9月27日，據(jù)央行官網(wǎng)披露，央行貨幣政策委員會于9月24日召開2021年三季度例會。在貨幣政策、小微企業(yè)貸款以及匯率市場化改革等多方面，本次會議整體上延續(xù)了前兩個季度例會的態(tài)度，強調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度等內(nèi)容，也新增了增強信貸總量增長的穩(wěn)定性、堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟放到更加突出的位置等內(nèi)容。同時，央行貨幣政策委員會例會中還首次提到了維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護住房消費者的合法權(quán)益。

增強信貸總量增長的穩(wěn)定性

對于當(dāng)前國內(nèi)外的經(jīng)濟形式，本次會議認為，今年以來我國統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，有力實施宏觀政策，國民經(jīng)濟總體延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢。相較于二季度會議中提到的“當(dāng)前我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好”這一表述，本次會議僅強調(diào)當(dāng)前全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨嚴峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡。

一商業(yè)銀行宏觀研究員告訴北京商報記者，從央行對國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的表述來看，央行對于我國經(jīng)濟前景預(yù)判略微審慎，這也是本次例會的一項明顯變化。“出現(xiàn)這一變化的主要原因，在于7月以來全球經(jīng)濟出現(xiàn)新情況，海外疫情卷土重來，導(dǎo)致全球經(jīng)濟復(fù)蘇出現(xiàn)邊際變化，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)不平衡等問題依然突出。”

而針對當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟形式，會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn)，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性。

會議強調(diào)，靈活精準實施貨幣政策，加強與財政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌金融支持實體經(jīng)濟與防風(fēng)險，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

北京商報記者注意到，“增強信貸總量增長的穩(wěn)定性”“堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟放到更加突出的位置”“加強與財政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)”等內(nèi)容，均為本次例會的新增表述。

北京商報記者梳理近兩月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，7月新增人民幣貸款1.08萬億元，較2020年同期多增905億元，但多增部分全部來自企業(yè)票據(jù)融資;8月新增人民幣貸款1.22萬億元，同比少增631億元。

在前述商業(yè)銀行宏觀研究員看來，新增信貸總量增長同比放緩，也反映出經(jīng)濟下行壓力下企業(yè)信貸需求有所減弱，因此央行強調(diào)把服務(wù)實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，加強多領(lǐng)域政策協(xié)調(diào)。“接下來貨幣政策仍是平衡好穩(wěn)增長、防風(fēng)險和促改革，穩(wěn)健基調(diào)保持靈活適度。并根據(jù)會議部署，與其他部門政策形成合力，提升政策效果。”

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金表示，從今年以來的貨幣政策例會政策表述變化看，總體而言穩(wěn)貨幣、穩(wěn)信用的政策更加明確。政策推動信用擴張見底回升的時機可能已經(jīng)到來。在流動性方面，結(jié)合近期央行較為積極的流動性投放規(guī)模和節(jié)奏，可以認為未來流動性的補充很可能是及時和足量的。

重點、新興領(lǐng)域貸款力度不減

在本次會議中，央行也再度強調(diào)了結(jié)構(gòu)性工具的重要性，提出進一步發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具等措施的牽引帶動作用，用好新增3000億元支小再貸款額度，支持增加小微企業(yè)和個體工商戶貸款，落實好普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃延期工作，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

北京商報記者了解到，為加大對中小微企業(yè)的紓困幫扶力度，央行于9月10日宣布新增3000億元支小再貸款額度，在本年度剩余月度之內(nèi)以貸款平均利率5.5%左右，發(fā)放給符合條件的地方法人銀行，支持其增加小微企業(yè)和個體工商戶貸款，引導(dǎo)降低小微企業(yè)融資成本。

在9月7日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，央行副行長潘功勝提到，通過加大普惠小微信用貸款支持政策的實施力度、發(fā)揮好地方政府融資擔(dān)保機構(gòu)作用等多個方面，促進中小微企業(yè)融資力度不斷加大。

陶金指出，三季度以來，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具實施力度不減，甚至持久性更甚，包括本次例會提及的后續(xù)工作部署，突出強調(diào)了央行對于小微企業(yè)的信貸支持。

除了結(jié)構(gòu)性政策外，本次例會同樣重申了對重點領(lǐng)域的支持態(tài)度。會議提出，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款，努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻相適應(yīng)。

而對比二季度、三季度例會也不難發(fā)現(xiàn)，以促進實現(xiàn)碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系也在穩(wěn)步推進中。二季度會議提到的“研究設(shè)立碳減排支持工具”，此次會議已經(jīng)改為“有序推動碳減排支持工具落地生效”。

前述商業(yè)銀行宏觀研究員表示，央行政策工具選擇上更傾向于結(jié)構(gòu)性政策，一方面提升政策精準質(zhì)效;另一方面，有助于優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，確保信貸總量平穩(wěn)增長。“政策抓手還是加大小微企業(yè)、個體工商戶等重點新興領(lǐng)域支持，保市場主體、穩(wěn)定就業(yè)，促進內(nèi)需恢復(fù)。”

首提房地產(chǎn)市場相關(guān)內(nèi)容

值得注意的是，央行貨幣政策委員會本次例會中，還新增了關(guān)于房地產(chǎn)市場的內(nèi)容表述。這也是2009年一季度至今，央行官網(wǎng)披露的所有央行貨幣政策季度例會中，首次提及房地產(chǎn)市場相關(guān)內(nèi)容。

會議指出，維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，維護住房消費者的合法權(quán)益。推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風(fēng)險能力。

對于該部分內(nèi)容，多位業(yè)內(nèi)分析人士認為主要是針對近期恒大集團的債務(wù)風(fēng)險。早在8月19日，央行、銀保監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)同志約談恒大集團高管，要求恒大集團落實中央關(guān)于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的戰(zhàn)略部署，努力保持經(jīng)營穩(wěn)定，積極化解債務(wù)風(fēng)險，維護房地產(chǎn)市場和金融穩(wěn)定;依法依規(guī)做好重大事項真實信息披露，不傳播并及時澄清不實信息。

陶金認為，近期房地產(chǎn)信用風(fēng)險的積累引起了本次例會新增相關(guān)表述，重申監(jiān)管對于維護房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)度。如此表述可能并不意味著“房住不炒”政策背景之下房地產(chǎn)融資整體環(huán)境的放松，而可能旨在更加具體地考慮對個體風(fēng)險進行處置和救助。