編者按：近日，深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“飛速創(chuàng)新”）更新了招股書，擬在深交所主板募資135,391.93萬元，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是招商證券，保薦代表人是劉興德、楊猛。

公司專注于網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域核心設(shè)備及通用配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，為全球客戶提供通信設(shè)備、通用配件及系統(tǒng)解決方案的一站式供應(yīng)。

(資料圖)

截至招股說明書簽署日，向偉直接持有公司股份20,392.8528萬股，占股份總數(shù)的56.6469%，并擔(dān)任公司的董事長、總經(jīng)理，因此，向偉為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

2019年-2021年及2022年1-6月，飛速創(chuàng)新營業(yè)收入分別為93,174.63萬元、117,956.42萬元、158,202.67萬元、91,677.16萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為94,018.41萬元、119,637.40萬元、160,487.21萬元、95,795.76萬元，收現(xiàn)比分別為1.01、1.01、1.01、1.04。

以上同期，公司凈利潤/歸屬于母公司股東的凈利潤分別為13,635.59萬元、13,033.26萬元、28,017.49萬元、14,325.11萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為18,169.14萬元、7,564.14萬元、27,596.60萬元、16,530.99萬元，凈現(xiàn)比分別為1.33、0.58、0.98、1.15。

2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為36.65%、22.19%、34.88%和10.49%。

報(bào)告期內(nèi)飛速創(chuàng)新合計(jì)進(jìn)行2次分紅，合計(jì)分紅1.5億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為93,174.63萬元、117,899.06萬元、158,144.62萬元和91,666.85萬元，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例分別為100.00%、99.95%、99.96%和99.99%。

公司境外銷售收入占比較高，為公司營業(yè)收入和利潤的主要來源，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績有較大影響。2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，公司境外銷售占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.95%、98.89%、99.15%和99.28%，占公司營業(yè)收入的比例分別為97.95%、98.84%、99.12%、99.27%。

2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，公司銷售收入主要來自境外市場，其中美國為主要收入來源，銷售額占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為45.79%、45.77%、43.58%和46.50%。

據(jù)時(shí)代商學(xué)院，飛速創(chuàng)新的生產(chǎn)端極其依賴外協(xié)廠商。資料顯示，飛速創(chuàng)新的產(chǎn)品全部由外協(xié)廠商負(fù)責(zé)生產(chǎn)，原材料由外協(xié)廠商根據(jù)市場情況自行采購。2019年—2022年上半年，飛速創(chuàng)新主營業(yè)務(wù)成本主要是外協(xié)產(chǎn)品成本、運(yùn)輸及其他成本。其中，外協(xié)產(chǎn)品成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為100%、85.53%、83.76%、82.04%。值得注意的是，飛速創(chuàng)新的前五大外協(xié)供應(yīng)商包括兩家競爭對(duì)手。在招股書中，光迅科技(002281.SZ)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、太辰光(300570.SZ)是與飛速創(chuàng)新銷售相同或相似產(chǎn)品的同行業(yè)可比上市公司。而光迅科技為飛速創(chuàng)新2021年第四大供應(yīng)商、2022年上半年第三大供應(yīng)商，太辰光為該公司2019年第四大供應(yīng)商、2020年第四大供應(yīng)商、2021年第三大供應(yīng)商、2022年上半年第四大供應(yīng)商。

據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)，招股書披露，網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備制造業(yè)屬于技術(shù)、資金密集型行業(yè)，技術(shù)革新較快。然而，報(bào)告期各期，飛速創(chuàng)新的研發(fā)費(fèi)用投入分別為6560.76萬元、8104.48萬元、9151.9萬元和4720.45萬元，占營業(yè)收入的比例分別為7.04%、6.87%、5.78%和5.15%。同期，同行業(yè)可比上市公司光迅科技、中際旭創(chuàng)、太辰光的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為6.94%、7.47%、7.62%和8.03%，同行公司高于飛速創(chuàng)新同期水平且呈上升趨勢。細(xì)看研發(fā)費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)飛速創(chuàng)新超七成的研發(fā)費(fèi)用被用于員工薪酬和股份支付。截至2023年2月1日，飛速創(chuàng)新?lián)碛械?0項(xiàng)發(fā)明專利中5項(xiàng)為原始取得，其余5項(xiàng)為受讓取得，且專利轉(zhuǎn)讓時(shí)間多集中在IPO報(bào)告期。

業(yè)績?cè)鲩L

2019年-2021年及2022年1-6月，飛速創(chuàng)新營業(yè)收入分別為93,174.63萬元、117,956.42萬元、158,202.67萬元、91,677.16萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為94,018.41萬元、119,637.40萬元、160,487.21萬元、95,795.76萬元，收現(xiàn)比分別為1.01、1.01、1.01、1.04。

以上同期，公司凈利潤/歸屬于母公司股東的凈利潤分別為13,635.59萬元、13,033.26萬元、28,017.49萬元、14,325.11萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為18,169.14萬元、7,564.14萬元、27,596.60萬元、16,530.99萬元，凈現(xiàn)比分別為1.33、0.58、0.98、1.15。

飛速創(chuàng)新擬在深交所主板公開發(fā)行新股不超過4,100萬股，不低于發(fā)行后總股本的10%；擬募資135,391.93萬元，用于“網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備智能產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目”、“互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及運(yùn)營中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”、“內(nèi)部管理信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

報(bào)告期分紅1.5億元

報(bào)告期內(nèi)飛速創(chuàng)新合計(jì)進(jìn)行2次分紅，合計(jì)分紅1.5億元。報(bào)告期內(nèi)，公司股利分配情況如下：

公司2020年1月12日召開股東會(huì)審議通過了《深圳市宇軒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司2019年分紅方案》，向全體股東共分配現(xiàn)金紅利9,000萬元，2020年3月實(shí)施完畢。

公司2022年4月9日召開2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司利潤分配的議案》，向全體股東共分配現(xiàn)金紅利6,000萬元，2022年4月實(shí)施完畢。

99%以上營收來自境外銷售

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為93,174.63萬元、117,899.06萬元、158,144.62萬元和91,666.85萬元，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例分別為100.00%、99.95%、99.96%和99.99%。

公司境外業(yè)務(wù)覆蓋全球多個(gè)國家和地區(qū)，2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，公司境外銷售占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.95%、98.89%、99.15%和99.28%，占公司營業(yè)收入的比例分別為97.95%、98.84%、99.12%、99.27%。

公司境外銷售收入占比較高，為公司營業(yè)收入和利潤的主要來源，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績有較大影響。因此，公司將面臨更多境外經(jīng)營環(huán)境變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)甚至經(jīng)營業(yè)績下滑50%及以上。

2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，公司銷售收入主要來自境外市場，其中美國為主要收入來源，銷售額占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為45.79%、45.77%、43.58%和46.50%。

報(bào)告期內(nèi)，公司匯兌損失分別為-41.86萬元、2,801.38萬元、3,951.87萬元和-113.93萬元。

據(jù)飛速創(chuàng)新招股書，報(bào)告期各年度/期間，公司的外銷收入中以美元和歐元結(jié)算的銷售額占比均超過80%。由于外銷收入最終需結(jié)匯為人民幣轉(zhuǎn)回母公司，因此，公司的匯兌損益與美元和歐元兌人民幣的匯率波動(dòng)密切相關(guān)。

現(xiàn)有股東與實(shí)際控制人存對(duì)賭協(xié)議

據(jù)飛速創(chuàng)新招股書，公司現(xiàn)有股東福鵬叁號(hào)、海通投資、嘉遠(yuǎn)創(chuàng)富、明誠一期、珠海弘盛、廈門弘盛、拉芳七號(hào)、深圳馳裕、嘉遠(yuǎn)投資、深創(chuàng)投、紅土一號(hào)、南山紅土、嘉遠(yuǎn)一號(hào)、明誠飛速、明誠瑞鷹與實(shí)際控制人向偉簽署了對(duì)賭協(xié)議，就特定情形下回購事宜進(jìn)行了約定，若公司未完成本次發(fā)行上市，則需執(zhí)行前述對(duì)賭協(xié)議約定的回購事項(xiàng)。

飛速創(chuàng)新表示，上述對(duì)賭協(xié)議不存在導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定，也不存在嚴(yán)重影響公司持續(xù)經(jīng)營能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形，但仍可能對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)生影響。

時(shí)代商學(xué)院：兩大供應(yīng)商為競爭對(duì)手，經(jīng)營穩(wěn)定性存疑

據(jù)時(shí)代商學(xué)院，飛速創(chuàng)新的生產(chǎn)端極其依賴外協(xié)廠商。資料顯示，飛速創(chuàng)新的產(chǎn)品全部由外協(xié)廠商負(fù)責(zé)生產(chǎn)，原材料由外協(xié)廠商根據(jù)市場情況自行采購。雙方合作模式主要為兩種，一是飛速創(chuàng)新研發(fā)設(shè)計(jì)后交由供應(yīng)商完成生產(chǎn)；二是該公司與外協(xié)供應(yīng)商聯(lián)合研發(fā)。其中，局部軟件、結(jié)構(gòu)、包裝等部分由飛速創(chuàng)新自行研發(fā)設(shè)計(jì)，其他部分由供應(yīng)商負(fù)責(zé)完成，最后由供應(yīng)商完成生產(chǎn)。

招股書顯示，2019—2022年上半年，飛速創(chuàng)新主營業(yè)務(wù)成本主要是外協(xié)產(chǎn)品成本、運(yùn)輸及其他成本。其中，外協(xié)產(chǎn)品成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為100%、85.53%、83.76%、82.04%。

值得注意的是，飛速創(chuàng)新的前五大外協(xié)供應(yīng)商包括兩家競爭對(duì)手。在招股書中，光迅科技(002281.SZ)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、太辰光(300570.SZ)是與飛速創(chuàng)新銷售相同或相似產(chǎn)品的同行業(yè)可比上市公司。而光迅科技為飛速創(chuàng)新2021年第四大供應(yīng)商、2022年上半年第三大供應(yīng)商，太辰光為該公司2019年第四大供應(yīng)商、2020年第四大供應(yīng)商、2021年第三大供應(yīng)商、2022年上半年第四大供應(yīng)商。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)：半數(shù)發(fā)明專利為突擊受讓取得

據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)，招股書披露，網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備制造業(yè)屬于技術(shù)、資金密集型行業(yè)，技術(shù)革新較快。隨著網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品行業(yè)市場競爭加劇、技術(shù)更新、產(chǎn)品及解決方案迭代速度加快，飛速創(chuàng)新需持續(xù)保持研發(fā)資源投入、加強(qiáng)研發(fā)體系建設(shè)以及擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模，緊跟市場技術(shù)發(fā)展趨勢，增強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，確保產(chǎn)品研發(fā)水平、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和數(shù)字化信息系統(tǒng)的先進(jìn)性才能不落后于市場競爭。

然而，報(bào)告期各期，飛速創(chuàng)新的研發(fā)費(fèi)用投入分別為6560.76萬元、8104.48萬元、9151.9萬元和4720.45萬元，占營業(yè)收入的比例分別為7.04%、6.87%、5.78%和5.15%。

值得注意的是，同期，同行業(yè)可比上市公司光迅科技、中際旭創(chuàng)、太辰光的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為6.94%、7.47%、7.62%和8.03%，同行公司高于飛速創(chuàng)新同期水平且呈上升趨勢。細(xì)看研發(fā)費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)飛速創(chuàng)新超七成的研發(fā)費(fèi)用被用于員工薪酬和股份支付。

此外，截至2022年6月30日，飛速創(chuàng)新有研發(fā)和技術(shù)人員為412名，占員工總數(shù)的27.34%，研發(fā)人員占比不足30%。具體來看，公司核心技術(shù)人員共有3名，分別為向偉、李洋、尚平。其中，李洋為?？茖W(xué)歷，于2020年10月至今任飛速創(chuàng)新的副總經(jīng)理兼系統(tǒng)開發(fā)部總監(jiān)。向偉、尚平均為本科學(xué)歷，分別擔(dān)任公司董事長兼總經(jīng)理、副總經(jīng)理兼產(chǎn)品設(shè)計(jì)部總監(jiān)。

值得一提的是，招股書披露，經(jīng)過多年發(fā)展，飛速創(chuàng)新已經(jīng)同時(shí)具備軟硬件產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)能力和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字平臺(tái)系統(tǒng)開發(fā)能力。公司在國內(nèi)外已取得263項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利10項(xiàng)、實(shí)用新型專利87項(xiàng)、外觀專利166項(xiàng)，以及73項(xiàng)軟件著作權(quán)。

然而，截至2023年2月1日，飛速創(chuàng)新?lián)碛械?0項(xiàng)發(fā)明專利中5項(xiàng)為原始取得，其余5項(xiàng)為受讓取得，且專利轉(zhuǎn)讓時(shí)間多集中在IPO報(bào)告期。

來源：飛速創(chuàng)新招股書