡期結(jié)束后，中國銀行業(yè)協(xié)會將根據(jù)《中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)自律規(guī)范》開展自律管理工作。

對于理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準的監(jiān)管導向，周毅欽認為，應(yīng)在政策施行方式上“軟著陸”，不能急于求成，政策層面可以分多步走，逐漸強化。應(yīng)理解銀行理財?shù)霓D(zhuǎn)型和發(fā)行產(chǎn)品時間不長、歷史業(yè)績積累不多的現(xiàn)狀，短期內(nèi)馬上摒棄之前的做法既不現(xiàn)實，也會造成客戶無所適從。

周毅欽還表示，在政策的施行方法上，要將市場化和制度化相結(jié)合。業(yè)績比較基準的定價，理應(yīng)由各家銀行理財子公司根據(jù)自身的實際情況所定，在充分尊重公司自主定價權(quán)的同時，可以對產(chǎn)品的實際業(yè)績進行回溯，對實際業(yè)績和業(yè)績比較基準偏離較大、偏離次數(shù)較多的公司加強行政督導。反過來，對于實際業(yè)績和業(yè)績比較基準偏離較小、定價合理的公司，則可以在理財?shù)怯?、理財評比、產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展等多方面予以監(jiān)管傾斜，引導銀行理財子公司回到以投資管理和風險管理為核心的主賽道上。