提早進(jìn)入高溫預(yù)警，全國(guó)多地最高氣溫突破歷史極值。

(相關(guān)資料圖)

5月底至6月初，江南、華南及西南地區(qū)東部遭遇今年入夏以來(lái)最大范圍高溫過(guò)程，超過(guò)80個(gè)國(guó)家站最高氣溫突破歷史極值。

6月15日，國(guó)家能源局在華東區(qū)域舉辦跨省區(qū)大面積停電事件應(yīng)急演練。

6月15日，中國(guó)氣象局發(fā)布今年首個(gè)高溫中暑氣象預(yù)報(bào)，較常年平均首發(fā)日期提早13天。

據(jù)國(guó)家氣候中心預(yù)測(cè)，未來(lái)三個(gè)月赤道中東太平洋將維持厄爾尼諾狀態(tài)，海溫指數(shù)持續(xù)上升，將在今年秋季形成一次中等以上強(qiáng)度的東部型厄爾尼諾事件。

高溫催化用電需求持續(xù)攀升，負(fù)荷缺口或再加劇

高溫催化下工商業(yè)及居民空調(diào)負(fù)荷迅速提升，部分省份夏季降溫負(fù)荷占最高用電負(fù)荷比重達(dá)到40%-50%，甚至超過(guò)50%。

據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)，2023年夏季全國(guó)最高用電負(fù)荷約為13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬(wàn)千瓦；若出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)段大范圍極端高溫天氣，則全國(guó)最高用電負(fù)荷可能比2022年增加近1億千瓦。

而隨著高比例新能源接入和尖高峰時(shí)段電力需求的剛性增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)迎峰度夏期間電力平衡難以滿足，負(fù)荷缺口仍有較大概率出現(xiàn)。

用電需求攀升疊加水電出力不足，火電壓艙石地位凸顯

厄爾尼諾現(xiàn)象下2023年高溫天氣多于往年，考慮到年內(nèi)降水量可能偏少，導(dǎo)致水力發(fā)電減少，火電有望持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用。

6月16日，國(guó)家發(fā)改委政研室副主任、新聞發(fā)言人孟瑋在國(guó)家發(fā)改委6月份新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前，我國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤達(dá)1.87億噸的歷史新高，做好今年迎峰度夏電力保供有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，我國(guó) 5 月發(fā)電量同增 5.6%，其中火電同比增長(zhǎng)15.9%，環(huán)比提速 4.4個(gè)pct；而水電大幅下降 32.9%，降幅環(huán)比擴(kuò)大7.0個(gè) pct。且氣象部門(mén)預(yù)計(jì) 2023年夏季多地區(qū)降水偏少，或?qū)е滤Πl(fā)電量減少。

保供地位凸顯，火電核準(zhǔn)裝機(jī)速度明顯加快

根據(jù)國(guó)際環(huán)保組織綠色和平發(fā)布簡(jiǎn)報(bào)《中國(guó)電力部門(mén)低碳轉(zhuǎn)型2022年進(jìn)展分析》統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)新增核準(zhǔn)煤電項(xiàng)目82個(gè)，總核準(zhǔn)裝機(jī)達(dá)9071.6萬(wàn)千瓦，是2021年獲批總量的近5倍。

此外，地方政府對(duì)煤電的核準(zhǔn)熱情也延續(xù)到2023年，今年一季度新核準(zhǔn)煤電項(xiàng)目裝機(jī)達(dá)2045萬(wàn)千瓦，超過(guò)2021年獲批煤電的總裝機(jī)量。2021年四季度以來(lái)，基于火電“壓艙石”角色及調(diào)峰電源的重要性，火電保供地位凸顯，火電核準(zhǔn)裝機(jī)速度明顯加快。

成本下行疊加收入上浮，行業(yè)基本面在持續(xù)向好

一方面，在政策加持下，長(zhǎng)協(xié)煤履約率有望提升，同時(shí)疊加進(jìn)口煤增量沖擊，入爐煤價(jià)有望繼續(xù)下跌。 國(guó)內(nèi)煤價(jià)自5月開(kāi)始快速下滑，因此Q2火電燃料成本相比于Q1有望實(shí)現(xiàn)明顯改善，同時(shí)考慮煤價(jià)下滑節(jié)奏及電廠煤炭庫(kù)存天數(shù)，Q3火電燃料成本壓力將繼續(xù)降低。

另一方面，自從電價(jià)改革實(shí)施后，多地電力市場(chǎng)成交價(jià)均實(shí)現(xiàn)20%頂格上浮。根據(jù)江蘇省電力交易中心數(shù)據(jù)，江蘇省2023年年度交易總成交電量3389.89億千瓦時(shí)，加權(quán)均價(jià) 466.64元/兆瓦時(shí)，較火電標(biāo)桿電價(jià)391元/兆瓦時(shí)，上浮19.35%，幾乎達(dá)到頂格的20%上限。

華西證券表示，隨著全國(guó)電力市場(chǎng)交易規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，各省市相應(yīng)火電價(jià)格有望在標(biāo)桿電價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)一步上浮，充分獲得電價(jià)上浮利潤(rùn)。成本端壓力下行，收入端電價(jià)上浮，火電的盈利能力有望得到持續(xù)改善。

天風(fēng)證券表示：迎峰度夏將至，預(yù)計(jì)今夏高溫時(shí)長(zhǎng)仍較常年偏多，電力負(fù)荷壓力或?qū)⑦M(jìn)一步提高，在煤炭?jī)r(jià)格維持低位的情況下，火電板塊有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)環(huán)比改善。

相關(guān)上市公司

華能?chē)?guó)際（600011）：全國(guó)火電裝機(jī)規(guī)模最大的上市企業(yè)，中國(guó)境內(nèi)第一個(gè)實(shí)現(xiàn)在紐約、香港、上海三地上市的發(fā)電公司。

浙能電力（600023）：浙江省規(guī)模最大的火力發(fā)電企業(yè)，全國(guó)裝機(jī)容量最大、資產(chǎn)規(guī)模最大、能源產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)最全、盈利能力最強(qiáng)的省屬地方能源企業(yè)之一。

深南電A（000037）：在珠江三角洲電力負(fù)荷中心擁有3家全資或控股燃機(jī)發(fā)電廠，現(xiàn)有7套9E型燃?xì)猓羝?lián)合循環(huán)發(fā)電機(jī)組，總裝機(jī)容量126萬(wàn)千瓦。

建投能源（000600）：公司電力業(yè)務(wù)以燃煤火力發(fā)電和供熱為主，目前擁有控股發(fā)電公司10家、售電公司1家，參股發(fā)電公司12家。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

宏觀經(jīng)濟(jì)下行，政策推進(jìn)不及預(yù)期，用電需求不及預(yù)期，裝機(jī)增長(zhǎng)不及預(yù)期，電價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)等。

參考資料：

20230625-國(guó)盛證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：夏季高溫驅(qū)動(dòng)火電盈利擴(kuò)張，充電樁迎重磅政策催化

20230621-天風(fēng)證券-公用事業(yè)行業(yè)研究周報(bào)：用電量維持高增速，持續(xù)看好火電業(yè)績(jī)環(huán)比改善

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