3月14日，口子窖發(fā)布2021年業(yè)績快報。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收50.29億元，同比增長25.37%；凈利潤17.27億元，同比增長35.37%。

這是口子窖營收首次站上50億元臺階，也意味著酒業(yè)“百億預(yù)備隊”再添新軍。

50億的營收是一個分水嶺，一旦突破便會迎來更高維度的發(fā)展。

如今，口子窖的高維度發(fā)展，來了。

升級

公告顯示，口子窖在營收突破50億元的同時，其營業(yè)利潤、利潤總額以及基本每股收益指標增幅都超30%，原因主要系高檔產(chǎn)品銷售收入增加。

事實確實如此，口子窖在2021年的業(yè)績與利潤優(yōu)化，很大程度上與發(fā)力高端產(chǎn)品線有關(guān)。特別是2021年上半年推出的全新戰(zhàn)略產(chǎn)品“兼香518”，為其在次高端戰(zhàn)場的博弈增加了砝碼。

在白酒行業(yè)，產(chǎn)品升級并不鮮見，口子窖能夠做出成績的深層原因還有哪些？

一方面，是環(huán)境的變化帶來發(fā)展的機遇。

民生證券認為，口子窖的發(fā)展充分受益于安徽經(jīng)濟的高速成長。2021年，安徽省GDP為42959.2億元，比上年增長8.3%，這就為區(qū)域內(nèi)白酒消費的提檔擴容提供了強支撐。安徽白酒市場也在加速成長，市場容量已超300億。

西南證券認為，在徽酒消費升級下，白酒主流價位向200元+加速迭代，500元次高端價位高速放量。作為次高端“利刃”的兼香518，處于省內(nèi)最有發(fā)展空間的價格帶之一，口子窖也享受到了徽酒擴容的紅利。

另一方面，其品質(zhì)力經(jīng)受住了市場的檢驗。

口子窖行業(yè)兼香型白酒的引領(lǐng)者，有“兼香典范”之稱，是獲得“國家地理標志保護產(chǎn)品”的兼香型白酒品牌。

云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級研究員、和君集團合伙人、和君咨詢酒水事業(yè)部主任李振江認為，經(jīng)典可以看作是領(lǐng)導地位的替代品，某一品類的經(jīng)典無疑是品類的代表，具有強勢的競爭力。

口子窖還是全國白酒標準化技術(shù)委員會兼香型白酒分技術(shù)委員會秘書處承擔單位。從技藝上來說，口子窖獨有的“多曲并用、自然兼香”釀造工藝，奠定了兼香型白酒的生產(chǎn)門檻與質(zhì)量標準，成為其扎根市場的關(guān)鍵競爭力。

反轉(zhuǎn)

突破50億元，口子窖為此準備了相當長的時間。

近幾年，“東不入皖”的壁壘逐漸破碎，安徽白酒市場出現(xiàn)了明顯的分層競爭格局——300元以上市場主要被省外名酒占據(jù)，古井貢酒、口子窖占據(jù)了較小的份額；100元-300元是省內(nèi)的潛力價格帶，主要的競爭者便是古井貢與口子窖。

而后，古井貢酒營銷力度加大，品牌認知度快速提升，2018年營收突破百億；同年，口子窖的營收增速開始持續(xù)回落。

與此同時，行業(yè)進入了高手過招的時代。在量減價增的形勢下，擠壓式增長越來越明顯，品牌成為了競爭優(yōu)勢構(gòu)建的核心。但口子窖卻未能及時地將渠道優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為品牌勢能，經(jīng)營風格、渠道管理更重穩(wěn)健，產(chǎn)品升級、品牌價值提升等方面啟動較晚。

最終，口子窖意識到借助改革來實現(xiàn)“命運的反轉(zhuǎn)”。

產(chǎn)品端：口子窖在重點發(fā)力初夏、10/20年的同時，聚焦培育戰(zhàn)略大單品兼香518。此外，公司東山廠區(qū)投產(chǎn)，預(yù)計將形成6.5萬噸以上的產(chǎn)能，突破產(chǎn)能瓶頸。

渠道端：實施“1+N、市場共建、利潤共享”廠商合作模式，獎懲考核與市場健康度和規(guī)模增量等掛鉤，大量啟動團購型、特約型經(jīng)銷商。市場信息反饋，其新增團購經(jīng)銷商表現(xiàn)良好。

市場端：五年窖及以上產(chǎn)品實行“一瓶一碼”，追蹤物流信息，嚴肅整治亂價，同時加強宣傳推廣，強化品牌營銷及新媒體合作。

組織端：細化考核指標，完善薪酬體系制度，回購股權(quán)用于股權(quán)激勵，推動管理精細化、流程標準化，以組織力量提升市場開拓效能。

需要注意的是，突破50億元并不能說明口子窖已經(jīng)完成了反轉(zhuǎn)，只能說這是反轉(zhuǎn)的開始，至于未來如何，還需進一步了解其向上的空間有多大。

空間

在業(yè)內(nèi)人士看來，50億元的營收規(guī)模，意味著企業(yè)擁有了至少一個超級核心市場。借助在此市場的運營經(jīng)驗，有望快速實現(xiàn)市場復制和擴張。

與此同時，跨過50億的門檻，意味著進入一個新的競爭階段，挑戰(zhàn)更加艱巨。

處于安徽這一紅海市場的口子窖，未來有哪些發(fā)力方向？

國海證券認為，口子窖的價值還未完全體現(xiàn)，長期來看公司經(jīng)營持續(xù)向好。

從省內(nèi)競爭來說，口子窖與古井貢之間的競爭實際上是一種相互促進的良性競爭，而非零和游戲。安徽市場容量較大，且仍在持續(xù)擴容之中，無論是口子窖還是古井貢，都可以把握當下價位升級的增長機會，實現(xiàn)收入和利潤較高的增長。

從行業(yè)競爭形勢來說，受疫情防控常態(tài)化、經(jīng)濟環(huán)境等影響，品牌集中已是大勢所趨?？谧咏焉罡不斩嗄辏瑢儆趨^(qū)域頭部企業(yè)，營銷與管理經(jīng)驗相對成熟，且具有一定的抗風險能力。

“做自己”的個性化特色，是企業(yè)到達50億并上行的密碼。

作為兼香型白酒的典型代表，口子窖獨創(chuàng)“一步法兼香工藝”，融合濃香、醬香等多種香型口感，形成了別具一格的品牌和口感標簽。在多元化香型發(fā)展趨勢下，口子窖的這一個性，在一定程度上能夠支撐起企業(yè)繼續(xù)向上的空間。

而且，次高端市場在持續(xù)擴容，口子窖的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還將會進一步優(yōu)化。可以說，口子窖的向上趨勢堪稱明朗。

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